05.05.202614:10 Ανάλυση και κριτικές Forex: Ο χρυσός κρατά ζωντανές τις ελπίδες

Οι αυξανόμενες τιμές του πετρελαίου, που τροφοδοτούνται από την κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή, άσκησαν πτωτική πίεση στον χρυσό, ωστόσο το μέταλλο αντιδρά λιγότερο στο Brent και περισσότερο στην προοπτική ότι η Fed ενδέχεται κάποια στιγμή να μπορέσει να μειώσει τα επιτόκια, εφόσον το επιτρέψει ο πληθωρισμός. Τη θέση αυτή συμμερίζεται και ο πρόεδρος της New York Fed, John Williams — και οι «ταύροι» του XAU/USD τον παίρνουν στα σοβαρά.

Οι επιθέσεις του Ιράν στις ενεργειακές υποδομές των ΗΑΕ εκτόξευσαν τα συμβόλαια Brent Δεκεμβρίου στα υψηλότερα επίπεδα από την αρχή της σύρραξης. Η Fed, εύλογα, αναμένει ότι οι υψηλότερες τιμές ενέργειας θα ενισχύσουν τον πληθωρισμό μέσω δευτερογενών επιδράσεων — οπότε η νομισματική πολιτική θα πρέπει να γίνει πιο περιοριστική. Οι πιθανότητες για αύξηση του federal funds rate το 2026 ανήλθαν στιγμιαία πάνω από το 30%, γεγονός που ενίσχυσε το δολάριο και πίεσε εκ νέου τον χρυσό.

Η δυναμική του χρυσού και οι πιθανότητες σύσφιξης από τη Fed

Να σας υπενθυμίσω πώς αντέδρασε ο χρυσός στη συνεδρίαση της Fed τον Απρίλιο. Τρία μέλη διαφώνησαν με τη διατύπωση που άφηνε να εννοηθεί ότι τα επιτόκια «ενδέχεται να μειωθούν», υποστηρίζοντας ότι το κόστος δανεισμού θα μπορούσε εξίσου εύκολα να αυξηθεί από τα τρέχοντα επίπεδα. Το XAU/USD κατρακύλησε εξαιτίας αυτής της διατύπωσης, αν και τα επακόλουθα σχόλια του John Williams βοήθησαν τους αγοραστές να μετριάσουν κάπως τις απώλειές τους.

Οι κεντρικές τράπεζες παραμένουν μεγάλοι υποστηρικτές του πολύτιμου μετάλλου. Σύμφωνα με το World Gold Council, οι κεντρικές τράπεζες αγόρασαν 244 τόνους ράβδων το α’ τρίμηνο — τη μεγαλύτερη τριμηνιαία ροή εδώ και έναν χρόνο και πάνω από τους 208 τόνους του δ’ τριμήνου 2025. Ο κολοσσός των crypto Tether αγόρασε 6 τόνους την περίοδο Ιανουαρίου–Μαρτίου, ανεβάζοντας τα αποθεματικά του σε 132 τόνους, αξίας 19,8 δισ. δολαρίων.

Η Bank of America εξακολουθεί να προβλέπει άνοδο του χρυσού στα 6.000 δολάρια/ουγγιά σε ορίζοντα 12 μηνών, με βάση τη δραστηριότητα των κεντρικών τραπεζών και άλλων συμμετεχόντων στη φυσική αγορά. Η WisdomTree υποστηρίζει ότι οι αυξήσεις επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες θα ήταν ένα πολιτικό λάθος που τελικά θα επέτρεπε στον χρυσό να ενισχυθεί.

Πράγματι, μια πιο περιοριστική πολιτική από τη Fed και άλλες κεντρικές τράπεζες, σε συνθήκες επιβράδυνσης της παγκόσμιας οικονομίας, θα αποδυνάμωνε περαιτέρω την ανάπτυξη. Ο κίνδυνος μιας παγκόσμιας ύφεσης θα διογκωνόταν και, σε ένα τέτοιο περιβάλλον, το XAU/USD συνήθως αποδίδει πολύ καλά.

Η υψηλή ζήτηση για φυσικό μέταλλο και η ακόμη ζωντανή προοπτική για χαλάρωση από τη Fed περιορίζουν την πτώση του χρυσού. Αντίθετα, μια αποκλιμάκωση στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε πιθανότατα να αποτελέσει τον καταλύτη που θα εκτινάξει τον χρυσό.

Τεχνικά, ένα μοτίβο αντιστροφής που ονομάζεται σχηματισμός Anti‑turtles ίσως διαμορφώνεται στο ημερήσιο γράφημα — μια πιθανή ένδειξη ότι η διορθωτική κίνηση απέναντι στην ανοδική τάση εξαντλείται. Έχει νόημα η επιστροφή σε αγορές χρυσού αν το XAU/USD διασπάσει την αντίσταση στα $4.600 και στη συνέχεια στα $4.630.