04.05.202611:24 Ανάλυση και κριτικές Forex: Οι ανησυχίες για πιθανή ύφεση στην ευρωζώνη γίνονται πλέον πραγματικές και δικαιολογημένες

Οι ανησυχίες για μια πιθανή ύφεση στην ευρωζώνη είναι πραγματικές και δικαιολογημένες, αυτό είναι το συμπέρασμα στο οποίο κατέληξε το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της European Central Bank, Γιάννης Στουρνάρας.

Σε συνέντευξή του, ο επικεφαλής της Τράπεζας της Ελλάδος δήλωσε ότι μέχρι στιγμής δεν υπάρχουν σαφείς ενδείξεις για ουσιαστικό αντίκτυπο από τις υψηλότερες τιμές ενέργειας στον πληθωρισμό, αν και είναι ακόμη πολύ νωρίς για ακριβείς εκτιμήσεις. Ανέφερε ότι η ΕΚΤ, η οποία την προηγούμενη εβδομάδα διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια, εστιάζει την ανάλυσή της στον κίνδυνο των λεγόμενων δευτερογενών επιδράσεων, όπως εντονότερες πιέσεις στους μισθούς, υψηλότερες τιμές και αυξημένες πληθωριστικές προσδοκίες.

Επισήμανε ότι η αντίδραση της ΕΚΤ θα εξαρτηθεί από την ένταση και τη διάρκεια της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, σχολιάζοντας τον πιθανό αντίκτυπό της στην οικονομία της ευρωζώνης. Η εκτίμησή του υπογραμμίζει την εύθραυστη ισορροπία που θα πρέπει να τηρήσει η ΕΚΤ στις μελλοντικές αποφάσεις νομισματικής πολιτικής.

Καταρχάς, ο ρυθμιστής θα αξιολογήσει τη φύση του ενεργειακού σοκ που προκλήθηκε και εντάθηκε από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή. Εξήγησε ότι, εάν το ενεργειακό σοκ αποδειχθεί προσωρινό και δεν οδηγήσει σε σημαντικές δευτερογενείς επιδράσεις — όπως η ευρεία διάχυση του πληθωρισμού σε άλλους κλάδους ή μακροχρόνιες διαταραχές στις αλυσίδες εφοδιασμού — δεν θα υπάρξει ανάγκη προσαρμογής της νομισματικής πολιτικής. Σε αυτή την περίπτωση, η ΕΚΤ πιθανότατα θα συνεχίσει να ακολουθεί την τρέχουσα στρατηγική της, αποφεύγοντας πρόωρες κινήσεις.

Ωστόσο, εάν οι συνέπειες αποδειχθούν εντονότερες, τα σενάρια πολιτικής ενδέχεται να απαιτήσουν παρέμβαση. Σημείωσε ότι, αν αυτό οδηγήσει σε μια ουσιαστική, αλλά όχι ιδιαίτερα επίμονη, υπέρβαση του στόχου πληθωρισμού της ΕΚΤ, μια μετρημένη προσαρμογή της πολιτικής θα μείωνε την ένταση των δευτερογενών επιδράσεων. Αυτό θα μπορούσε να σημαίνει, για παράδειγμα, μια μέτρια αύξηση επιτοκίων με στόχο την επιβράδυνση της οικονομίας χωρίς απότομη συγκράτηση της ανάπτυξης.

Το πιο δυσμενές σενάριο προβλέπει μια σημαντική και παρατεταμένη άνοδο του πληθωρισμού. Τόνισε ότι, εάν αυτό έχει ως αποτέλεσμα ουσιαστική και διαρκή απόκλιση του πληθωρισμού από τον στόχο, η αντίδραση θα πρέπει να είναι αποφασιστική. Σε μια τέτοια περίπτωση, η ΕΚΤ ενδέχεται να καταφύγει σε πιο επιθετική σύσφιξη της πολιτικής, συμπεριλαμβανομένων σημαντικών αυξήσεων επιτοκίων, προκειμένου να διασφαλίσει τη σταθερότητα των τιμών μακροπρόθεσμα, ακόμη και με κόστος χαμηλότερης οικονομικής ανάπτυξης.

Τεχνική εικόνα, EUR/USD

Όσον αφορά την τρέχουσα τεχνική εικόνα για το EUR/USD, οι αγοραστές θα πρέπει τώρα να εξετάσουν πώς θα κατακτήσουν το επίπεδο του 1,1750. Μόνο αυτό θα επιτρέψει τη δοκιμή του 1,1767. Από εκεί, θα είναι εφικτή μια κίνηση προς το 1,1784, αλλά η επίτευξή της χωρίς στήριξη από τους μεγάλους παίκτες θα είναι μάλλον δύσκολη. Ο πιο απομακρυσμένος στόχος είναι το υψηλό στο 1,1805. Σε περίπτωση πτώσης μόνο προς την περιοχή του 1,1720, αναμένω κάποια σοβαρή δραστηριότητα από μεγάλους αγοραστές. Αν δεν εμφανιστεί κανείς εκεί, θα ήταν φρόνιμο να αναμένει κανείς μια ανανέωση του χαμηλού στο 1,1695 ή να ανοίξει θέσεις αγοράς από το 1,1675.

Τεχνική εικόνα, GBP/USD

Όσον αφορά την τρέχουσα τεχνική εικόνα για το GBP/USD, οι αγοραστές της στερλίνας χρειάζεται να κατακτήσουν την πλησιέστερη αντίσταση στο 1,3600. Μόνο αυτό θα επιτρέψει έναν στόχο στο 1,3625, πάνω από τον οποίο η διάσπαση θα είναι μάλλον δύσκολη. Ο πιο απομακρυσμένος στόχος είναι η ζώνη του 1,3650. Σε περίπτωση πτώσης, οι πωλητές θα προσπαθήσουν να πάρουν τον έλεγχο στο 1,3560. Αν το καταφέρουν, μια διάσπαση του εύρους θα καταφέρει σοβαρό πλήγμα στις θέσεις των αγοραστών και θα ωθήσει το GBP/USD προς το χαμηλό στο 1,3535, με προοπτική να φτάσει στο 1,3505.