30.04.202609:47 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η αγορά πλησιάζει σε οριακό σημείο

Αν κάποιος έλεγε πριν από δύο μήνες ότι τα Στενά του Ορμούζ θα παρέμεναν κλειστά μέχρι το τέλος Απριλίου, οι αναλυτές της Wall Street θα έσπευδαν αμέσως να σκιαγραφήσουν ένα πτωτικό σενάριο για τις αμερικανικές μετοχές. Στην πράγματικότητα, όμως, ο δείκτης S&P 500 έχει επανειλημμένα σημειώσει νέα ιστορικά υψηλά και συμπεριφέρεται σαν να είχε ήδη λήξει η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή — σε αντίθεση με άλλες αγορές, που εκπέμπουν σήμα ανησυχίας για την πορεία της παγκόσμιας οικονομίας. Αρκεί να δει κανείς το Brent, που διαπραγματεύεται πάνω από τα 120 δολάρια το βαρέλι.

Πορεία της τιμής του πετρελαίου και του δείκτη S&P 500

Οι επενδυτές φαίνεται να ξεπερνούν την πετρελαϊκή κρίση. Αγοράζουν με βάση τα ισχυρά εταιρικά αποτελέσματα και «φορτώνουν» θέσεις σε ηγέτες της αγοράς. Οι Magnificent Seven έχουν ενισχυθεί πάνω από 20% από τα χαμηλά του Μαρτίου. Τα κέρδη τους αναμένεται να αυξηθούν περίπου κατά 19% στο α’ τρίμηνο και κατά 25% στο β’ τρίμηνο — νούμερα που αυξάνουν τις τάξεις των αισιόδοξων (bulls). Μια έρευνα της AAII δείχνει ότι η ανοδική διάθεση (bullishness) των ιδιωτών επενδυτών στην αγορά μετοχών έχει ξεπεράσει τη «πτωτική» (bears) για πρώτη φορά από τις 12 Φεβρουαρίου.

Όλοι μιλούν για FOMO — Fear of Missing Out — αλλά στην πραγματικότητα πρόκειται για απληστία. Κανείς δεν θέλει να είναι ο μόνος που δεν βγάζει χρήματα όταν όλοι οι άλλοι κερδίζουν.

Ωστόσο, όταν η αγορά παραμένει κουφή στα άσχημα νέα και οι ανοδικές τοποθετήσεις είναι υπερβολικές, υπάρχει πραγματικός κίνδυνος κάποιος αρνητικός τίτλος ειδήσεων να πυροδοτήσει τελικά απογοήτευση. Αυτό συνέβη με την OpenAI — η Wall Street Journal ανέφερε ότι δεν πέτυχε τους στόχους εσόδων και χρηστών, και σχετικές εταιρείες όπως η Oracle, η CoreWeave και η SoftBank βρέθηκαν υπό πίεση. Αν ακόμη και οι Magnificent Seven απογοητεύσουν, ο S&P 500 κινδυνεύει να βρεθεί στο χείλος του γκρεμού.

Ενώ οι μετοχές σε μεγάλο βαθμό αγνοούν τον παράγοντα της Μέσης Ανατολής, η Fed δεν μπορεί να κάνει το ίδιο. Ο Jerome Powell δηλώνει ότι η αγορά εργασίας των ΗΠΑ έχει σταθεροποιηθεί και ότι ο πληθωρισμός δεν έχει κορυφωθεί. Λόγω του γεωπολιτικού σοκ, τα μέλη της FOMC δεν μπορούν να προβλέψουν με βεβαιότητα τι έπεται — έτσι, η καλύτερη πολιτική είναι να διατηρηθεί το επιτόκιο των federal funds σε ένα «άνετο» επίπεδο.

Προβλέψεις της αγοράς για τα επιτόκια της Fed

Οι δηλώσεις του Powell, σε συνδυασμό με την αύξηση των διαφωνούντων σε τέσσερις — επίπεδο που δεν έχει παρατηρηθεί από το 1992 — οδήγησαν τις αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης να μειώσουν τις πιθανότητες χαλάρωσης από τη Fed και να αυξήσουν την πιθανότητα περαιτέρω σύσφιξης. Αυτό ώθησε τις αποδόσεις των Treasury υψηλότερα και ανάγκασε τον S&P 500 να υποχωρήσει.

Η οριακή έγκριση του Kevin Warsh από τη Γερουσία (13-11) έχει μικρότερη επίδραση στις αγορές από την πρόθεση του Powell να παραμείνει στο διοικητικό συμβούλιο της Fed μετά τις 15 Μαΐου ως διοικητής. Αυτό το ενδεχόμενο θα μπορούσε να δυσκολέψει την ικανότητα ενός νέου προέδρου της Fed να υλοποιήσει την αναδιάρθρωση που έχει υποσχεθεί ή να ικανοποιήσει την επιθυμία του Προέδρου Donald Trump για μειώσεις επιτοκίων.

Τεχνικά, ο S&P 500 κατέγραψε δύο διαδοχικά doji bars στο ημερήσιο γράφημα, ένδειξη αβεβαιότητας. Η «μάχη» για τη δίκαιη αξία στις 7.130 μονάδες δεν έχει λήξει. Η επαναφορά των αγορών στον ευρύτερο δείκτη δικαιολογείται μόνο πάνω από τις 7.150 μονάδες. Η οικοδόμηση short θέσεων θα γινόταν ενδεδειγμένη κάτω από τις 7.105 μονάδες.