29.04.202614:38 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η άνοδος του πληθωρισμού στην Αυστραλία τον Μάρτιο δύσκολα διασφαλίζει αύξηση επιτοκίων από την RBA την επόμενη εβδομάδα

Ο δείκτης τιμών καταναλωτή στην Αυστραλία αυξήθηκε κατά 1,1% τον Μάρτιο, ανεβάζοντας τον ετήσιο ρυθμό του CPI στο 4,6%. Το αποτέλεσμα αυτό είναι ελαφρώς χαμηλότερο από την πρόβλεψη του 4,8%, αλλά αποτελεί την υψηλότερη τιμή στην, μέχρι στιγμής, σύντομη ιστορία της μηνιαίας σειράς μέτρησης του πληθωρισμού. Ο τριμηνιαίος πληθωρισμός αυξήθηκε στο 3,5% και παραμένει πάνω από τον στόχο για δεύτερο συνεχόμενο τρίμηνο.

Η πιθανότητα αύξησης επιτοκίων από την RBA στη συνεδρίαση της 5ης Μαΐου έχει υποχωρήσει από το 80% στο 70%, που σημαίνει ότι η αγορά εξακολουθεί να αναμένει αύξηση, αλλά με μικρότερη βεβαιότητα. Η έκθεση για τον πληθωρισμό καταρτίστηκε πριν από τη μείωση των φόρων καυσίμων — ένα από τα μέτρα της κυβέρνησης για τον περιορισμό της ανόδου των τιμών — και, όπως αποδείχθηκε, αυτό το μέτρο δεν είχε καμία επίδραση στο ντίζελ, όπου οι ελλείψεις εντείνονται: η μέση τιμή τον Μάρτιο ήταν 2,99 AUD το λίτρο, έναντι 2,63 AUD τον Φεβρουάριο. Στη συνεδρίαση του Μαρτίου η RBA αύξησε το βασικό επιτόκιο στο 4,1% και είναι σαφές ότι ο πληθωρισμός θα συνεχίσει να αυξάνεται, επομένως η RBA πιθανότατα θα χρειαστεί να προχωρήσει σε νέα σύσφιξη. Ωστόσο, ο κίνδυνος ότι περαιτέρω σύσφιξη μπορεί να προκαλέσει εγχώρια οικονομική κρίση, προσθέτοντας στο ενεργειακό σοκ πιο αυστηρές χρηματοπιστωτικές συνθήκες, ενδέχεται να αναγκάσει την RBA να κάνει παύση.

Η κατάσταση παραμένει εξαιρετικά αβέβαιη. Στο δ’ τρίμηνο του περασμένου έτους το ΑΕΠ της Αυστραλίας αυξήθηκε κατά 2,6% σε ετήσια βάση, ο ταχύτερος ρυθμός των τελευταίων δύο ετών. Φαινόταν ότι τα πράγματα κινούνταν στη σωστή κατεύθυνση και ότι ο πληθωρισμός ήταν υπό έλεγχο, αλλά ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή άλλαξε τα δεδομένα. Οι ΗΠΑ και το Ιράν απέχουν πολύ από μια ειρηνευτική συμφωνία· ο Ανώτατος Ηγέτης του Ιράν, Khamenei, αρνήθηκε να επαναλάβει τις συνομιλίες, επικαλούμενος την «αλαζονεία» των ΗΠΑ, και ο Πρόεδρος Trump, με τη σειρά του, έδωσε εντολή στους συνεργάτες του να προετοιμαστούν για παράταση του αποκλεισμού στα Στενά του Χορμούζ. Φαίνεται ότι τα στενά αποτελούν πεδίο αντιπαράθεσης και για τις δύο πλευρές, γεγονός που μειώνει κάθε μέρα την πιθανότητα επανάληψης της ναυσιπλοΐας στο άμεσο μέλλον. Πιθανότατα η σύντομη περίοδος αυξημένης διάθεσης για ανάληψη κινδύνου φτάνει στο τέλος της και ο κόσμος πρέπει να προετοιμαστεί για μια βαθύτερη και πιο παρατεταμένη κρίση. Αυτή η προοπτική είναι ιδιαίτερα σοβαρή για την Αυστραλία, δεδομένης της ισχυρής εξάρτησής της από εισαγωγές καυσίμων.

Η κερδοσκοπική τοποθέτηση σε AUD παρέμεινε αμετάβλητη κατά την υπό εξέταση εβδομάδα, με καθαρή ανοδική έκθεση 4,8 δισ., αλλά η υπονοούμενη τιμή, η οποία δέχεται πίεση από βραχυπρόθεσμους παράγοντες, κινείται σταδιακά κάτω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο.

Πριν από μία εβδομάδα, θεωρούσαμε ότι το AUD/USD θα συνέχιζε να κινείται σε ένα πλάγιο εύρος διακύμανσης, καθώς η πιθανότητα η RBA να προχωρήσει σε παύση στην επόμενη συνεδρίαση ήταν υψηλή. Ωστόσο, μέσα στην περασμένη εβδομάδα προέκυψαν πρόσθετοι παράγοντες που αυξάνουν τις πιθανότητες μιας καθοδικής κίνησης. Αναμένουμε ότι ακόμη και η άνοδος του πληθωρισμού θα περάσει σε δεύτερη μοίρα μπροστά στον κίνδυνο απότομης επιβράδυνσης της οικονομίας και ότι το AUD/USD θα κινηθεί καθοδικά προς την περιοχή 0,6915–0,6945.