28.04.202609:43 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η αγορά ενισχύεται χάρη στα κέρδη που οδηγούνται από τον τεχνολογικό κλάδο

Πώς μπορεί η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ να αγνοεί τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή; Οι επενδυτές συνεχίζουν να το αναρωτιούνται καθώς ο δείκτης S&P 500 καταρρίπτει ασταμάτητα τα ιστορικά υψηλά του. Ωστόσο, υπάρχει κι ένα άλλο ερώτημα: μπορεί ο ευρύς χρηματιστηριακός δείκτης να «αγνοεί» τα εντυπωσιακά — και συχνά ιστορικά — επίπεδα κερδοφορίας;

Η οικονομία αποτελεί σημαντικό στοιχείο των υφιστάμενων τάσεων. Αν επιδεινωθεί, και στον ορίζοντα διαφαίνεται ύφεση ή στασιμοπληθωρισμός, ο S&P 500 συνήθως «αισθάνεται άβολα». Όχι αυτή τη φορά. Η πτώση της καταναλωτικής εμπιστοσύνης που προκαλείται από τις υψηλότερες τιμές της βενζίνης και τη διάβρωση της αγοραστικής δύναμης των Αμερικανών με χαμηλότερα εισοδήματα έρχεται σε αντίθεση με την ανοδική πορεία του ευρέος δείκτη. Στην καρδιά του ράλι βρίσκονται τα εντυπωσιακά εταιρικά κέρδη, ιδίως στον τεχνολογικό κλάδο.

Δυναμική εσόδων και κερδών ανά μετοχή ανά κλάδο του S&P 500

Η Societe Generale εκτιμά ότι τα μελλοντικά κέρδη των εταιρειών του S&P 500 είναι περίπου 600 δισ. δολάρια υψηλότερα από ό,τι ήταν στο δ’ τρίμηνο — μια αναθεώρηση της τάξης του 12% τους τελευταίους τρεις μήνες, η μεγαλύτερη καταγεγραμμένη αναθεώρηση εκτός των περιόδων ανάκαμψης μετά από ύφεση.

Η αγορά μετοχών μπορεί να αγνοήσει τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, εφόσον δεν κλιμακωθεί σε μια παγκόσμια αντιπαράθεση. Ωστόσο, δεν μπορεί να αγνοήσει τα εντυπωσιακά αποτελέσματα των εκδοτριών του S&P 500.

Δυναμική των μελλοντικών κερδών των εταιρειών του S&P 500

Συνηθίζεται να λέγεται ότι η άνοδος στα τέλη Μαρτίου πυροδοτήθηκε από τις δηλώσεις του Προέδρου των ΗΠΑ Donald Trump σχετικά με συνομιλίες με το Ιράν με στόχο μια ειρηνευτική συμφωνία. Στην πραγματικότητα, εκείνη η περίοδος συνέπεσε με συστάσεις μεγάλων τραπεζών προς τους πελάτες τους να αγοράσουν τεχνολογικές μετοχές που διαπραγματεύονταν με μεγάλο discount και ήταν θεμελιωδώς φθηνές.

Ως αποτέλεσμα, η κεφαλαιοποίηση της NVIDIA έφτασε σε επίπεδο ρεκόρ τα 5,2 τρισεκατομμύρια δολάρια — περίπου 1 τρισεκατομμύριο δολάρια περισσότερα από τη δεύτερη Alphabet. Παράλληλα, τέσσερις από τις Magnificent Seven πρόκειται να ανακοινώσουν αποτελέσματα σύντομα, ενισχύοντας περαιτέρω το αγοραστικό ενδιαφέρον για τον S&P 500. Τα στοιχεία της FactSet δείχνουν ότι οι εταιρείες του δείκτη οδεύουν προς καθαρά περιθώρια κέρδους στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 15 ετών.

Μέσα σε αυτές τις συνθήκες, η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή υποχωρεί φυσιολογικά σε χαμηλότερη θέση στην κλίμακα προτεραιοτήτων, παρά την αυξημένη αναφορά της στα μέσα ενημέρωσης. Ο αποκλεισμός από τις ΗΠΑ στα Στενά του Ορμούζ έχει αποδειχθεί πολύ πιο αποτελεσματικό μέσο πίεσης από τις αεροπορικές επιδρομές. Το Ιράν διαθέτει πλέον λιγότερες διόδους για τις εξαγωγές πετρελαίου του και αναγκάζεται να διαπραγματευτεί με τις ΗΠΑ.

Τεχνικά, ο δείκτης S&P 500 ενισχύει την ανοδική του τάση στο ημερήσιο γράφημα, κάτι που φαίνεται από την απομάκρυνση της τιμής από τους κινητούς μέσους όρους. Όσο ο ευρύς δείκτης διαπραγματεύεται πάνω από τη δίκαιη αξία στις 7.110 μονάδες, οι αγοραστές διατηρούν τον έλεγχο. Η κλίση παραμένει ανοδική — διατηρήστε τις ανοικτές θέσεις αγοράς (stay long).