24.04.202609:37 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η ΕΚΤ θα αυξήσει τα επιτόκια τον Ιούνιο

Χθες, το ευρώ υποχώρησε ελαφρώς έναντι του δολαρίου ΗΠΑ, επηρεασμένο από μια σειρά παραγόντων, μεταξύ των οποίων η αυξημένη γεωπολιτική ένταση και οι προσδοκίες για περαιτέρω κινήσεις από την European Central Bank (ECB). Πολλοί συμμετέχοντες στην αγορά συζητούν τις πιθανές επιπτώσεις που θα είχε μια κλιμάκωση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή για την παγκόσμια οικονομία και, κατ’ επέκταση, για τις πολιτικές της European Central Bank (ECB).

Σύμφωνα με τις προβλέψεις αρκετών οικονομολόγων, η ECB είναι πιθανό να αντιδράσει στην τρέχουσα γεωπολιτική κατάσταση με αύξηση των επιτοκίων. Η πρώτη τέτοια αύξηση αναμένεται ήδη από τον Ιούνιο του τρέχοντος έτους. Η απόφαση αυτή θα στοχεύει στην αντιμετώπιση των πληθωριστικών πιέσεων, οι οποίες πιθανότατα θα ενταθούν λόγω των διαταραχών στις ενεργειακές προμήθειες. Ωστόσο, μακροπρόθεσμα, προκειμένου να διαφυλαχθεί η οικονομική ανάπτυξη που θα μπορούσε να υπονομευθεί από εξωτερικά σοκ, η ECB αναμένεται να αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια την επόμενη χρονιά. Αυτή η διττή προσέγγιση θα επιτρέψει στην κεντρική τράπεζα να ισορροπήσει ανάμεσα στον έλεγχο του πληθωρισμού και τη στήριξη της οικονομικής δραστηριότητας.

Στη συνεδρίαση του Απριλίου, η ECB σχεδόν σίγουρα θα διατηρήσει το επιτόκιο καταθέσεων αμετάβλητο στο 2%, ωστόσο αναμένεται να το αυξήσει κατά ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας στην επόμενη συνεδρίαση, αφού νέες προβλέψεις προσφέρουν μια πιο ξεκάθαρη εικόνα για τις οικονομικές συνέπειες της σύγκρουσης. Οι μισοί από τους οικονομολόγους που προβλέπουν αύξηση των επιτοκίων τον Ιούνιο αναμένουν επίσης τουλάχιστον μία μείωση έως το τέλος του 2027. Η μέση εκτίμηση δείχνει ότι το επιτόκιο καταθέσεων θα επιστρέψει στο 2% έως τον Σεπτέμβριο εκείνου του έτους.

Ο επικεφαλής οικονομολόγος της ECB, Philip Lane, και άλλοι ειδικοί δήλωσαν πρόσφατα ότι αυτόν τον μήνα είναι απίθανο να διαθέτουν επαρκείς πληροφορίες για να κρίνουν αν οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό από πλευράς νοικοκυριών και επιχειρήσεων έχουν μεταβληθεί ουσιαστικά λόγω της απότομης ανόδου των τιμών πετρελαίου και φυσικού αερίου. Ταυτόχρονα, τονίζουν ότι παρακολουθούν στενά τέτοιου είδους ενδείξεις και θα προχωρήσουν στις απαραίτητες ενέργειες.

Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία, οι τιμές καταναλωτή στη ζώνη του ευρώ αυξήθηκαν κατά 2,6% σε ετήσια βάση τον Μάρτιο — ο υψηλότερος ρυθμός από τα μέσα του 2024. Οι προσδοκίες για τις λιανικές τιμές και οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό έχουν επίσης ενισχυθεί. Ωστόσο, όλα αυτά ήταν περίπου σε συμφωνία με τις προβλέψεις των οικονομολόγων και δεν οδήγησαν σε σημαντικές μεταβολές στην αγορά ή στην πολιτική του ρυθμιστή.

Όσον αφορά την αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, παρότι οι traders είναι σχεδόν απολύτως βέβαιοι ότι η ECB θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια την επόμενη εβδομάδα, εξακολουθούν να προβλέπουν δύο αυξήσεις κατά ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας εντός του έτους.

Σε ό,τι αφορά την τρέχουσα τεχνική εικόνα του EUR/USD, οι αγοραστές πρέπει να εστιάσουν στην επανάκτηση του επιπέδου του 1,1690. Μόνο αυτό θα επιτρέψει την επιδίωξη δοκιμής του 1,1720. Από εκεί, θα μπορούσαν να φτάσουν στο 1,1760, αλλά κάτι τέτοιο χωρίς στήριξη από τους μεγάλους παίκτες θα είναι αρκετά δύσκολο. Ο επόμενος στόχος θα είναι το υψηλό στο 1,1790. Σε περίπτωση πτώσης του διαπραγματεύσιμου μέσου, αναμένω σοβαρή δραστηριοποίηση από μεγάλους αγοραστές μόνο γύρω από το 1,1666. Αν δεν υπάρξουν σημαντικοί αγοραστές, θα είναι προτιμότερο να περιμένει κανείς το χαμηλό στο 1,1645 ή να ανοίξει μακροπρόθεσμες θέσεις από το 1,1620.