24.04.202600:45 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το ευρώ νιώθει τις επιπτώσεις. Θα μπορούσε να είναι χειρότερα

Η ίδια η πετρελαϊκή κρίση δεν είναι τόσο ανησυχητική όσο οι συνέπειές της, οι οποίες ήδη γίνονται αισθητές, αν κρίνουμε από τη δυναμική των δεικτών υπευθύνων προμηθειών (Purchasing Managers' Indices). Η κατάσταση είναι χειρότερη στη ζώνη του ευρώ, όπου η επιχειρηματική δραστηριότητα τον Απρίλιο υποχώρησε κάτω από το κρίσιμο όριο των 50 μονάδων. Αυτό σηματοδοτεί επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης. Ο κλάδος των υπηρεσιών αντιμετώπισε τις μεγαλύτερες δυσκολίες, ενώ ο μεταποιητικός τομέας συνέχισε να αντιστέκεται. Παρόμοια εικόνα παρατηρήθηκε και στη Γερμανία. Το EUR/USD υποχώρησε, αλλά μια κατάρρευση απέχει ακόμη πολύ.

Δυναμική της Ευρωπαϊκής Επιχειρηματικής Δραστηριότητας

Το κύριο πλήγμα από τον αποκλεισμό στα Στενά του Ορμούζ έχει πέσει πάνω στην Ευρώπη. Την ίδια στιγμή, εταιρείες από την Ιαπωνία έως την Αυστραλία δείχνουν μεγαλύτερη ανθεκτικότητα. Σύμφωνα με τη DZ Bank, η οικονομική ζημιά για τη νομισματική ένωση είναι ήδη σημαντική. Μένει να φανεί πόσο χειρότερα μπορεί να γίνουν τα πράγματα. Η απάντηση σε αυτό το ερώτημα θα εξαρτηθεί από τη διάρκεια του αποκλεισμού αυτής της καίριας παγκόσμιας πετρελαϊκής αρτηρίας.

Προς το παρόν, δεν υπάρχουν ενδείξεις για πλήρη επανέναρξη της κυκλοφορίας. Οι ΗΠΑ αποφάσισαν να επιβάλουν εκεχειρία επ’ αόριστον και αναμένουν προτάσεις από το Ιράν για την επίλυση της σύγκρουσης. Το Ιράν συνεχίζει να τρομοκρατεί ξένα τάνκερ και εκφράζει αγανάκτηση όταν οι Αμερικανοί κάνουν το ίδιο στα πλοία της Τεχεράνης. Μια τέτοια επιθετικότητα ανάμεσα στις δύο πλευρές θα μπορούσε τελικά να οδηγήσει σε κλιμάκωση και σε αυξημένη ζήτηση για το δολάριο ως ασφαλές καταφύγιο.

Ωστόσο, οι αγορές εξακολουθούν να διατηρούν την αισιοδοξία τους. Κανείς δεν βομβαρδίζει πλέον το Ιράν. Οι τιμές του πετρελαίου απέχουν πολύ από τα ιστορικά υψηλά, και δεν διακρίνεται καμία «οσμή» ύφεσης στην παγκόσμια οικονομία. Όλα καλά, ωραία μαρκησία; Γιατί να πουλήσει κανείς EUR/USD, εφόσον η κορύφωση της κλιμάκωσης στη γεωπολιτική σύγκρουση στη Μέση Ανατολή έχει πια περάσει;

Αν αυτό ισχύει ή όχι, θα προσπαθήσουν να το απαντήσουν οι αντίπαλοι. Ο Λευκός Οίκος περιμένει προτάσεις από την Τεχεράνη, αλλά αυτές δεν έρχονται. Οι προσπάθειες των Αμερικανών να στερήσουν από το Ιράν τα έσοδα από το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο μοιάζουν, για να το πούμε ήπια, αφελείς. Πρόκειται για μια μακρά διαδικασία που απαιτεί χρόνο. Ο Donald Trump έχει αποφασίσει ότι διαθέτει αυτόν τον χρόνο.

Στην πραγματικότητα, όσο περισσότερο παραμένουν αποκλεισμένα τα Στενά του Ορμούζ, τόσο υψηλότερα σκαρφαλώνουν οι τιμές του πετρελαίου. Τόσο χειροτερεύει η κατάσταση για την ευρωζώνη και το ευρώ. Εντέλει, η αρχή της θεμελιώδους ανάλυσης – «ισχυρή οικονομία σημαίνει ισχυρό νόμισμα» – εξακολουθεί να ισχύει. Η ευρωζώνη εμφανίζεται εμφανώς αδύναμη, ενώ οι ΗΠΑ επωφελούνται από τις εξαγωγές πετρελαίου και πετρελαϊκών προϊόντων σε επίπεδα ρεκόρ.

Σε τέτοιες συνθήκες, το θέμα της αμερικανικής ιδιαιτερότητας, που κυριάρχησε την περίοδο 2022-2023, ενδέχεται να επιστρέψει στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Όταν τόσο η χρηματιστηριακή αγορά όσο και η οικονομία των ΗΠΑ προηγούνται του υπόλοιπου κόσμου. Οι υπόλοιποι μπορούν μόνο να θρηνούν και να μιμούνται. Και αυτό συνήθως καταλήγει άσχημα.

Τεχνικά, το ημερήσιο γράφημα του EUR/USD δείχνει συνέχιση της διόρθωσης προς την ανοδική τάση, σε συμφωνία με τη δίκαιη αξία στο 1,1535. Αν οι «αρκούδες» βρουν τη δύναμη να φτάσουν σε αυτό το επίπεδο, τότε μπορεί να εξεταστεί μια αλλαγή τάσης. Προς το παρόν, θα πρέπει να αναζητηθούν ευκαιρίες για αύξηση των short θέσεων στο ευρώ έναντι του δολαρίου ΗΠΑ που ανοίχθηκαν στο 1,1760.