22.04.202613:08 Ανάλυση και κριτικές Forex: Ο χρυσός δέχεται διπλό πλήγμα

Ο χρυσός σημείωσε τη χειρότερη ημερήσια πτώση των τελευταίων δύο εβδομάδων, εν μέσω της κατάρρευσης των συνομιλιών ΗΠΑ–Ιράν, της επιθετικής ρητορικής του Kevin Warsh ενώπιον της Επιτροπής Τραπεζικών Υποθέσεων της Γερουσίας και της εκτίναξης των λιανικών πωλήσεων στις ΗΠΑ τον Μάρτιο, με τον ταχύτερο ρυθμό τουλάχιστον εδώ και ένα έτος. Η οικονομία των ΗΠΑ δείχνει υγιής, η Federal Reserve είναι απίθανο να μειώσει τα επιτόκια, επομένως η άνοδος του πετρελαίου στηρίζει το δολάριο ΗΠΑ. Σε αυτό το περιβάλλον, το XAU/USD βρίσκεται εκτός στοιχείων του.

Δυναμική χρυσού και πετρελαίου

Η πίεση που δέχεται το πολύτιμο μέταλλο από το ράλι στην αγορά πετρελαίου προέρχεται από δύο κατευθύνσεις. Οι υψηλότερες τιμές πετρελαίου επιτείνουν τον κίνδυνο επιταχυνόμενου πληθωρισμού, γεγονός που αναγκάζει τις κεντρικές τράπεζες — με επικεφαλής τη Fed — είτε να διατηρήσουν τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα είτε να τα αυξήσουν. Η παγκόσμια νομισματική σύσφιξη τροφοδοτεί ένα ράλι στις αποδόσεις των ομολόγων. Ο χρυσός, που δεν αποδίδει τόκο, δεν μπορεί να ανταγωνιστεί τα προϊόντα σταθερού εισοδήματος όταν οι αποδόσεις τους αυξάνονται.

Όσο υψηλότερα ανεβαίνουν το Brent και το WTI, τόσο μεγαλώνουν οι κίνδυνοι στασιμοπληθωρισμού και στη συνέχεια ύφεσης στην παγκόσμια οικονομία. Αυτό, με τη σειρά του, μπορεί να αναγκάσει τις κεντρικές τράπεζες να πουλήσουν ράβδους χρυσού που είχαν αποκτήσει στο παρελθόν, προκειμένου να στηρίξουν το ΑΕΠ. Για παράδειγμα, η Ρωσία έχει ρευστοποιήσει 22 τόνους χρυσού από την αρχή του έτους, εκ των οποίων 6,2 τόνοι μόνο τον Μάρτιο. Τα έσοδα βοήθησαν να καλυφθούν τα ελλείμματα του προϋπολογισμού. Ως αποτέλεσμα, τα αποθέματα μειώθηκαν στους 2.304,76 τόνους.

Η επιστροφή των κεντρικών τραπεζών στις αγορές χρυσού, σε συνδυασμό με τις ανησυχίες για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα των ΗΠΑ και έναν νέο κύκλο χαλάρωσης από τη Fed, στηρίζουν την αισιόδοξη πρόβλεψη της HSBC για τον χρυσό. Η Standard Chartered, αντίθετα, αναμένει ότι η μέση τιμή του μετάλλου θα υποχωρήσει στα 4.605 $/ουγγιά το β’ τρίμηνο λόγω της επιτάχυνσης των τιμών καταναλωτή παγκοσμίως και της μαζικής νομισματικής σύσφιξης από τις κεντρικές τράπεζες. Ωστόσο, εκτιμά ότι οι τιμές θα αυξηθούν σε μέσο όρο 4.850 $/ουγγιά το γ’ τρίμηνο.

Ο χρυσός πράγματι αντιμετωπίζει δύσκολες εποχές. Η αντίσταση στη Γερουσία θα μπορούσε να εμποδίσει τον Kevin Warsh να αναλάβει τη θέση του προέδρου της Fed σχεδόν μέχρι τα τέλη Ιουνίου. Ο Jerome Powell είναι πιθανό να διατηρήσει το αξίωμα, κάτι που — σε συνδυασμό με μια πιθανή άνοδο του πληθωρισμού λόγω των υψηλότερων τιμών πετρελαίου — θα μπορούσε να αναζωπυρώσει τις συζητήσεις για αύξηση του ομοσπονδιακού επιτοκίου. Κακά νέα για το XAU/USD.

Δεν είναι δεδομένο ότι ο Kevin Warsh θα μειώσει τα επιτόκια, όπως απαιτεί ο Donald Trump. Στις δηλώσεις του στη Γερουσία, κατηγόρησε τη Fed ότι υποδαύλισε τον πληθωρισμό το 2020–2021, υποστηρίζοντας ότι υιοθέτησε έναν κανόνα που ανεχόταν τιμές πάνω από 2% λόγω των χαμηλών τιμών σε προηγούμενες περιόδους. Ως αποτέλεσμα, η Fed αναγκάστηκε να προχωρήσει σε επιθετική σύσφιξη την περίοδο 2022–2023.

Τεχνικά, το ημερήσιο γράφημα δείχνει ότι ο χρυσός βρίσκεται σε φάση συσσώρευσης στο εύρος $4.670–4.860/ουγγιά. Μια διάσπαση κάτω από το κάτω όριο, κοντά στα $4.670, θα αποτελούσε σήμα για πώληση του XAU/USD. Αντίθετα, μια επιτυχής διάσπαση της αντίστασης στα $4.860 θα ήταν λόγος για αγορά του μετάλλου.