21.04.202600:49 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το ευρώ θα αντιμετωπίσει τις συνέπειες

Ελπίζουμε για το καλύτερο, προετοιμαζόμαστε για το χειρότερο. Οι επενδυτές έχουν πρόσφατα απορρίψει πλήρως τον φόβο και πιστεύουν ότι η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή οδεύει προς το τέλος της. Απέτυχαν οι πρώτες διαπραγματεύσεις μεταξύ των ΗΠΑ και του Ιράν; Κανένα πρόβλημα! Θα ακολουθήσουν νέες. Όταν καμία από τις δύο πλευρές δεν έχει πρόθεση να επιστρέψει στις εχθροπραξίες, η υπογραφή μιας ειρηνευτικής συμφωνίας είναι απλώς θέμα χρόνου. Ωστόσο, αυτός ο χρόνος μπορεί να παραταθεί.

Όσο περισσότερο διαρκεί ο πόλεμος, τόσο μεγαλύτερος ο κίνδυνος να παραμείνουν τα Brent και WTI σε υψηλά επίπεδα. Αυτό ενέχει τον κίνδυνο επιτάχυνσης του πληθωρισμού και επιβράδυνσης της οικονομικής ανάπτυξης. Η παγκόσμια οικονομία κατευθύνεται με βεβαιότητα προς τη στασιμοπληθωριστική πορεία. Και η πρώτη ένδειξη γι’ αυτό θα είναι η δημοσιοποίηση των στοιχείων για την επιχειρηματική δραστηριότητα στην Ευρώπη και τις Ηνωμένες Πολιτείες για τον Μάρτιο.

Δυναμική της επιχειρηματικής δραστηριότητας σε διάφορες χώρες

Τι θα κάνουν οι κεντρικές τράπεζες; Για να αντιμετωπίσουν τις υψηλές τιμές, θα αυξήσουν τα επιτόκια. Για να κρατήσουν τις οικονομίες «ζωντανές», θα τα μειώσουν. Οι κεντρικές τράπεζες θα βρεθούν μπροστά σε ένα δύσκολο δίλημμα· ωστόσο, η αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης προεξοφλεί μια μαζική σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής. Κρίνοντας από τα σχόλια του Christopher Waller, αυτό πράγματι θα συμβεί. Ένα από τα βασικά «περιστέρια» της FOMC δήλωσε ότι οι κίνδυνοι από τον πληθωρισμό γίνονται πλέον σημαντικότεροι από τους κινδύνους για την απασχόληση. Σε ένα τέτοιο σενάριο, η Federal Reserve θα προτιμούσε να διατηρήσει το κόστος δανεισμού σε υψηλά επίπεδα, ακόμη κι αν η αγορά εργασίας συνεχίσει να επιβραδύνεται.

Ό,τι επιτρέπεται στον Δία δεν επιτρέπεται στον ταύρο. Αν η οικονομία των ΗΠΑ, ως εξαγωγέας ενέργειας, μπορεί να αντέξει τόσο τις υψηλότερες τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου όσο και τα υψηλά επιτόκια, η ευρωζώνη ξεκάθαρα δεν μπορεί να το αντέξει αυτό. Η αγορά futures σίγουρα υπερεκτιμά την ικανότητα της European Central Bank να αυστηροποιήσει τη νομισματική πολιτική. Δύο έως τρεις κινήσεις νομισματικής σύσφιξης είναι υπερβολικές. Το νομισματικό μπλοκ κινδυνεύει να γλιστρήσει σε ύφεση.

Ωστόσο, αυτό μπορεί να μην αρκεί για μια αντιστροφή της ανοδικής τάσης στο EUR/USD. Οι επενδυτές κινούνται από το FOMO (fear of missing out – φόβος ότι θα χάσουν την ευκαιρία) και αγοράζουν χρηματιστηριακούς δείκτες και ευρώ σαν ζεστά ψωμάκια. Χρειάζονται κάτι πραγματικά τρομακτικό για να παρεκκλίνουν από την ανοδική πορεία. Είναι απολύτως πιθανό αυτό το «κάτι» να είναι ένα νέο ναυάγιο των διαπραγματεύσεων μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν ή η επανέναρξη των βομβαρδισμών.

Δεν Θα Γίνεις Καλός με το Ζόρι. Ο Donald Trump παίζει ένα επικίνδυνο παιχνίδι, απειλώντας να καταστρέψει κάθε εργοστάσιο παραγωγής ενέργειας και κάθε γέφυρα. Είναι πιθανό το Ιράν να μην έρθει στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων με την κάννη στραμμένη εναντίον του. Δεν είναι εξασφαλισμένο ότι μπορεί να βρεθεί κοινό έδαφος σχετικά με το πυρηνικό πρόγραμμα. Οι θέσεις των πλευρών απέχουν πάρα πολύ μεταξύ τους. Η επίτευξη συμβιβασμού θα είναι εξαιρετικά δύσκολη. Μόνο η αποκλιμάκωση της σύγκρουσης θα επιτρέψει στο ευρώ να επαναφέρει την ανοδική του τάση έναντι του δολαρίου ΗΠΑ. Αντίθετα, η επιδείνωση των συνθηκών στη Μέση Ανατολή θα αναζωπυρώσει το ενδιαφέρον για το greenback.

Τεχνικά, στο ημερήσιο γράφημα του EUR/USD εμφανίστηκε δεύτερο συνεχόμενο gap στο άνοιγμα της εβδομάδας. Οι «ταύροι» το έκλεισαν. Ωστόσο, η αδυναμία διατήρησης του κύριου νομισματικού ζεύγους πάνω από το 1,176 αποτελεί ένδειξη αδυναμίας των αγοραστών και λόγο για λήψη short θέσεων.