17.04.202600:41 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το ευρώ αρχίζει να αντιδρά στα πραγματικά δεδομένα

Πολλοί θετικοί παράγοντες έχουν ήδη ενσωματωθεί στις τιμές του EUR/USD, και το βασικό ζεύγος νομισμάτων είναι εκτεθειμένο σε διόρθωση προς τη δίκαιη αξία στο 1,165. Αυτή η άποψη υποστηρίζεται από την Credit Agricole, η οποία χρησιμοποιεί τις διαφορές στις αποδόσεις ομολόγων, τους λόγους αποτίμησης μεταξύ των ευρωπαϊκών και αμερικανικών χρηματιστηρίων, καθώς και τις διαφορές στα επιτόκια των κεντρικών τραπεζών για να εντοπίσει σημεία ισορροπίας. Το ευρώ έχει πράγματι σταθεροποιηθεί έναντι του δολαρίου ΗΠΑ εν μέσω της κατάπαυσης του πυρός στη Μέση Ανατολή και της απροθυμίας της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας να αυξήσει τα επιτόκια.

«Αγόρασε στη φήμη, πούλα στο γεγονός». Αυτό ισχύει όχι μόνο για τις ειδήσεις από το οικονομικό ημερολόγιο ή για τη σεζόν εταιρικών αποτελεσμάτων. Οι επενδυτές αγόρασαν με βάση τις φήμες σχετικά με την ετοιμότητα των ΗΠΑ και του Ιράν να διαπραγματευτούν. Τώρα που πηγές του Bloomberg αναφέρουν την πρόθεση των δύο πλευρών να παρατείνουν τη συμφωνία κατάπαυσης του πυρός για ακόμη δύο εβδομάδες, δεν υπάρχει ιδιαίτερο νόημα να γίνουν νέες αγορές. Κάποιοι επενδυτές κατοχυρώνουν τα κέρδη τους, γεγονός που οδηγεί το EUR/USD σε υποχώρηση.

Δυναμική του ευρωπαϊκού πληθωρισμού

Η ανοδική αναθεώρηση του πληθωρισμού καταναλωτή στην Ευρωζώνη για τον Μάρτιο στο 2,6% δεν βοήθησε το ευρώ. Η Christine Lagarde, ο Joachim Nagel και άλλα στελέχη της ΕΚΤ υποστηρίζουν ότι η οικονομία του συνασπισμού νομισμάτων έχει ακολουθήσει μια πορεία μεταξύ του βασικού και του δυσμενούς σεναρίου. Το τελευταίο προβλέπει επιτάχυνση του πληθωρισμού στο 4,2%. Αυτή η ρητορική αναμενόταν να ενισχύσει τις θέσεις των «γερακιών» και να ωθήσει την κεντρική τράπεζα σε σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής τον Απρίλιο.

Στην πράξη, αυτό είναι μάλλον απίθανο να συμβεί. Πηγές του Bloomberg αναφέρουν ότι το Διοικητικό Συμβούλιο δεν είναι διατεθειμένο να προχωρήσει σε προσαρμογή της νομισματικής πολιτικής στην προσεχή συνεδρίαση. Σύμφωνα με αξιωματούχους, οι αυστηρές συνθήκες χρηματοδότησης συγκρατούν τον πληθωρισμό και τις πληθωριστικές προσδοκίες. Είναι προτιμότερο να περιμένουν να δουν πώς θα εξελιχθούν τα γεγονότα στη Μέση Ανατολή, παρά να σπεύσουν σε αύξηση των επιτοκίων.

Η αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης προβλέπει ότι η Fed δεν θα μεταβάλει το επιτόκιο ομοσπονδιακών κεφαλαίων το 2026, ενώ για την ΕΚΤ αναμένεται να αυξήσει δύο φορές το επιτόκιο καταθέσεων. Η θεωρητική μείωση της διαφοράς των επιτοκίων θα έπρεπε να λειτουργήσει υπέρ του EUR/USD. Ωστόσο, αν οι προσδοκίες σχετικά με τις αποφάσεις της ΕΚΤ μετατοπιστούν από τον Απρίλιο σε μεταγενέστερη περίοδο, κάποιοι traders ενδέχεται να κατοχυρώσουν κέρδη στο ευρώ. Έτσι εξηγείται η σταθεροποίηση του βασικού νομισματικού ζεύγους στα τρέχοντα επίπεδα.

Δυναμική των Δεικτών Αντιστάθμισης Κινδύνου

Οι συνεχιζόμενες ανοδικές πορείες στους χρηματιστηριακούς δείκτες ασκούν πίεση στο δολάριο ΗΠΑ. Οι ξένοι επενδυτές αυξάνουν την αντιστάθμιση των τοποθετήσεών τους σε αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία στα υψηλότερα επίπεδα του τελευταίου έτους. Ως εκ τούτου, τα νέα ιστορικά υψηλά του S&P 500 αποτελούν ισχυρό επιχείρημα υπέρ της αγοράς του κύριου νομισματικού ζεύγους.

Τεχνικά, στο ημερήσιο γράφημα, το EUR/USD κατέγραψε μια αποτυχημένη προσπάθεια των αγοραστών (bulls) να επανακτήσουν τον εσωτερικό πήχη (internal bar) με διάσπαση της άνω οριοθέτησής του. Όταν η αγορά δεν κινείται προς την αναμενόμενη κατεύθυνση, είναι πιο πιθανό να κινηθεί αντίθετα. Έτσι, μια επιτυχής διάσπαση της στήριξης στο 1,1765 θα αποτελούσε λόγο για πωλήσεις.