15.04.202600:37 Ανάλυση και κριτικές Forex: Οι τιμές του χρυσού αναμένεται να αυξηθούν εν μέσω γεωπολιτικής αβεβαιότητας – UBS

Σύμφωνα με τον Giovanni Staunovo, ειδικό στα εμπορεύματα στην UBS, οι τιμές για εμπορεύματα όπως ο χρυσός και το πετρέλαιο προβλέπεται να συνεχίσουν να αυξάνονται, ακόμη και μετά τη λήξη της σύγκρουσης με το Ιράν. Οι επενδυτές με σημαντικά αποθέματα χρυσού θα πρέπει να εξετάσουν το ενδεχόμενο να επεκτείνουν τις επενδύσεις τους στον κλάδο των εμπορευμάτων.

Στην αναλυτική του έκθεση που δημοσιεύθηκε τη Δευτέρα, ο Staunovo ανέδειξε τον αντίκτυπο της παρατεταμένης σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή στη βιομηχανία των εμπορευμάτων.

«Η κλιμάκωση της έντασης στο Ιράν και οι κίνδυνοι που συνδέονται με τα Στενά του Ορμούζ έχουν δημιουργήσει πρόσθετες πιέσεις στις τιμές και μεταβλητότητα στις αγορές εμπορευμάτων, ιδιαίτερα στο πετρέλαιο», σημείωσε. «Εξακολουθούμε να βλέπουμε ότι η δυναμική των τιμών των εμπορευμάτων καθοδηγείται από θεμελιώδεις οικονομικούς παράγοντες, καθώς και από την ανισορροπία προσφοράς–ζήτησης και την άνοδο των γεωπολιτικών κινδύνων. Η αύξηση του μεριδίου των εμπορευμάτων σε ένα χαρτοφυλάκιο και η έμφαση στην ενεργή διαχείριση μπορούν να βοηθήσουν τους επενδυτές να αντισταθμίσουν τους πληθωριστικούς κινδύνους και τα σοκ προσφοράς σε ενεργειακούς πόρους.»

Ο Staunovo υπογράμμισε ότι πριν από τα πλήγματα στο Ιράν, η τιμή του αργού πετρελαίου Brent κυμαινόταν γύρω στα 72 δολάρια το βαρέλι και τη Δευτέρα έφτασε τα 100 δολάρια το βαρέλι.

«Η σημερινή τιμή του χρυσού είναι ελαφρώς χαμηλότερη από το 13% του ιστορικού υψηλού που καταγράφηκε τον Ιανουάριο, ενώ οι προσδοκίες για άνοδο των επιτοκίων λόγω της κλιμάκωσης των εντάσεων επηρεάζουν το κλίμα της αγοράς», πρόσθεσε. «Συνολικά, ένα ευρύ φάσμα εμπορευμάτων έχει εμφανίσει αύξηση περίπου 17% από την αρχή του έτους, σύμφωνα με τον δείκτη UBS CMCI Composite Total Return σε δολάρια ΗΠΑ.»

Παρόλο που η αβεβαιότητα που συνδέεται με τους γεωπολιτικούς κινδύνους αναμένεται να περιοριστεί, οι θεμελιώδεις παράγοντες που στηρίζουν την άνοδο των τιμών των εμπορευμάτων παραμένουν θετικοί.

«Τα αποθέματα πετρελαϊκών προϊόντων σε διάφορες χώρες μειώνονται, γεγονός που μπορεί να καταστήσει αναγκαίες τις αυξήσεις τιμών, προκειμένου να ισορροπήσει η ζήτηση έως ότου αποκατασταθούν τα αποθέματα», σημείωσε. «Μεσοπρόθεσμα, εξακολουθούμε να αναμένουμε σημαντικές αυξήσεις στις τιμές του χρυσού, υπό την προϋπόθεση ότι η γεωπολιτική αβεβαιότητα παραμένει αυξημένη και οι προσδοκίες για άνοδο των επιτοκίων υποχωρούν.»

Ο Staunovo πρόσθεσε επίσης ότι η UBS προβλέπει περαιτέρω έλλειμμα στην προσφορά χαλκού και αλουμινίου, γεγονός που, με τη σειρά του, θα στηρίξει τις υψηλές τιμές αυτών των μετάλλων μεσοπρόθεσμα, παρά τους δομικούς παράγοντες όπως η ηλεκτροκίνηση που τροφοδοτούν τη μακροπρόθεσμη ζήτησή τους.

«Οι αποδόσεις από τα εμπορεύματα μπορεί να είναι υψηλές όταν οι ανισορροπίες προσφοράς–ζήτησης ή οι μακροοικονομικοί κίνδυνοι, όπως ο πληθωρισμός και τα γεωπολιτικά γεγονότα, ασκούν σημαντική επιρροή», επισήμανε. «Για τους επενδυτές που προτιμούν τον χρυσό, προτείνουμε μια μετριοπαθή επένδυση, η οποία θα ενισχύσει τη διαφοροποίηση και θα προστατεύσει από συστημικές απειλές.» Ο Staunovo τόνισε επίσης ότι για επενδυτές με μεγάλες τοποθετήσεις και σημαντικά μη ρευστοποιημένα περιουσιακά στοιχεία σε χρυσό, η επέκταση των χαρτοφυλακίων τους σε χαλκό, αλουμίνιο και αγροτικά προϊόντα θα μπορούσε να βοηθήσει στη διαφοροποίηση των μελλοντικών πηγών κερδοφορίας.

Στις 16 Μαρτίου, η UBS προέβλεψε ότι μια αναθεώρηση των παραμέτρων κινδύνου, της νομισματικής πολιτικής, του πληθωρισμού και της ανθεκτικότητας της υποκείμενης ζήτησης θα οδηγήσει την τιμή του χρυσού στα 6.200 δολάρια ανά ουγγιά έως το τέλος του 2026.

Οι αναλυτές επισήμαναν ότι στην έναρξη της σύγκρουσης στο Ιράν, ο χρυσός δεν κατάφερε να υπερβεί τα 5.200 δολάρια ανά ουγγιά, καθώς ο αντιληπτός ρόλος του ως ασφαλές καταφύγιο δεν επιβεβαιώθηκε. «Σε αντίθεση με την άνοδο της τιμής κατά 65% το προηγούμενο έτος, όταν η αυξημένη γεωπολιτική αβεβαιότητα στήριξε τον χρυσό, τα τρέχοντα δεδομένα αντικατοπτρίζουν ιστορική συμπεριφορά σε παρόμοιες καταστάσεις, όπου οι επενδυτές αναζητούν ρευστότητα και πόρους σε εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία, όπως τα ενεργειακά προϊόντα.» Έτσι, ο χρυσός σημείωσε άλμα 15% μετά την έναρξη της σύγκρουσης Ρωσίας–Ουκρανίας το 2022, αλλά στη συνέχεια κατέγραψε πτώση τιμής 15–18% μετά την αύξηση των επιτοκίων από τη Federal Reserve.