14.04.202600:51 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το ευρώ εξακολουθεί να ελπίζει σε μια γρήγορη λήξη της σύγκρουσης

Ο πόλεμος στον Κόλπο και ο περιορισμός της ενεργειακής προσφοράς δεν έχουν ακόμη δείξει εμφανή σημάδια ανάπτυξης οικονομικής κρίσης στη ζώνη του ευρώ. Δεν υπάρχουν δεδομένα για τη βιομηχανική παραγωγή για τον Μάρτιο, ενώ οι ανακοινώσεις που δημοσιεύθηκαν την προηγούμενη εβδομάδα για τον Φεβρουάριο ήταν συνολικά θετικές και διέφεραν ελάχιστα από τις προβλέψεις. Οι δείκτες επιχειρηματικής δραστηριότητας τον Μάρτιο παρέμειναν πάνω από τις 50 μονάδες, γεγονός που υποδηλώνει επέκταση, και τα προκαταρκτικά στοιχεία για τις τιμές καταναλωτή επίσης δεν δείχνουν ακόμη άνοδο. Ειδικότερα, ο πληθωρισμός στη Γερμανία τον Μάρτιο παρέμεινε στα επίπεδα του Φεβρουαρίου.

Η αύξηση των τιμών της ενέργειας στη ζώνη του ευρώ ήταν κατά μέσο όρο 6,8% σε μηνιαία βάση τον Μάρτιο, σημαντικά χαμηλότερη από την αύξηση 12,2% τον Μάρτιο του 2022. Στον τομέα των υπηρεσιών, η άνοδος των τιμών παραμένει εντός του σεναρίου της European Central Bank. Συνεπώς, δεν μπορεί ακόμη να υποστηριχθεί ότι ο πληθωρισμός θα αυξηθεί ραγδαία, και η κύρια απειλή αυτή τη στιγμή έγκειται σε διαταραχές της φυσικής προσφοράς.

Η Ευρώπη έχει αφήσει τον Trump σε καλή παρέα με το Ισραήλ, επιδεικτικά αγνοώντας τις εκκλήσεις του να συμμετάσχει στον πόλεμο, και αναμένει μια λύση. Αυτό, βέβαια, δεν συνιστά στρατηγική· οι Ευρωπαίοι πολιτικοί πιθανότατα ελπίζουν ότι οι προμήθειες θα επανεκκινήσουν και ότι η κρίση δεν θα παραταθεί. Αν η αβεβαιότητα μειωθεί, η Ευρώπη θα μπορέσει να επιστρέψει στην πορεία οικονομικής ανάκαμψης, ενώ στις ΗΠΑ αυξάνονται τα σημάδια μιας επερχόμενης ύφεσης.

Οι άκαρπες διαπραγματεύσεις και οι απειλές του Trump για αποκλεισμό των Στενών του Ορμούζ αυξάνουν τον κίνδυνο κλιμάκωσης της σύγκρουσης, η οποία δεν είχε προβλεφθεί μετά την ανακοίνωση της κατάπαυσης του πυρός, και οι αγορές δεν είναι βέβαιες για το πώς πρέπει να αντιδράσουν. Οι κινήσεις το πρωί της Δευτέρας ήταν κάπως συγκρατημένες· το δολάριο ενισχύθηκε, οι τιμές του πετρελαίου αυξήθηκαν, αλλά παρέμειναν αισθητά κάτω από τα υψηλά του Μαρτίου.

Έχει διαμορφωθεί μια καθαρή short θέση για το ευρώ, με εβδομαδιαία μεταβολή -1,2 δισ., ενώ κυριαρχούν οι βραχυπρόθεσμοι παράγοντες, κυρίως οι προσδοκίες της αγοράς για ταχεία λήξη του πολέμου, οδηγώντας σε αντιστροφή της υπολογιζόμενης τιμής.

Το ευρώ συνεχίζει να ισορροπεί μέσα στην αβεβαιότητα, καθώς οι μακροπρόθεσμες συνέπειες της κατάστασης στον Περσικό Κόλπο μπορεί να διαφέρουν σημαντικά. Εάν οι περιορισμοί στην προσφορά επιμείνουν, η Ευρώπη θα βρεθεί σύντομα αντιμέτωπη με ελλείψεις ενέργειας, γεγονός που θα επιφέρει περαιτέρω πιέσεις στον βιομηχανικό τομέα. Μια αύξηση της προσφοράς ενέργειας από τις ΗΠΑ θα θέσει το ευρώ σε εξαρτημένη θέση, καθώς το βιομηχανικό κόστος θα αυξηθεί, οδηγώντας σε διόρθωση της ισοτιμίας EUR/USD προς χαμηλότερα επίπεδα. Αντίθετα, το άνοιγμα των στενών θα μπορούσε να οδηγήσει σε απότομη άνοδο του EUR/USD, με την έκβαση να εξαρτάται από τους όρους υπό τους οποίους θα συνεχιστεί η διέλευση – των ΗΠΑ ή του Ιράν. Προς το παρόν δεν υπάρχει σαφήνεια για αυτό το ζήτημα.

Βραχυπρόθεσμα, το ευρώ ενδέχεται να καταγράψει διορθωτική άνοδο, η οποία θα περιοριστεί από τη ζώνη αντίστασης στο 1,1820/40. Ωστόσο, εάν οι ΗΠΑ επαναλάβουν ενεργές στρατιωτικές επιχειρήσεις, η κίνηση προς τη ζώνη στήριξης στο 1,1350/90 θεωρείται πιο πιθανή.