24.03.202600:19 Ανάλυση και κριτικές Forex: Ο πανικός στις αγορές υποχωρεί αφού ο Πρόεδρος Trump αποσύρει το τελεσίγραφο προς το Ιράν

Οι παγκόσμιες αγορές βρίσκονται σε αναταραχή. Τη Δευτέρα, οι αγορές μετοχών άνοιξαν με μαζικές ρευστοποιήσεις, με τον Shanghai Composite και τον Nikkei 225 να χάνουν πάνω από 3,5% σε σχέση με το κλείσιμο της Παρασκευής, ενώ οι ευρωπαϊκοί δείκτες υποχώρησαν κάπως λιγότερο, αλλά και πάλι ξεκίνησαν τη συνεδρίαση με πτώση άνω του 1,5%. Ταυτόχρονα, οι αποδόσεις των ομολόγων εκτινάχθηκαν απότομα, κάτι που αντιστοιχεί σε πτώση των τιμών των ομολόγων και σε γενικευμένη έξοδο των επενδυτών προς μετρητά. Η αβεβαιότητα είναι τόσο υψηλή που καθιστά αδύνατο τον υπολογισμό οποιασδήποτε μακροπρόθεσμης στρατηγικής.

Η έκθεση της CFTC έδειξε ότι η συνολική θέση στο δολάριο ΗΠΑ έναντι των βασικών νομισμάτων έγινε θετική, με εβδομαδιαία μεταβολή +11 δισ. δολάρια, που οφείλεται κυρίως σε καθολική ρευστοποίηση του ευρώ, το οποίο κατέγραψε εβδομαδιαία μεταβολή -12,3 δισ. δολάρια. Στο τρέχον περιβάλλον, το δολάριο φαίνεται να είναι το ασφαλέστερο περιουσιακό στοιχείο, αλλά τα πράγματα δεν είναι τόσο απλά.

Ένα νέο κύμα πανικού ξέσπασε αφότου ο Πρόεδρος Trump απηύθυνε τελεσίγραφο στην Τεχεράνη, απαιτώντας το άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ μέσα σε 48 ώρες, διαφορετικά οι ΗΠΑ θα πραγματοποιούσαν πλήγματα σε μονάδες παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας. Σε απάντηση, το Ιράν δήλωσε ότι θα επιτεθεί σε κάθε υποδομή που σχετίζεται με τις ΗΠΑ στην περιοχή, συμπεριλαμβανομένων όχι μόνο στρατιωτικών βάσεων αλλά και ενεργειακών και χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων. Το τελεσίγραφο λήγει το βράδυ της Δευτέρας και είναι αδύνατο να προβλεφθεί πώς θα εξελιχθούν τα γεγονότα· μπορεί κανείς μόνο να εικάσει – ή να μην εικάσει – ένα από τα πιθανά σενάρια.

Οι τιμές του πετρελαίου προσέγγισαν ξανά τα υψηλά των αρχών Μαρτίου, εν μέσω κλιμάκωσης των εντάσεων. Ωστόσο, μόλις πριν από λίγα λεπτά, οι αγορές γύρισαν απότομα: οι χρηματιστηριακοί δείκτες άρχισαν να ανεβαίνουν και οι τιμές του πετρελαίου υποχώρησαν κάτω από τα 100 δολάρια. Ο καταλύτης αυτής της ξαφνικής αναστροφής ήταν για άλλη μια φορά ο Trump, ο οποίος ανακοίνωσε ότι ανέβαλε τα πλήγματα για 5 ημέρες, καθώς οι ΗΠΑ και το Ιράν εισήλθαν σε διαπραγματεύσεις. Τα γεγονότα αλλάζουν με μεγάλη ταχύτητα και, έως ότου σταθεροποιηθεί η κατάσταση, οι μακροπρόθεσμες προβλέψεις θα πρέπει να περιμένουν.

Ουσιαστικά δεν υπάρχουν οικονομικές ανακοινώσεις που θα μπορούσαν να προσφέρουν μια βάση για πρόβλεψη της ισοτιμίας του δολαρίου. Τα futures επί των επιτοκίων της Fed δεν δίνουν κάποια πληροφορία, καθώς η αγορά πλέον αναμένει αμετάβλητα επιτόκια για ολόκληρο το 2026. Αυτή είναι μια πιο αισιόδοξη εκτίμηση σε σχέση με πριν, γενικά ευνοϊκή για το δολάριο, πρέπει όμως να σημειωθεί ότι αυτή η μεταβολή κλίματος σημειώθηκε εν μέσω ανησυχιών για άνοδο του πληθωρισμού, η οποία θα μπορούσε να οφείλεται κυρίως σε υψηλότερες τιμές ενέργειας. Αν οι διαπραγματεύσεις ΗΠΑ–Ιράν στεφθούν με επιτυχία, μια πληθωριστική έκρηξη ενδέχεται να αποφευχθεί, γεγονός που θα μπορούσε να μεταβάλει εκ νέου τις προβλέψεις για το επιτόκιο της Fed.

Δεδομένου ότι η αγορά εστιάζει πρωτίστως σε πολιτικές και όχι σε οικονομικές ειδήσεις, μπορούμε να συμπεράνουμε ότι το δολάριο παραμένει το πιο περιζήτητο περιουσιακό στοιχείο και ότι ένα κύμα ρευστοποιήσεων είναι απίθανο. Εάν επιβεβαιωθούν οι ειδήσεις για την έναρξη διαπραγματεύσεων ΗΠΑ–Ιράν, το δολάριο πιθανότατα θα αποδυναμωθεί. Αν όμως ο Trump αλλάξει πάλι γνώμη, όλα θα παραμείνουν ως έχουν.

Δεν αναμένονται οικονομικές ειδήσεις που θα μπορούσαν να μεταβάλουν την πορεία του δολαρίου μέσα στην εβδομάδα.