13.03.202614:18 Ανάλυση και κριτικές Forex: Τέσσερις λόγοι για να αγοράσετε δολάρια

Κάθε σύννεφο έχει ασημένια επένδυση. Τον τελευταίο μήνα, το εμπορικά σταθμισμένο δολάριο ΗΠΑ έχει ενισχυθεί περίπου κατά 3%. Το μεγαλύτερο μέρος της ανόδου ήρθε μετά τις 28 Φεβρουαρίου, όταν οι Ηνωμένες Πολιτείες και το Ισραήλ έπληξαν στόχους στο Ιράν. Η Τεχεράνη δεν δείχνει κανένα σημάδι υποχώρησης, γεγονός που με τη σειρά του έχει τροφοδοτήσει την πολιτική οργή στις ΗΠΑ. Ο Donald Trump διακηρύσσει με έμφαση την αμερικανική στρατιωτική υπεροχή, αλλά η Τεχεράνη φαίνεται να παραμένει αμετακίνητη.

Οι βασικοί παράγοντες της ενίσχυσης του δολαρίου εν μέσω της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή είναι το καθεστώς του ως ασφαλούς καταφυγίου, ο ρόλος των ΗΠΑ ως καθαρού εξαγωγέα ενέργειας, η μείωση των ροών αντιστάθμισης κινδύνου από μη κατοίκους αγοραστές αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων, καθώς και ένα σημαντικό short-covering squeeze στο δολάριο. Κατά τη διάρκεια των δύο εβδομάδων αντιπαράθεσης, οι κερδοσκοπικές short θέσεις έχουν μειωθεί περίπου κατά τα δύο τρίτα.

Δυναμική του USD και των διαφορών αποδόσεων των νομισμάτων G10

Η νομισματική πολιτική έχει περάσει σε δεύτερη μοίρα. Ναι, τα futures έχουν περιορίσει τις αναμενόμενες μειώσεις επιτοκίων της Fed το 2026, αλλά τα παράγωγα στην ECB αποτιμούν αυξήσεις στο επιτόκιο καταθέσεων. Ως αποτέλεσμα, η διαφορά αποδόσεων μεταξύ Treasuries και ομολόγων εκδοτών G10 μειώνεται, ενώ ο δείκτης του αμερικανικού δολαρίου κινείται ανοδικά. Αυτή η απόκλιση δείχνει ότι, αυτή τη στιγμή, το πετρέλαιο μετράει περισσότερο από τα επιτόκια στην αγορά συναλλάγματος.

Το αμερικανικό δολάριο συνήθως ενισχύεται ως ασφαλές καταφύγιο σε περιόδους παγκόσμιων αναταράξεων στις αγορές — και η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή το αποδεικνύει ξανά. Το δολάριο έχει ξεπεράσει σε απόδοση τον χρυσό, το ιαπωνικό γεν και το ελβετικό φράγκο.

Το γεγονός ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες έχουν γίνει ένας από τους μεγαλύτερους παραγωγούς πετρελαίου στον κόσμο στηρίζει την άποψη ότι η αμερικανική οικονομία μπορεί να αντέξει ακόμη και μια άνοδο του Brent στα 150 $/βαρέλι. Τα νομίσματα των εξαγωγέων εμφανίζονται συγκριτικά ισχυρότερα — χαρακτηριστικές είναι οι αυξήσεις στο καναδικό δολάριο και την νορβηγική κορόνα — ωστόσο το αμερικανικό δολάριο εξακολουθεί να τα ξεπερνά.

Δυναμική δολαρίου και πετρελαίου

Ο συνδυασμός της αβεβαιότητας ως προς την πολιτική υπό τον Πρόεδρο Trump και της ταχείας ανόδου των αμερικανικών χρηματιστηριακών δεικτών την περίοδο 2023–2025 ενθάρρυνε μη κατοίκους επενδυτές να αγοράσουν αμερικανικές μετοχές, αντισταθμίζοντας παράλληλα τον συναλλαγματικό κίνδυνο με ανοικτές πωλήσεις δολαρίων. Την άνοιξη, η ανάγκη για αυτή την αντιστάθμιση υποχώρησε. Το δολάριο ενισχύεται γρήγορα, ενώ ο S&P 500 υποχωρεί λιγότερο από τους αντίστοιχους ευρωπαϊκούς και ασιατικούς δείκτες.

Με λίγα λόγια, το δολάριο ΗΠΑ διαθέτει τουλάχιστον τέσσερα «ατού» για να συνεχίσει να κυριαρχεί στην αγορά Forex — για όσο διαρκέσει η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή. Δεδομένης της πρόθεσης του Προέδρου Trump να εντείνει τα πλήγματα κατά του Ιράν, η αναμονή αυτή μπορεί να είναι μεγάλη.

Τεχνικά, το ημερήσιο γράφημα του EUR/USD δείχνει επανέναρξη της πτωτικής τάσης και δοκιμή του βασικού pivot στο 1,1445. Η πρώτη «επίθεση» απέτυχε, αλλά οι «αρκούδες» δεν το βάζουν κάτω. Ο πρώτος από τους δύο προηγουμένως τεθέντες στόχους για short στο 1,1450 και στο 1,1350 επετεύχθη· ο δεύτερος ακολουθεί. Η διατήρηση short θέσεων παραμένει η συνετή στάση.