12.03.202613:56 Ανάλυση και κριτικές Forex: Οι αγορές ενδιαφέρονται για το timing, όχι για το αποτέλεσμα

Οι δείκτες των αμερικανικών μετοχών κινούνται εδώ και μέρες σαν σε τρενάκι του λούνα παρκ. Ο S&P 500 αρχικά ενισχύθηκε μετά τις αναφορές ότι οι χώρες-μέλη του IEA θα αποδεσμεύσουν 400 εκατομμύρια βαρέλια από τα στρατηγικά αποθέματα. Σύμφωνα με τον Donald Trump, αυτή η κίνηση θα μειώσει ουσιαστικά τις τιμές του πετρελαίου. Ο πρόεδρος επανέλαβε ότι η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή θα λήξει σύντομα και ότι ο αντίπαλος θα παραδοθεί. Ωστόσο, οι αγορές δεν εστιάζουν πλέον στο αποτέλεσμα της αντιπαράθεσης μεταξύ ΗΠΑ–Ισραήλ–Ιράν. Τις απασχολεί περισσότερο το χρονικό της εξέλιξής της.

Δυναμική των αμερικανικών μετοχών

Ο Dow Jones έκλεισε στο χαμηλότερο επίπεδο μέχρι στιγμής φέτος. Οι ανησυχίες των επενδυτών για τις αρνητικές επιπτώσεις της σύγκρουσης στην οικονομία των ΗΠΑ εντείνονται. Θα μπορούσαν να έχουν καθησυχαστεί από τον πληθωρισμό τιμών καταναλωτή, που διατηρήθηκε στο 2,4%, και τον δομικό πληθωρισμό, που παρέμεινε στο 2,5% τον Φεβρουάριο. Θεωρητικά, με δεδομένη και την επιβράδυνση της αγοράς εργασίας, αυτό θα έπρεπε να δίνει στη Fed χώρο να ξαναρχίσει έναν κύκλο χαλάρωσης.

Ωστόσο, η αγορά παραγώγων μείωσε την πιθανότητα για δύο μειώσεις επιτοκίων της Fed κατά 25 μονάδες βάσης το 2026 από 51% σε 40%. Τα τελευταία στοιχεία για τον πληθωρισμό δεν κατάφεραν να εντυπωσιάσουν τους επενδυτές. Ο ΔΤΚ είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα επιταχυνθεί τον Μάρτιο, λόγω της εκτόξευσης των τιμών ενέργειας. Επιπλέον, ο προτιμώμενος δείκτης πληθωρισμού της Fed — ο δείκτης προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE) — κινδυνεύει να επιταχυνθεί. Αυξάνεται ταχύτερα από τον συνολικό ΔΤΚ, μια ασυνήθιστη εξέλιξη.

Δυναμική του PCE σε σύγκριση με τον ΔΤΚ

Οι αγορές αμφισβητούν την υγεία της οικονομίας των ΗΠΑ — και η κατάσταση είναι χειρότερη αλλού. Η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή απειλεί να παραλύσει την Ευρώπη και την Ιαπωνία, οι οποίες εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τις ενεργειακές προμήθειες της περιοχής. Ως αποτέλεσμα, η διαδικασία «sell America» του Donald Trump τον Απρίλιο του 2025 εξελίσσεται πλέον αντίστροφα. Οι δείκτες μετοχών των ΗΠΑ έχουν υποαποδώσει περισσότερο σε σχέση με τους αντίστοιχους παγκόσμιους δείκτες.

Οι επενδυτές κατανοούν ότι οι ΗΠΑ αποτελούν τον τόπο της καινοτομίας και ότι η αμερικανική αγορά είναι η μεγαλύτερη και η πιο ρευστή. Επιπλέον, ο Trump έχει σταματήσει να επιτίθεται στη Fed, και η απόφαση του Supreme Court ότι οι δασμοί ήταν παράνομοι υποδηλώνει ότι η δημοκρατία στις ΗΠΑ λειτουργεί. Η μειωμένη πολιτική αστάθεια και το γεωπολιτικό περιβάλλον έχουν καταστήσει δυνατό το trade «sell Asia and Europe, buy America».

Κατά συνέπεια, ακόμη και εν μέσω ανόδου των τιμών του πετρελαίου και αυξανόμενου κινδύνου στασιμοπληθωρισμού στις ΗΠΑ, ο δείκτης S&P 500 δεν σπεύδει σε μια διορθωτική κίνηση μέσα στη μακροπρόθεσμη ανοδική τάση. Οι «ταύροι» δεν είναι έτοιμοι να τα παρατήσουν. Όσο συνεχίζουν να εισρέουν κεφάλαια από το εξωτερικό, το κλίμα διατηρείται.

Τεχνικά, στο ημερήσιο γράφημα, οι «αρκούδες» επιχείρησαν να αξιοποιήσουν ένα σήμα αντιστροφής τύπου pin-bar. Ωστόσο, η μάχη με τους «ταύρους» εξακολουθεί να επικεντρώνεται στο επίπεδο καμπής στις 6.770 μονάδες. Μια πτώση κάτω από εκείνη τη στήριξη θα αποτελούσε σήμα για πωλήσεις. Αντίθετα, ένα κλείσιμο του ευρέος δείκτη πάνω από αυτό το σημείο καμπής θα ήταν ένδειξη για ενίσχυση των long θέσεων.