10.03.202600:40 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το EUR/USD κατευθύνεται προς τον πυθμένα

Η άνοδος των τιμών του πετρελαίου πάνω από τα 110 δολάρια το βαρέλι έχει καταφέρει ένα συντριπτικό πλήγμα στο ευρώ. Όπως επισημαίνει η ANZ, το EUR/USD παραδοσιακά αντιδρά με ευαισθησία σε σοκ στην αγορά πετρελαίου. Πριν από τέσσερα χρόνια, λόγω της ένοπλης σύγκρουσης στην Ουκρανία, το περιφερειακό νόμισμα υποχώρησε κάτω από την ισοτιμία ένα προς ένα. Αυτό συνδεόταν με τον εκτοπισμό του μεγαλύτερου παραγωγού, με παραγωγή περίπου 10 εκατ. βαρελιών την ημέρα. Τώρα, το επίκεντρο βρίσκεται στη διατάραξη της κύριας διαδρομής του Brent από τη Μέση Ανατολή προς την Ευρώπη και την Ασία, η οποία, σύμφωνα με την JP Morgan, θα μπορούσε να οδηγήσει σε παγκόσμιο έλλειμμα προσφοράς 10 εκατ. βαρελιών την ημέρα.

Η Ευρωζώνη είναι καθαρός εισαγωγέας ενεργειακών προϊόντων και η απότομη άνοδος των τιμών πετρελαίου και φυσικού αερίου θα μπορούσε να αφήσει την οικονομία της εκτεθειμένη. Δεν προκαλεί έκπληξη ότι οι εβδομαδιαίοι κίνδυνοι αντιστροφής για το ευρώ έχουν υποχωρήσει στα χαμηλότερα επίπεδα από την περίοδο της πανδημίας COVID-19 και τις προεδρικές εκλογές σε ΗΠΑ και Γαλλία, οι οποίες χαρακτηρίστηκαν από αιχμές στη γεωπολιτική ένταση. Σήμερα, η ένταση αυτή φτάνει σε πρωτοφανή επίπεδα.

Δυναμική των κινδύνων αντιστροφής για το ευρώ

Η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή έχει αλλάξει το κλίμα στην αγορά futures σε διαφορετικούς χρονικούς ορίζοντες. Παλαιότερα, η τρέχουσα πτώση του EUR/USD θεωρούνταν απλώς μια διόρθωση μέσα στην ανοδική τάση, όμως η αρχή της άνοιξης έχει αντιστρέψει πλήρως αυτή την οπτική. Οι ετήσιοι κίνδυνοι αντιστροφής για το ευρώ έχουν υποχωρήσει στο χαμηλότερο επίπεδο από τότε που ο Friedrich Merz αιφνιδίασε την Ευρώπη με τη δημοσιονομική τόνωση. Έχει άραγε αντιστραφεί η ανοδική τάση για το βασικό ζεύγος νομισμάτων;

Τα άσχημα νέα δεν έρχονται ποτέ μόνα τους. Υπό την ηγεσία της Καγκελαρίου Merkel, η Christian Democratic Union έχασε τις τοπικές εκλογές στη Βάδη-Βυρτεμβέργη, παρά τις δημοσκοπήσεις που έδειχναν προβάδισμα του κυβερνώντος κόμματος έναντι των νικητών Πρασίνων. Αυτή η εξέλιξη απλώς πρόσθεσε καύσιμο στην πτώση του EUR/USD.

Ωστόσο, ο βασικός λόγος για την πτώση του ευρώ είναι η απειλή στασιμοπληθωρισμού που επικρέμεται πάνω από την παγκόσμια οικονομία. Αν οι τιμές του πετρελαίου πράγματι αυξηθούν στα 150 δολάρια το βαρέλι, όπως προβλέπει το Qatar, ο πληθωρισμός θα εκτιναχθεί, ενώ το παγκόσμιο ΑΕΠ θα επιβραδυνθεί απότομα. Σε ένα τέτοιο σενάριο, η παγκόσμια όρεξη για ανάληψη κινδύνου θα υποχωρήσει, συμπαρασύροντας προς τα κάτω τους αμερικανικούς χρηματιστηριακούς δείκτες.

Δυναμική των αμερικανικών χρηματιστηριακών δεικτών

Ο Yardeni αύξησε την πιθανότητα απότομων ρευστοποιήσεων στη χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ για το υπόλοιπο του έτους από 20% σε 35%. Μια πτώση στους δείκτες S&P 500 και Nasdaq Composite θα ενισχύσει τη ζήτηση για assets ασφαλούς καταφυγίου. Το βασικό safe-haven asset στο πλαίσιο της ένοπλης σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή είναι το δολάριο ΗΠΑ.

Το ευρώ δεν λαμβάνει καμία υποστήριξη από την αυξημένη προσδοκία για αύξηση του επιτοκίου καταθέσεων της ECB. Η αγορά futures προεξοφλεί τουλάχιστον μία πράξη νομισματικής επέκτασης το 2026. Είναι απίθανο η κεντρική τράπεζα να προχωρήσει σε σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής εν μέσω της ενεργειακής κρίσης. Αυτό θα ήταν υπερβολικά ριψοκίνδυνο.

Από τεχνικής άποψης, στο ημερήσιο γράφημα το EUR/USD συνεχίζει να υποχωρεί λόγω της ενεργοποίησης του σχηματισμού 1-2-3. Ωστόσο, αν σχηματιστεί ένα pin bar, μπορεί να εξεταστούν βραχυπρόθεσμες αγορές πάνω από το 1,1575. Αν το ευρώ υποχωρήσει κάτω από το $1,1540, έχει νόημα η συνέχιση των πωλήσεων.