Οικονομικό ημερολόγιο
23 Φεβρουαρίου
23 Φεβρουαρίου, 00:45 / Νέα Ζηλανδία / Μεταβολή όγκου λιανικού εμπορίου, Δ΄ τρίμ. / προηγ.: 0,7% / πραγματ.: 1,9% / πρόβλ.: 0,6% / NZD/USD – πτωτικά
Οι λιανικές πωλήσεις κατέγραψαν ισχυρή άνοδο 1,9% στο προηγούμενο τρίμηνο, υποδηλώνοντας αξιοσημείωτη δυναμική στην κατανάλωση. Η πρόβλεψη για το επόμενο τρίμηνο προϋποθέτει σημαντική επιβράδυνση στο 0,6%, αντανακλώντας την αναμενόμενη υποχώρηση μετά την εποχική αιχμή. Αν το Δ΄ τρίμηνο διαμορφωθεί στο προβλεπόμενο 0,6%, θα σηματοδοτήσει εξασθένηση της καταναλωτικής δραστηριότητας και θα επιβαρύνει το δολάριο Νέας Ζηλανδίας.
23 Φεβρουαρίου, 12:00 / Γερμανία / Δείκτης επιχειρηματικού κλίματος Ifo, Φεβρουάριος / προηγ.: 87,6 / πραγματ.: 87,6 / πρόβλ.: 88,4 / EUR/USD – ανοδικά
Ο δείκτης επιχειρηματικού κλίματος Ifo της Γερμανίας παρέμεινε στο χαμηλό επίπεδο των 87,6 τον προηγούμενο μήνα, κοντά σε χαμηλά εξαμήνου. Οι εκτιμήσεις για την τρέχουσα κατάσταση βελτιώθηκαν ελαφρά, ενώ οι προσδοκίες υποχώρησαν. Ορισμένοι κλάδοι εμφανίζουν αποκλίνοντες ρυθμούς:
23 Φεβρουαρίου, 12:00 / Γερμανία / Δείκτης προσδοκιών Ifo, Φεβρουάριος / προηγ.: 89,7 / πραγματ.: 89,5 / πρόβλ.: 90,5 / EUR/USD – ανοδικά
Ο δείκτης προσδοκιών Ifo υποχώρησε στις 89,5 μονάδες τον Ιανουάριο — χαμηλό από τον Μάιο του προηγούμενου έτους — ωστόσο εξακολουθεί να αποτυπώνει συγκρατημένη αισιοδοξία μεταξύ στελεχών και επενδυτών. Η προβλεπόμενη ανάκαμψη στις 90,5 μονάδες αντανακλά ελπίδες για βελτίωση των εξωτερικών συνθηκών και της ζήτησης. Αν οι προσδοκίες φτάσουν την πρόβλεψη, αυτό θα ερμηνευτεί ως θετικό σήμα για την επενδυτική δραστηριότητα και θα ενισχύσει το ευρώ έναντι του δολαρίου.
23 Φεβρουαρίου, 16:30 / ΗΠΑ / Chicago Fed National Activity Index (CFNAI), Δεκέμβριος / προηγ.: -0,42 / πραγματ.: -0,04 / πρόβλ.: 0,10 / USDX (δείκτης δολαρίου έναντι 6 νομισμάτων) – ανοδικά
Ο CFNAI ανήλθε στο -0,04 τον προηγούμενο μήνα, υποδηλώνοντας μείωση των αρνητικών πιέσεων και ενίσχυση της παραγωγής. Η συμβολή της μεταποίησης γύρισε σε θετικό έδαφος μετά από απότομη πτώση. Η πρόβλεψη για τον επόμενο μήνα αναμένει η τιμή του δείκτη να περάσει σε θετικό επίπεδο, στο 0,10, γεγονός που θα υποδείκνυε αναζωογόνηση της οικονομικής δραστηριότητας και θα ενίσχυε το σενάριο υπέρ του δολαρίου.
23 Φεβρουαρίου, 18:00 / ΗΠΑ / Παραγγελίες διαρκών αγαθών (μ/μ), Δεκέμβριος / προηγ.: -1,2% / πραγματ.: 2,7% / πρόβλ.: 1,1% / USDX – πτωτικά
Οι νέες παραγγελίες ανέκαμψαν κατά 2,7% τον προηγούμενο μήνα, χάρη στην έντονη άνοδο του κλάδου μεταφορών και στις παραγγελίες αεροσκαφών, που ώθησαν το συνολικό μέγεθος προς τα πάνω. Η πρόβλεψη για τον επόμενο μήνα κάνει λόγο για πιο μετριοπαθή άνοδο 1,1%, που υποδηλώνει επιβράδυνση στον ρυθμό επέκτασης. Αν η ένδειξη του Δεκεμβρίου επιβεβαιώσει αυτή την επιβράδυνση, ενδέχεται να μετριάσει τη θετική επίδραση στο δολάριο.
23 Φεβρουαρίου, 18:30 / ΗΠΑ / Δείκτης επιχειρηματικής δραστηριότητας μεταποίησης Texas (Φεβρουάριος) / προηγ.: -11,3 / πραγματ.: -1,2 / πρόβλ.: -3,5 / USDX – πτωτικά
Ο δείκτης επιχειρηματικής δραστηριότητας Dallas βελτιώθηκε σημαντικά τον Ιανουάριο, ανερχόμενος στο -1,2. Μετά από έναν πολύ αδύναμο Δεκέμβριο, καταγράφηκε σαφής βελτίωση σε:
Ωστόσο, η πρόβλεψη για τον επόμενο μήνα δείχνει μερική υποχώρηση στο -3,5. Αν επιβεβαιωθεί, θα υποδηλώνει ότι η βελτίωση ήταν προσωρινή και ότι οι πιθανότητες για ευρύτερη ανάκαμψη της μεταποίησης είναι περιορισμένες. Τέτοιες εξελίξεις θα μπορούσαν να αποδυναμώσουν το δολάριο.
24 Φεβρουαρίου
24 Φεβρουαρίου, 08:00 / Ευρωζώνη / Εγγραφές επιβατικών αυτοκινήτων, Ιανουάριος / προηγ.: 2,1% / πραγματ.: 5,8% / πρόβλ.: -4,8% / EUR/USD – πτωτικά
Τον Δεκέμβριο, οι εγγραφές αυτοκινήτων στην ΕΕ κατέγραψαν αξιοσημείωτη αύξηση και έφτασαν σε υψηλό εξαμήνου. Αυτό υποστηρίχθηκε από:
Ωστόσο, η πρόβλεψη για τον Ιανουάριο κάνει λόγο για απότομη πτώση των εγγραφών, αντανακλώντας τον κίνδυνο επιστροφής σε εποχική αδυναμία και πιθανούς κλυδωνισμούς στη ζήτηση ή τη λογιστική αλυσίδα. Μια μείωση των εγγραφών αυτοκινήτων θα εξασθενούσε τις προοπτικές εγχώριας ζήτησης και θα μείωνε τη θετική συμβολή του κλάδου στην οικονομία της περιοχής. Αν ο Ιανουάριος επιβεβαιώσει το προβλεπόμενο -4,8%, θα αυξήσει τις πιέσεις στο ευρώ.
24 Φεβρουαρίου, 16:15 / ΗΠΑ / ADP ιδιωτική εβδομαδιαία απασχόληση / προηγ.: 7,75 χιλ. / πραγματ.: 10,25 χιλ. / πρόβλ.: – / USDX (δείκτης δολαρίου έναντι 6 νομισμάτων) – αυξημένη μεταβλητότητα
Ο μέσος εβδομαδιαίος ρυθμός πρόσληψης στον ιδιωτικό τομέα επιταχύνθηκε κατά την υπό εξέταση περίοδο, αποτυπώνοντας ανάκαμψη της δημιουργίας θέσεων εργασίας μετά από μια προσωρινή επιβράδυνση. Η διατηρήσιμη αύξηση των κενών θέσεων σε διάφορους κλάδους καταδεικνύει ανανεωμένη επιχειρηματική δραστηριότητα και ενισχύει το σενάριο σταθεροποίησης της αγοράς εργασίας. Από τη στιγμή που οι τακτικές εβδομαδιαίες εκθέσεις ανεργίας του Υπουργείου Εργασίας των ΗΠΑ έχουν επανεκκινήσει, το μέγεθος της ιδιωτικής απασχόλησης ADP έχει περάσει σε δεύτερη μοίρα, αλλά εξακολουθεί να μπορεί να προκαλεί βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα στο δολάριο, ανάλογα με το πώς ερμηνεύεται από την αγορά η ισχύς των προσλήψεων.
24 Φεβρουαρίου, 14:00 / Ηνωμένο Βασίλειο / CBI Retail Sales Balance, Φεβρουάριος / προηγ.: -44 / πραγματ.: -17 / πρόβλ.: -16 / GBP/USD – ανοδικά
Το ισοζύγιο λιανικών πωλήσεων CBI στο Ηνωμένο Βασίλειο βελτιώθηκε έντονα και βγήκε από τα βαθιά αρνητικά επίπεδα. Μια τέτοια άνοδος μπορεί να σηματοδοτεί στροφή του κλάδου λιανικής μετά από μια περίοδο αδυναμίας. Οι λιανέμποροι επισημαίνουν ότι η βελτίωση:
Η πρόβλεψη υποδηλώνει περαιτέρω άμβλυνση της πτώσης στις επιχειρηματικές προσδοκίες και αναμένεται να στηρίξει την ενίσχυση της στερλίνας.
24 Φεβρουαρίου, 17:00 / ΗΠΑ / S&P/Case-Shiller Home Price Index, Δεκέμβριος / προηγ.: 1,3% / πραγματ.: 1,4% / πρόβλ.: 1,5% / USDX – ανοδικά
Τον Νοέμβριο, ο δείκτης Case-Shiller κατέγραψε την πρώτη ετήσια αύξηση έπειτα από πολλούς μήνες. Η άνοδος παρέμεινε συγκρατημένη και αρκετά χαμηλότερη από τα υψηλά σε πολλές αγορές· οι διαφοροποιήσεις μεταξύ πόλεων εξακολουθούν να υφίστανται. Ενδιαφέρον παρουσιάζει το γεγονός ότι η συλλογή και δημοσίευση δεδομένων είχε διακοπεί για κάποιο διάστημα, επομένως τον Φεβρουάριο θα δημοσιευτούν δύο τιμές:
Η πρόβλεψη για τον Δεκέμβριο προϋποθέτει σταδιακή περαιτέρω ανάκαμψη των τιμών γύρω στο 1,5%. Αυτό θα ενίσχυε τις πιθανότητες για υψηλότερη καταναλωτική εμπιστοσύνη και θα στήριζε το δολάριο.
24 Φεβρουαρίου, 18:00 / ΗΠΑ / Δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης (Conference Board), Φεβρουάριος / προηγ.: 94,3 / πραγματ.: 84,5 / πρόβλ.: 86,0 / USDX – ανοδικά
Ο δείκτης του Conference Board για τον Ιανουάριο διαμορφώθηκε χαμηλότερα από τις προσδοκίες και σχεδόν 10 μονάδες κάτω από τον Δεκέμβριο. Η πτώση αυτή δείχνει ότι η καταναλωτική εμπιστοσύνη παραμένει υποτονική. Παράλληλα, ο δείκτης βρίσκεται κοντά στον μακροπρόθεσμο μέσο όρο του, ενώ η πρόβλεψη υποδηλώνει μέτρια βελτίωση. Αν ο Φεβρουάριος ανέλθει στις προβλεπόμενες 86 μονάδες, αυτό θα ενισχύσει την εμπιστοσύνη στις προοπτικές της καταναλωτικής ζήτησης και θα λειτουργήσει υποστηρικτικά για το δολάριο.
24 Φεβρουαρίου, 18:00 / ΗΠΑ / Richmond Manufacturing Index, Φεβρουάριος / προηγ.: -7 / πραγματ.: -6 / πρόβλ.: -4 / USDX – ανοδικά
Ο δείκτης Richmond βελτιώθηκε στις -6 μονάδες τον Ιανουάριο μετά από βαθιά κάμψη. Παρά τη συνεχιζόμενη περιφερειακή απαισιοδοξία, η ανάκαμψη αντανακλά επιβράδυνση της πτώσης στις αποστολές και στις νέες παραγγελίες. Αυτοί οι δείκτες παραμένουν σημαντικοί για τις προοπτικές και αναμένεται κάποια βελτίωση της επιχειρηματικής εμπιστοσύνης σε:
Η απασχόληση και η αύξηση μισθών παραμένουν συγκρατημένες, ενώ οι πιέσεις στο κόστος διατηρούνται, περιορίζοντας τη μετακύλιση στις τιμές. Αν η μέτρηση του Φεβρουαρίου κινηθεί γύρω από το προβλεπόμενο -4, θα θεωρηθεί ως ενίσχυση της τοπικής βιομηχανικής δυναμικής και θα στηρίξει το δολάριο.
25 Φεβρουαρίου
25 Φεβρουαρίου, 00:30 / ΗΠΑ / Αποθέματα αργού πετρελαίου (API) / προηγ.: 13,4 εκατ. βαρέλια / πραγματ.: -0,609 εκατ. βαρέλια / πρόβλ.: – / Brent – αυξημένη μεταβλητότητα
Κατά την υπό εξέταση εβδομάδα, τα αποθέματα μειώθηκαν κατά περίπου 0,6 εκατ. βαρέλια μετά από πρόσφατη απότομη άνοδο, γεγονός που μπορεί να υποδηλώνει μερική επαναφορά της ισορροπίας προσφοράς και ζήτησης. Οι μειώσεις στα αποθέματα βενζίνης και αποσταγμάτων δείχνουν ισχυρότερη εγχώρια ζήτηση και αυξημένη δραστηριότητα στα διυλιστήρια. Ωστόσο, η έντονη μεταβλητότητα των αποθεμάτων τις τελευταίες εβδομάδες έχει καταστήσει την αγορά ιδιαίτερα ευαίσθητη σε κάθε νέο στοιχείο. Η ανακοίνωση του American Petroleum Institute είναι ανεπίσημη, αλλά εξακολουθεί να προκαλεί διακυμάνσεις στις τιμές του πετρελαίου.
25 Φεβρουαρίου, 03:30 / Αυστραλία / Καταναλωτικός πληθωρισμός, Ιανουάριος / προηγ.: 3,4% / πραγματ.: 3,8% / πρόβλ.: 3,7% / AUD/USD – πτωτικά
Ο πληθωρισμός επιταχύνθηκε στο 3,8% τον τελευταίο μήνα του 2025, αποτελώντας πρόκληση για την Reserve Bank of Australia. Η σταθερότητα των τιμών διαταράχθηκε από βασικούς παράγοντες:
Ο προσαρμοσμένος δομικός δείκτης παρέμεινε επίσης αυξημένος, υποδηλώνοντας διάχυτες πληθωριστικές πιέσεις σε διάφορους κλάδους. Η μηνιαία αιχμή δείχνει ότι μέρος της ανόδου είναι τόσο εποχικό όσο και δομικό. Αν ο πραγματικός πληθωρισμός Ιανουαρίου διαμορφωθεί στο προβλεπόμενο 3,7%, θα αποδυναμώσει τα επιχειρήματα υπέρ της διατήρησης πιο περιοριστικής νομισματικής στάσης και θα πιέσει το αυστραλιανό δολάριο.
25 Φεβρουαρίου, 10:00 / Γερμανία / Ρυθμός αύξησης ΑΕΠ, Α΄ τρίμ. προκαταρκτικός / προηγ.: 0,3% / πραγματ.: 0,3% / πρόβλ.: 0,4% / EUR/USD – ανοδικά
Η Γερμανία έκλεισε το προηγούμενο τρίμηνο με σταθερή ανάπτυξη και εμφάνισε ανάκαμψη σε αρκετούς κλάδους μετά από παρατεταμένη αδυναμία. Η πρόβλεψη για την αρχή του έτους δείχνει επιτάχυνση στο 0,4%, που συνεπάγεται ευρύτερη αναζωογόνηση της εγχώριας ζήτησης και της παραγωγής. Αν επιβεβαιωθεί, θα σηματοδοτήσει ανάκαμψη της περιφερειακής οικονομικής ανάπτυξης και θα στηρίξει το ευρώ.
25 Φεβρουαρίου, 10:00 / Γερμανία / Κλίμα καταναλωτή GfK (προηγούμενος δείκτης) για τον Μάρτιο / προηγ.: -26,9 / πραγματ.: -24,1 / πρόβλ.: -23,5 / EUR/USD – ανοδικά
Το καταναλωτικό κλίμα στη Γερμανία βελτιώθηκε στις -24,1 μονάδες τον Φεβρουάριο εν μέσω:
Η αυξημένη προθυμία για αγορές και η μειωμένη τάση για αποταμίευση υποδηλώνουν κάποια ενίσχυση της καταναλωτικής δραστηριότητας. Ωστόσο, το κλίμα παραμένει χαμηλό και ευάλωτο σε γεωπολιτικούς κινδύνους. Αν η ένδειξη του Μαρτίου πλησιάσει την πρόβλεψη για -23,5, θα στηρίξει το ευρώ.
25 Φεβρουαρίου, 13:00 / Ευρωζώνη / Καταναλωτικός πληθωρισμός, Ιανουάριος / προηγ.: 2,0% / πραγματ.: 2,0% / πρόβλ.: 1,7% / EUR/USD – πτωτικά
Τον Δεκέμβριο, ο πληθωρισμός στη ζώνη του ευρώ διαμορφώθηκε στο 2,0% σε ετήσια βάση, περίπου στο επίπεδο-στόχο της ECB. Η μέτρηση του Ιανουαρίου ενδέχεται να αποτυπώσει εξασθένηση των πληθωριστικών πιέσεων, λόγω:
25 Φεβρουαρίου, 18:30 / ΗΠΑ / Αποθέματα αργού πετρελαίου (EIA) / προηγ.: 8,53 εκατ. βαρέλια / πραγματ.: -9,014 εκατ. βαρέλια / πρόβλ.: -3,052 εκατ. βαρέλια / Brent – πτώση
Τα εμπορικά αποθέματα αργού πετρελαίου στις ΗΠΑ μειώθηκαν κατά περίπου 9,0 εκατομμύρια βαρέλια κατά την εβδομάδα αναφοράς. Μετά από μια πρόσφατη μεγάλη συσσώρευση, αυτή η μείωση ήταν η μεγαλύτερη εδώ και αρκετούς μήνες. Οι απότομες πτώσεις στα αποθέματα βενζίνης και αποσταγμάτων υποδεικνύουν ισχυρότερη εγχώρια ζήτηση και αυξημένες αποστολές από τα διυλιστήρια. Η αγορά πετρελαίου θα παρακολουθεί πόσο διατηρήσιμη είναι αυτή η απομείωση∙ αν την επόμενη εβδομάδα καταγραφεί αύξηση των αποθεμάτων, αυτό θα μπορούσε να ασκήσει πιέσεις στις τιμές του Brent.
25 Φεβρουαρίου, 19:00 / Ρωσία / Βιομηχανική παραγωγή, Ιανουάριος / προηγ.: 0,4% / πραγματ.: 3,7% / πρόβλ.: 4,0% / USD/RUB – πτώση
Τον Δεκέμβριο, η ρωσική βιομηχανική παραγωγή κατέγραψε αξιοσημείωτη ετήσια αύξηση 3,7% — τη μεγαλύτερη άνοδο μέσα σε έναν χρόνο. Αυτό οφείλεται σε:
Το αποτέλεσμα υποδηλώνει μια προσωρινή επιτάχυνση της βιομηχανικής δραστηριότητας, εν μέσω ωθήσεων ανάκαμψης σε επιμέρους κλάδους. Η πρόβλεψη προσβλέπει στη συνέχιση της θετικής δυναμικής. Αν ο Ιανουάριος επιβεβαιώσει ανάπτυξη γύρω στο 4,0%, αυτό θα ενίσχυε το ρούβλι, χάρη στη βελτιωμένη μακροοικονομική εικόνα και τη στήριξη των εξωτερικών εσόδων.
Προγραμματισμένες ομιλίες και εκδηλώσεις στις 23–25 Φεβρουαρίου
23 Φεβρουαρίου, 16:00 / ΗΠΑ / Ομιλία του Christopher Waller, Board of Governors, Federal Reserve / USDX
23 Φεβρουαρίου, 20:30 / Ζώνη του ευρώ / Ομιλία της Προέδρου της ECB Christine Lagarde / EUR/USD
24 Φεβρουαρίου, 13:30 / Ζώνη του ευρώ / Ομιλία του Pedro Machado, ECB Supervisory Board / EUR/USD
24 Φεβρουαρίου, 16:00 / ΗΠΑ / Ομιλία του Austan Goolsbee, President of the Federal Reserve Bank of Chicago / USDX
24 Φεβρουαρίου, 17:00 / ΗΠΑ / Ομιλία του Raphael Bostic, President of the Federal Reserve Bank of Atlanta / USDX
24 Φεβρουαρίου, 17:00 & 23:15 / ΗΠΑ / Ομιλία της Susan Collins, President of the Federal Reserve Bank of Boston / USDX
24 Φεβρουαρίου, 17:15 / ΗΠΑ / Ομιλία του Christopher Waller, Board of Governors, Federal Reserve / USDX
24 Φεβρουαρίου, 17:30 / ΗΠΑ / Ομιλία της Lisa Cook, Board of Governors, Federal Reserve / USDX
24 Φεβρουαρίου, 19:00 / Ζώνη του ευρώ / Ομιλία της Anneli Tuominen, ECB Supervisory Board / EUR/USD
24 Φεβρουαρίου, 23:15 / ΗΠΑ / Ομιλία του Thomas Barkin, President of the Federal Reserve Bank of Richmond / USDX
25 Φεβρουαρίου, 11:40 / Αυστραλία / Ομιλία της Governor της Reserve Bank of Australia Michele Bullock / AUD/USD
25 Φεβρουαρίου, 12:10 / Ζώνη του ευρώ / Ομιλία του Pedro Machado, ECB Supervisory Board / EUR/USD
25 Φεβρουαρίου, 17:35 / ΗΠΑ / Ομιλία του Thomas Barkin, President of the Federal Reserve Bank of Richmond / USDX
25 Φεβρουαρίου, 19:00 / ΗΠΑ / Ομιλία του Jeffery Schmid, President of the Federal Reserve Bank of Kansas City / USDX
25 Φεβρουαρίου, 21:20 / ΗΠΑ / Ομιλία του Alberto Musalem, President of the Federal Reserve Bank of St. Louis / USDX
Εκπρόσωποι κορυφαίων κεντρικών τραπεζών έχουν επίσης προγραμματιστεί να μιλήσουν αυτές τις ημέρες. Οι δηλώσεις τους συνήθως προκαλούν μεταβλητότητα στις αγορές συναλλάγματος, καθώς μπορεί να υποδηλώνουν τα μελλοντικά σχέδια των ρυθμιστικών αρχών για τα επιτόκια.
«Εγώ, ως Πρόεδρος των Ηνωμένων Πολιτειών της Αμερικής, δια του παρόντος αυξάνω άμεσα τον παγκόσμιο τελωνειακό δασμό για τις χώρες — πολλές από τις οποίες “έκλεβαν” από τις ΗΠΑ επί δεκαετίες ατιμώρητα (μέχρι να έρθω εγώ στην εξουσία!) — από 10% στο πλήρως επιτρεπτό και νομικά δικαιολογημένο επίπεδο του 15%». Στην πραγματικότητα, αυτή η ανάρτηση του πικραμένου Trump είναι συμβολική από κάθε άποψη — από τους «κλεπτομανείς» εταίρους έως την υπερβολική ανάδειξη του ιστορικού του ρόλου. Και για όσους δεν κατάλαβαν το μήνυμα, ο Αμερικανός πρόεδρος υπενθύμισε ξανά: «Έλυσα οκτώ πολέμους, είτε σας αρέσει είτε όχι, συμπεριλαμβανομένης της Ινδίας, του Πακιστάν, του πυρηνικού. Θα μπορούσε να είχε γίνει πυρηνικός».
Μιλώντας για πολέμους, η αεροναυτική ομάδα κρούσης του Πολεμικού Ναυτικού των ΗΠΑ με επικεφαλής το USS Gerald R. Ford, αφού διέσχισε το Γιβραλτάρ, εισήλθε στη Μεσόγειο και κατευθύνεται προς τη Μέση Ανατολή. Στην ομάδα συμμετέχουν τα αντιτορπιλικά USS Mahan, USS Winston S. Churchill και USS Bainbridge, οπλισμένα με πυραύλους cruise Tomahawk με επιχειρησιακή εμβέλεια περίπου 1.600 χλμ., ενώ στο κατάστρωμα του Ford εδρεύουν τέσσερις μοίρες F/A-18 Super Hornet — συνολικά 48 μαχητικά αεροσκάφη. Στρατιωτικές πηγές εκτιμούν ότι αυτές οι δυνάμεις θα τεθούν στη διάθεση της US Central Command (CENTCOM) στην Ανατολική Μεσόγειο μέσα σε λίγες ημέρες.
Μαζί με το αεροπλανοφόρο που βρίσκεται ήδη σε υπηρεσία στη Θάλασσα της Αραβίας, το USS Abraham Lincoln, αυτό θα δώσει στη CENTCOM δύο αεροναυτικές ομάδες κρούσης. Η ρητορική της Washington αυξάνει την ένταση των πιθανών σεναρίων. Ο Donald Trump σηματοδότησε ότι μια στρατιωτική επιχείρηση κατά του Ιράν θα μπορούσε να ξεκινήσει μέσα σε 10–15 ημέρες, εάν δεν επιτευχθεί συμφωνία για τους όρους του πυρηνικού προγράμματος του Ιράν. Αναλυτές και παράγοντες της αγοράς συζητούν ανοιχτά την πιθανότητα κλιμάκωσης. Οι τιμές του πετρελαίου και οι μετοχές του κλάδου μετάλλων αντέδρασαν με αυξημένη μεταβλητότητα, και έχει αρχίσει αναδιάρθρωση χαρτοφυλακίων.
Παράλληλα με τη γεωπολιτική ένταση, οι βασικοί οικονομικοί δείκτες των ΗΠΑ επιδεινώνονται. Οι επενδυτές αποσύρουν κεφάλαια από αμερικανικά στοιχεία ενεργητικού με τον ταχύτερο ρυθμό τουλάχιστον των τελευταίων 16 ετών, ενώ η αύξηση του ΑΕΠ στο τέταρτο τρίμηνο ήταν πολύ υποτονική — μόλις 1,4%. Μετά το ισχυρό άλμα στο 4,4% νωρίτερα, μια τέτοια πτώση ανησυχεί τους ειδικούς. Και τα υπόλοιπα δημοσιευμένα στοιχεία δεν είναι ενθαρρυντικά:
Συνολικά, η οικονομία εισέρχεται στο 2026 με αξιοσημείωτο βαθμό αβεβαιότητας. Ένα σύντομο πάγωμα της ανάπτυξης και οι αυξημένοι πολιτικογεωπολιτικοί κίνδυνοι δημιουργούν σύνθετο υπόβαθρο για τη νομισματική και δημοσιονομική πολιτική. Η αποστολή του Λευκού Οίκου να συνδυάσει σκληρή εξωτερική πολιτική με τόνωση της οικονομίας μοιάζει όλο και πιο δύσκολο να επιτευχθεί χωρίς αύξηση της μεταβλητότητας στις αγορές. Υπό αυτές τις συνθήκες, οι επενδυτές και τα στελέχη επιχειρήσεων πρέπει να παραμείνουν ευέλικτοι στη διαχείριση θέσεων και να παρακολουθούν στενά τα νέα στοιχεία δραστηριότητας, καθώς και τις στρατιωτικές και διπλωματικές εξελίξεις.
Η Fed σε παύση — επιθετική ή ήπια;
Τα πρακτικά της συνεδρίασης της FOMC στις 27–28 Ιανουαρίου επιβεβαίωσαν αυτό που πολλοί ήδη διαισθάνονταν: η Federal Reserve βρίσκεται αυτή τη στιγμή σε στάση αναμονής, αλλά η παύση αυτή δεν είναι πλέον μονοσήμαντα «dovish». Τα πρακτικά δείχνουν σαφή μετατόπιση στην ισορροπία των κινδύνων — από τις προηγούμενες ανησυχίες για αδυναμία στην αγορά εργασίας προς την απειλή ότι ο πληθωρισμός μπορεί να παραμείνει επικίνδυνα υψηλός. Αυτή η μετατόπιση είναι το σημαντικότερο μήνυμα για τις αγορές. Ο ρυθμιστής κρίνει πλέον ότι ο κίνδυνος επίμονου πληθωρισμού παραμένει άλυτος, ενώ οι ανησυχίες για μεγάλη επιδείνωση στην απασχόληση έχουν αμβλυνθεί.
Αυτές οι εκτιμήσεις διατυπώθηκαν πριν από τη δημοσίευση μιας καθυστερημένης έκθεσης για την απασχόληση. Τα στοιχεία για τις μη αγροτικές θέσεις εργασίας (nonfarm payrolls) του Ιανουαρίου αποδείχθηκαν πιο ανθεκτικά απ’ όσο φοβούνταν πολλοί. Ως αποτέλεσμα, το βασικό συμπέρασμα της Fed μπορεί να συνοψιστεί απλά: ο ρυθμιστής έχει πλέον περισσότερους λόγους να περιμένει και να μην βιαστεί σε χαλάρωση. Η «υπομονή» δεν σημαίνει εγκατάλειψη της επιλογής για σύσφιξη — τα πρακτικά δείχνουν καθαρά ότι η Fed εξετάζει διατύπωση που επιτρέπει αμφίπλευρο κίνδυνο. Με άλλα λόγια, ένα μονοπάτι προς μειώσεις επιτοκίων είναι πιθανό, αλλά εάν η δυναμική του πληθωρισμού επιδεινωθεί, δεν αποκλείεται επιστροφή σε πιο αυστηρή πολιτική.
Οι αγορές αντέδρασαν με προσαρμογή, όχι με σοκ. Οι προσδοκίες για μείωση επιτοκίων τον Μάρτιο έχουν υποχωρήσει περαιτέρω, και η πιθανότητα έναρξης χαλάρωσης τον Ιούνιο μειώθηκε από 69% σε περίπου 54%. Αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές είναι λιγότερο βέβαιοι για έναν ταχύ κύκλο χαλάρωσης και έχουν αναθεωρήσει αναλόγως τον χρονισμό. Ωστόσο δεν σημειώθηκε μαζική, εφάπαξ αναδιάρθρωση θέσεων. Οι τιμές είχαν ήδη σε κάποιο βαθμό προεξοφλήσει τη μετάβαση της Fed σε «επιθετική παύση» (hawkish pause). Για τις επιχειρήσεις και τους διαχειριστές κεφαλαίων, αυτό σημαίνει ότι τα σενάρια παρατεταμένης φθηνής ρευστότητας δεν αποτελούν πλέον τη βασική υπόθεση.
Ποια σήματα πρέπει να παρακολουθούνται στη συνέχεια;
Το Ανώτατο Δικαστήριο λέει όχι!
«Η απόφαση του Trump το 2025 να επιβάλει δασμούς σε αγαθά από μεγάλο αριθμό χωρών ήταν παράνομη», ανέφερε την Παρασκευή το Ανώτατο Δικαστήριο των ΗΠΑ. Η απόφαση του Δικαστηρίου σχετικά με τη χρήση του International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) συνιστά αξιοσημείωτη νομική αναπροσαρμογή στον εμπορικό πόλεμο της διοίκησης. Με ψήφους 6–3, το Δικαστήριο έκρινε ότι το IEEPA δεν παρέχει στον Πρόεδρο την εξουσία να επιβάλει ευρείς, πανεθνικούς δασμούς με τον τρόπο που αυτός είχε εφαρμοστεί τους τελευταίους μήνες. Τυπικά, αυτό υπονομεύει τη νομική βάση για τους λεγόμενους δασμούς «Liberation Day», που κάλυπταν τους περισσότερους εμπορικούς εταίρους των ΗΠΑ και κυμαίνονταν από 10% έως 50%.
Η απόφαση αυτή αποτελεί σημαντικό συνταγματικό προηγούμενο. Το Δικαστήριο περιόρισε την εκτελεστική εξουσία εκεί όπου η διοίκηση προσπάθησε να ενεργήσει χωρίς ρητή έγκριση του Κογκρέσου. Το Δικαστήριο δεν διέταξε αυτόματες επιστροφές ήδη καταβληθέντων δασμών. Το ζήτημα των αποζημιώσεων και των επιστροφών είναι πολύ πιθανό να παραμείνει αντικείμενο ξεχωριστών, εν δυνάμει μακροχρόνιων δικαστικών και διοικητικών διαδικασιών. Θεωρητικά, οι εισαγωγείς και οι ξένοι εταίροι έχουν πλέον έρεισμα για να προσβάλουν τους δασμούς, ενώ τα επίμαχα ποσά εκτιμώνται στην περιοχή των 160–200 δισ. δολαρίων. Στην πράξη, όμως, η διαδικασία επιστροφών θα είναι μακρά και περίπλοκη.
Η διοίκηση προσαρμόστηκε γρήγορα, αλλά το περιθώριο δράσης της στένεψε
Η αντίδραση της εκτελεστικής εξουσίας έδειξε διάθεση να διατηρήσει το πρόγραμμα δασμών σε λειτουργία, αλλά σε διαφορετική νομική βάση. Στις ώρες που ακολούθησαν την απόφαση, ο Λευκός Οίκος στράφηκε σε άλλες εμπορικές νομοθετικές διατάξεις — πρωτίστως στο Section 122 του Trade Act του 1974, που επιτρέπει προσωρινά μέτρα προστασίας του ισοζυγίου πληρωμών (έως 150 ημέρες χωρίς έγκριση από το Κογκρέσο) — και παράλληλα κίνησε έρευνες βάσει των Sections 232 (εθνική ασφάλεια) και 301 (αντίμετρα σε αθέμιτες εμπορικές πρακτικές). Στην πράξη, η διοίκηση διατήρησε εργαλεία για την επιβολή περιορισμών, αλλά έχασε την επιχειρησιακή ελευθερία και τη δυνατότητα λήψης άμεσων, απεριόριστων, μονομερών αποφάσεων.
Γι’ αυτό, τυπικά, οι δασμοί δεν εξαφανίστηκαν — απλώς έλαβαν πιο σύνθετο, διαδικαστικά τεκμηριωμένο χαρακτήρα. Στο εξής, ο μέσος όρος των τελωνειακών συντελεστών μπορεί να διακυμανθεί, μεταβαίνοντας ενδεχομένως από ακραία επίπεδα δασμών προς πιο στοχευμένα μέτρα στην περιοχή του 8–15%. Όμως η βασική αλλαγή είναι διαφορετική: η επιβολή δασμών απαιτεί πλέον σαφείς διαδικασίες, έρευνες και είναι περισσότερο εκτεθειμένη σε νομικές προσφυγές. Σε επίπεδο τελωνείων, η απόφαση σημαίνει ότι η US Customs and Border Protection (CBP) πρέπει να λάβει ρητές οδηγίες ώστε να σταματήσει ή να αναδιαμορφώσει την είσπραξη δασμών που κρίθηκαν μη συμβατοί με το IEEPA. Οι εισαγωγείς έχουν νομικό επιχείρημα για να διεκδικήσουν επιστροφές, αλλά η υποβολή και επεξεργασία τέτοιων αιτημάτων θα είναι μια χρονοβόρα διαδικασία.
Τι έχει σημασία για τις αγορές και τις επιχειρήσεις:
Η ουσία της απόφασης του Ανώτατου Δικαστηρίου για το IEEPA είναι σαφής: οι μονομερείς, μεγάλης κλίμακας δασμολογικοί ελιγμοί που πραγματοποιούνταν με προεδρικό fiat αποδείχθηκαν νομικά ευάλωτοι. Αυτό, όμως, δεν σημαίνει ότι η διοίκηση έχασε τα εργαλεία άσκησης εμπορικής πίεσης — απλώς αυτά μετακινήθηκαν σε άλλα νομικά «διαδρόμους», καθένας με τις δικές του διαδικασίες, χρονοδιαγράμματα και νομικούς κινδύνους. Κάθε μέτρο πρέπει πλέον να περάσει από ένα φίλτρο αποδεικτικών στοιχείων και διαδικαστικών ελέγχων.
Ακολουθεί μια εκτενέστερη εξήγηση των βασικών εναλλακτικών στις οποίες στρέφεται τώρα ο Λευκός Οίκος και των πρακτικών τους περιορισμών.
Άρθρο 232 (Trade Expansion Act of 1962). Ο συγκεκριμένος μηχανισμός χρησιμοποιείται παραδοσιακά για μέτρα «για λόγους εθνικής ασφάλειας». Βασική αρχή: το Άρθρο 232 εφαρμόζεται μόνο σε συγκεκριμένους κλάδους ή προϊόντα, για τα οποία μπορεί να αποδειχθεί τυπικά ότι οι εισαγωγές επηρεάζουν την εθνική ασφάλεια — δεν αποτελεί ένα καθολικό εργαλείο για την επιβολή δασμών «εναντίον όλων». Απαιτείται πλήρης έρευνα πριν επιβληθούν περιορισμοί· αυτή μπορεί να διαρκέσει έως και 270 ημέρες, και το αποτέλεσμά της πρέπει να ακολουθηθεί από διαβουλεύσεις με εμπορικούς εταίρους και από μια αιτιολογημένη έκθεση, η οποία μπορεί να προσβληθεί σε διεθνές επίπεδο. Στην πράξη, το Άρθρο 232 επιτρέπει τη διατήρηση μέτρων για στρατηγικά τμήματα (για παράδειγμα, μέταλλα ή ορισμένους τύπους εξοπλισμού), αλλά δεν επιτρέπει την άμεση, αδιάκριτη επιβολή δασμών σε όλες τις εισαγωγές.
Άρθρο 301 (Trade Act of 1974). Το εργαλείο αυτό είναι κρίσιμο για αντίμετρα έναντι «αθέμιτων εμπορικών πρακτικών» — επιδοτήσεων, κλοπής πνευματικής ιδιοκτησίας και διακριτικών εμποδίων. Σε αντίθεση με το IEEPA, το Άρθρο 301 διαθέτει πιο τυποποιημένη διαδικασία. Οι έρευνες της USTR είναι χρονοβόρες (τυπικά 12–18 μήνες)· απαιτούν απόδειξη αιτιώδους συνάφειας μεταξύ της πρακτικής του ξένου εταίρου και της ζημίας για τη βιομηχανία των ΗΠΑ, δημόσιες ακροάσεις, υποχρεωτική 60ήμερη διαβούλευση με το στοχευόμενο μέρος και — το σημαντικότερο — τα μέτρα πρέπει να είναι ανάλογα με τη τεκμηριωμένη ζημία. Στην πράξη, οι ΗΠΑ συχνά δυσκολεύονται να αποδείξουν τις «αθέμιτες πρακτικές». Οι ΗΠΑ έχουν χάσει αμφισβητούμενες υποθέσεις βάσει του Άρθρου 301 σε διαιτησία, γεγονός που καθιστά το εργαλείο μεν αποτελεσματικό, αλλά ριψοκίνδυνο και εξαρτώμενο από ιδιαίτερα ισχυρή τεκμηρίωση.
Άρθρο 338 (Tariff Act of 1930). Ιστορικά συνδεδεμένο με διατάξεις κατά των διακρίσεων στο εμπόριο, στο σύγχρονο πλαίσιο το Άρθρο 338 επιτρέπει την επιβολή ανώτατου συντελεστή έως και 50% όταν διαπιστώνονται διακριτικές πολιτικές έναντι αμερικανικών αγαθών. Στην πράξη, το συγκεκριμένο εργαλείο έχει χρησιμοποιηθεί εξαιρετικά σπάνια. Η αποδεικτική του βάση και η δικαστική του επαλήθευση υπό τις τρέχουσες συνθήκες είναι αβέβαιες, με αποτέλεσμα το Άρθρο 338 να παραμένει περισσότερο ως μια «πυρηνική επιλογή» με υψηλά νομικά εμπόδια και αμφίβολη πρακτική εφαρμοσιμότητα.
Άρθρο 122 (Trade Act of 1974) — η έκτακτη επιλογή στην οποία στράφηκε ο Λευκός Οίκος μετά την απόφαση για το IEEPA. Το Άρθρο 122 επιτρέπει στον Πρόεδρο να επιβάλλει προσωρινούς δασμούς (σε περίπτωση αναγνωρισμένου «ουσιαστικού» προβλήματος στο ισοζύγιο πληρωμών) χωρίς προηγούμενη έγκριση του Κογκρέσου, αλλά μόνο για περιορισμένη περίοδο — 150 ημερών — και οποιαδήποτε παράταση απαιτεί συμφωνία του Κογκρέσου. Στην πράξη, αυτό σημαίνει ότι ο Λευκός Οίκος μπορεί γρήγορα να εφαρμόσει, για παράδειγμα, έναν παγκόσμιο δασμό της τάξης του 10%–15%, αλλά δεν μπορεί να επιβάλει επ’ αόριστον συντελεστές 100%+ ούτε να διατηρήσει τέτοια μέτρα μόνιμα χωρίς την εποπτεία του Κογκρέσου. Το Άρθρο 122 μειώνει την επιχειρησιακή ευελιξία σε σχέση με το IEEPA και καθιστά τα μέτρα πιο προσωρινά, τυπικά περιορισμένα και ανοιχτά σε νομικές προσφυγές.
Η διοίκηση του Προέδρου έχει χάσει το ευρύτερο και πιο «άμεσο» εργαλείο (IEEPA), αλλά όχι τη δυνατότητα άσκησης εμπορικής πίεσης. Πλέον είναι υποχρεωμένη να ενεργεί διαφορετικά — μέσω διαδικασιών, ερευνών και προσωρινών μέτρων, καθένα από τα οποία περιλαμβάνει τυπικά στάδια, προθεσμίες και βάσεις για νομικές διαφορές. Αυτό μειώνει την ταχύτητα και τη «ωμότητα» της πολιτικής, αλλά δεν την καθιστά ανίσχυρη. Αντιθέτως, η δασμολογική πολιτική είναι πιθανό να γίνει πιο στοχευμένη, τυπικά αιτιολογημένη και, ενδεχομένως, πιο ανθεκτική σε άμεση αντίδραση από εταίρους — καθώς κάθε μέτρο πρέπει πλέον να περάσει από έλεγχο τεκμηρίωσης και διαδικασίας.
Οι πρακτικές συνέπειες είναι ήδη ορατές. Οι τελωνειακές αρχές (CBP) χρειάζονται σαφείς οδηγίες: μέχρι να εκδοθούν, η φυσική είσπραξη δασμών με βάση τους προηγούμενους κανόνες μπορεί ουσιαστικά να συνεχιστεί, δημιουργώντας νομική και επιχειρησιακή αβεβαιότητα για τους εισαγωγείς. Το θεωρητικό δικαίωμα επιστροφής ποσών υπάρχει (και οι ειδικοί εκτιμούν ότι τα αμφισβητούμενα ποσά ανέρχονται σε εκατοντάδες δισεκατομμύρια), αλλά ο δρόμος προς τις πραγματικές επιστροφές θα περάσει μέσα από μακροχρόνιες δικαστικές και διοικητικές διαδικασίες.
Παράλληλα, το διεθνές πλαίσιο αλλάζει: οι εμπορικοί εταίροι έχουν πλέον εύλογους λόγους να επανεξετάσουν ή να «επαναπλαισιώσουν» συμφωνίες που συνήφθησαν στο πλαίσιο του IEEPA και να επιδιώξουν ευνοϊκότερη επαναδιαπραγμάτευση υπό το φως της νέας απόφασης. Η European Union έχει ήδη δηλώσει δημόσια ότι αναλύει προσεκτικά την απόφαση του Ανώτατου Δικαστηρίου και ζητά σαφήνεια από τις ΗΠΑ. Οι Βρυξέλλες τονίζουν τη σημασία της προβλεψιμότητας και των σταθερών κανόνων εμπορίου και επισημαίνουν την ανάγκη για συντονισμένες προσεγγίσεις, περιορίζοντας το περιθώριο για «γρήγορα» αντίμετρα.
Οι επενδυτές σήμερα κάνουν σαφή διάκριση ανάμεσα στην αύξηση του γεωπολιτικού κινδύνου και στην πραγματική αναπόφευκτη εξέλιξη των γεγονότων. Στο φόντο της επιδείνωσης των εντάσεων στη Μέση Ανατολή, οι τιμές του πετρελαίου έχουν εκτιναχθεί, ενώ ο χρυσός έχει ανακτήσει το καθεστώς του ως ασφαλές καταφύγιο. Και τα δύο αντανακλούν αυξημένους φόβους για διαταραχές στην προσφορά και ένα γενικό ασφάλιστρο αβεβαιότητας. Ταυτόχρονα, οι δείκτες μετοχών και τα νομίσματα με υψηλή beta έχουν εμφανίσει μόνο μέτρια σημάδια πίεσης. Οι αγορές έχουν υιοθετήσει στάση αναμονής, ενώ η ζήτηση από την πλευρά των αγοραστών εξακολουθεί να διατηρεί τους βασικούς δείκτες κοντά σε ιστορικά υψηλά.
InstaSpot analytical reviews will make you fully aware of market trends! Being an InstaSpot client, you are provided with a large number of free services for efficient trading.
