04.02.202614:50 Ανάλυση και κριτικές Forex: Οι επενδυτές σπεύδουν να αγοράσουν χρυσό κατά την διάρκεια της ύφεσης

Οι επενδυτές απέκτησαν δεξιότητα στο να αγοράζουν τις πτώσεις του S&P 500 το 2025. Έτσι, όταν ο χρυσός βυθίστηκε με τον ταχύτερο ρυθμό από το 1980, άδραξαν την ευκαιρία. Ως αποτέλεσμα, το μέταλλο σημείωσε την καλύτερη απόδοση μιας ημέρας από το 2009 στην αμέσως επόμενη συνεδρίαση — μια περίοδος κατά την οποία ο χρυσός αγοράστηκε επιθετικά ως ασφαλές καταφύγιο εν μέσω της παγκόσμιας χρηματοοικονομικής κρίσης.

Η σύγκριση με τους χρηματιστηριακούς δείκτες δεν είναι τυχαία. Στη δεκαετία του 1980, ο Dow ξεπέρασε τον χρυσό με συντελεστή περίπου 1.3. Στην κορύφωση της κρίσης των dot?com, ο λόγος ήταν 42 προς 1. Σήμερα, αυτός ο λόγος είναι περίπου 10 προς 1, καθιστώντας τον χρυσό σχετικά φθηνό σε σύγκριση με την αγορά μετοχών των ΗΠΑ. Αυτός είναι ο λόγος γιατί η αισιοδοξία για μια επαναληπτική ανοδική τάση του XAU/USD δεν έχει εξασθενήσει.

Οι αισιόδοξοι υποστηρίζουν ότι παρά τη δραματική πτώση, οι θεμελιώδεις παράγοντες της ανόδου του χρυσού παραμένουν ακέραιοι. Οι πολιτικές και γεωπολιτικές εντάσεις είναι υψηλές, οι κεντρικές τράπεζες εξακολουθούν να αγοράζουν ενεργά χρυσό, και η επιβεβαίωση του Kevin Warsh από το Κογκρέσο ως προεδρεύοντα της Fed δεν σημαίνει ότι τα ζητήματα της ανεξαρτησίας της Fed ή η απώλεια εμπιστοσύνης στο δολάριο ΗΠΑ έχουν επιλυθεί.

Επομένως, δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι η Deutsche Bank επαναβεβαιώνει την πρόβλεψή της για άνοδο του χρυσού στα $6,000/ουγγιά το 2026. Η Goldman Sachs παραδέχεται ότι οι πιθανότητες είναι η πραγματική τιμή να ξεπεράσει το στόχο των $5,400. Η Fidelity, που πούλησε χρυσό πριν τη βουτιά του, τώρα αναζητά ευκαιρίες αγοράς.

Δυναμική μεταβλητότητας του χρυσού

Ωστόσο, δεν είναι όλοι οι ειδικοί αισιόδοξοι. Η Bank of America επισημαίνει τη συνεχιζόμενη υψηλή μεταβλητότητα στην αγορά πολύτιμων μετάλλων. Κατά την άποψή της, η φούσκα έχει σκάσει, αλλά οι κερδοσκόποι παραμένουν — και η άνοδος του XAU/USD μπορεί απλώς να φουσκώνει μια νέα φούσκα.

Ο χρόνος θα δείξει ποια από τις εκτιμήσεις είναι σωστή. Αν η Deutsche Bank και η Goldman Sachs έχουν δίκιο, η ανοδική τάση θα αποκατασταθεί. Αν η Bank of America έχει δίκιο, το μέταλλο μπορεί να βρίσκεται στην αρχή μιας πολυετούς πτωτικής φάσης, όπως εκείνη που ξεκίνησε το 2011.

Κατά τη δική μου άποψη, οι αγορές αντέδρασαν υπερβολικά συναισθηματικά στην επιλογή του Προέδρου Τραμπ του Kevin Warsh ως νέου προέδρου της Fed. Ο Warsh — πρώην μέλος της FOMC — εμφανίστηκε στους επενδυτές ως ο πιο "σκληρός" υποψήφιος, παρόλα αυτά επιμένει στη μείωση του επιτοκίου ομοσπονδιακών κεφαλαίων. Αυτά είναι κακά νέα για το δολάριο και καλά νέα για τον χρυσό.

Όσο ο Donald Trump παραμένει στην εξουσία, η αβεβαιότητα δεν θα εξαφανιστεί και η ζήτηση για ασφαλή καταφύγια θα παραμείνει υψηλή. Το κλειδί είναι ότι το XAU/USD δεν πρέπει να επανέλθει στην καταιγιστική ταχύτητα της ανόδου του Ιανουαρίου, η οποία θα ήταν σημάδι κερδοσκοπικής υπερβολής. Και οι φούσκες, όπως γνωρίζουμε, σπάνε αργά ή γρήγορα.

Τεχνικά, στο ημερήσιο διάγραμμα του χρυσού, οι αγοραστές επιδιώκουν να επανακαθορίσουν την ανοδική τάση. Απαιτείται μια διάσπαση της ζώνης αντίστασης στα $5,060–$5,080 για να μπορέσουν οι αγοραστές να επανεισέλθουν. Αν το καταφέρουν, το XAU/USD γίνεται και πάλι αγοραστικό. Διαφορετικά, θα εμφανιστεί σήμα πώλησης για το μέταλλο.