03.02.202615:01 Ανάλυση και κριτικές Forex: Τρίτη κορυφή στον ορίζοντα — η ιστορία προειδοποιεί για κατάρρευση του USD

Παρά την σημαντική αδυναμία του δολαρίου το 2025 και την πτώση του προς σχεδόν τετραετή χαμηλά το 2026, ο δείκτης δολαρίου ΗΠΑ παραμένει σε ιστορικά υψηλά επίπεδα. Από τη δεκαετία του 1970, έχει φτάσει σε δύο συγκρίσιμα σημεία ακμής — και και στις δύο φορές, κατέρρευσε γρήγορα. Υπάρχουν αρκετές ομοιότητες μεταξύ της τρέχουσας κατάστασης και εκείνων των προηγούμενων επεισοδίων.

Στη δεκαετία του 1980, ο Λευκός Οίκος δεν ήταν ευχαριστημένος με το ισχυρό δολάριο, καθώς υποστήριζε ότι υπονόμευε την ανταγωνιστικότητα των Αμερικανών κατασκευαστών. Σας θυμίζει κάτι; Ο Ντόναλντ Τραμπ χρησιμοποιεί ρητορική παρόμοια με αυτήν πριν από τέσσερις δεκαετίες. Δεν είναι λοιπόν έκπληξη που μόλις ο πρόεδρος επαίνεσε ένα πιο αδύναμο δολάριο, οι επενδυτές θυμήθηκαν τη Συμφωνία της Plaza — τη συντονισμένη παρέμβαση από τις Ηνωμένες Πολιτείες και άλλες χώρες που οδήγησε το δείκτη του δολαρίου ΗΠΑ να πέσει περισσότερο από 40% μέσα σε δύο χρόνια.

Δυναμική δείκτη USD

Το δεύτερο επεισόδιο συνέβη γύρω στις αρχές της χιλιετίας. Μεταξύ 1995 και 2000, το δολάριο ΗΠΑ ενισχύθηκε στο πλαίσιο του dot-com φαινομένου καθώς κεφάλαια κατευθύνονταν στις Ηνωμένες Πολιτείες μέσω εταιρειών Διαδικτύου. Μόλις εκείνη η φούσκα έσκασε, ο δείκτης του δολαρίου ΗΠΑ κατέρρευσε σε ένα ευρύ κύμα ρευστοποιήσεων.

Η ιστορία επαναλήφθηκε εν μέρει μεταξύ 2023 και 2025, αλλά το επίκεντρο δεν ήταν οι dot-com εταιρείες αλλά οι τεχνολογικοί κολοσσοί. Για μεγάλο χρονικό διάστημα, οι Magnificent Seven κυριάρχησαν, και οι ξένοι επενδυτές παρέδιδαν κεφάλαια στις Ηνωμένες Πολιτείες σε ασημένια πιατέλα. Η διαδικασία σχεδόν αναστράφηκε τον Απρίλιο εξαιτίας των δασμών του Λευκού Οίκου, αλλά η γρήγορη ανάκαμψη του S&P 500 αποκατέστησε το ενδιαφέρον των μη κατοίκων για τις αμερικανικές μετοχές. Αυτοί αντιστάθμισαν τον συναλλαγματικό κίνδυνο σε αυτές τις επενδύσεις πουλώντας το αμερικανικό δολάριο.

Ροή κεφαλαίων σε αμερικανικούς τίτλους

Σήμερα, ο γενικός δείκτης βρίσκεται σε κοντινή απόσταση από τα ρεκόρ υψηλών, ενώ οι συζητήσεις για την αναποτελεσματικότητα των μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών έχουν προκαλέσει στροφή προς τις μετοχές με χαμηλή κεφαλαιοποίηση. Και πάλι, αυτή η κατάσταση μας θυμίζει την κατάρρευση της φούσκας dot?com που προηγήθηκε της πτώσης του αμερικανικού δολαρίου.

Ως εκ τούτου, οι μακροπρόθεσμες προοπτικές για το δολάριο ΗΠΑ φαίνονται ζοφερές. Ωστόσο, η Credit Agricole υποστηρίζει ότι είναι πολύ νωρίς για να εγκαταλείψουμε το αμερικανικό νόμισμα. Η τράπεζα αναφέρει τρεις λόγους. Πρώτον, η μεταστροφή από την κατεύθυνση "πούλησε την Αμερική" άρχισε να αντιστρέφεται το 2025. Δεύτερον, ο κίνδυνος μιας παρατεταμένης διακοπής λειτουργίας της κυβέρνησης των ΗΠΑ είναι χαμηλός και οποιαδήποτε διακοπή το 2026 είναι απίθανο να διαρκέσει πολύ. Τρίτον, η γεωπολιτική ένταση στη Μέση Ανατολή θα στηρίξει το δολάριο ως ασφαλές καταφύγιο.

Τεχνικά, το ημερήσιο γράφημα δείχνει ότι το EUR/USD έχει σχηματίσει έναν εσωτερικό μπαρ και υπήρξε μια αποφασιστική επίθεση από τους αρκούδους. Βραχυπρόθεσμες θέσεις που ανοίχτηκαν με διάσπαση του επιπέδου στήριξης στο 1.1905 μπορούν να αυξηθούν σε μια επιτυχημένη δοκιμή του άξονα στο 1.1835. Σε αυτήν την περίπτωση, ο κίνδυνος περαιτέρω πτώσης προς το 1.1760 και 1.1690 θα αυξηθεί.