30.01.202619:34 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το δολάριο απελευθερώνεται

Η οικονομία της ευρωζώνης δείχνει εντυπωσιακή ανθεκτικότητα, αλλά αυτό δεν έχει βοηθήσει το EUR/USD. Οι επενδυτές επικεντρώνονται στην επιλογή του Donald Trump για τον νέο πρόεδρο της Fed και την ανταπόκριση της ΕΚΤ στην πρόσφατη ενίσχυση του ευρώ. Στο υπόβαθρο της κατάστασης υπάρχει η αδυναμία του δολαρίου που καθοδηγείται περισσότερο από τις προτιμήσεις του Λευκού Οίκου παρά από τα μακροοικονομικά δεδομένα.

Στο τέταρτο τρίμηνο, το ΑΕΠ της ευρωζώνης αυξήθηκε κατά 0,3%, υπερβαίνοντας τις προβλέψεις του Bloomberg. Τρεις από τις τέσσερις μεγαλύτερες οικονομίες της ευρωζώνης —Γερμανία, Ιταλία και Ισπανία— ξεπέρασαν τις προσδοκίες, με την Ισπανία να επιβεβαιώνει τον ρόλο της ως κινητήρας της ανάπτυξης αυξανόμενη κατά 0,8%.

Ευρωπαϊκή οικονομική δυναμική

Η θετική απόδοση του ΑΕΠ ενισχύει το επιχείρημα για διατήρηση του επιτοκίου καταθέσεων στο 2% στη συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου τον Φεβρουάριο. Η αγορά ενδιαφέρεται περισσότερο αν η ΕΚΤ θα εκφράσει ανησυχία σχετικά με την πρόσφατη άνοδο του EUR/USD. Θεωρητικά, ένα ισχυρότερο ευρώ μπορεί να συγκρατήσει τον πληθωρισμό, που θα μπορούσε να δημιουργήσει βάσεις για νομισματική χαλάρωση — κάτι που κανείς δεν αναμένει. Αντίθετα, το ποσοστό των αναλυτών παρακολουθούμενων από το Bloomberg που αναμένουν αυξήσεις επιτοκίων το 2026–2027 έχει αυξηθεί από 25% σε 33%.

Οι ερωτηθέντες σημειώνουν την πολιτική του Λευκού Οίκου στις ΗΠΑ και τη γεωπολιτική ως τους κύριους κινδύνους για την οικονομία της ευρωζώνης. Οι ανησυχίες για το τελευταίο έχουν αυξηθεί εν μέσω των προθέσεων του Ντόναλντ Τραμπ να αγοράσει τη Γροιλανδία, των σχετικών απειλών δασμών και της επακόλουθης υπαναχώρησης του προέδρου.

Κύριοι κίνδυνοι για την οικονομία της ευρωζώνης

Εν τω μεταξύ, σύμφωνα με έναν εσωτερικό παράγοντα της αμερικανικής διοίκησης, ο επικεφαλής του Λευκού Οίκου είναι έτοιμος να διορίσει τον Kevin Warsh ως πρόεδρο της Federal Reserve. Οι επενδυτές θεωρούν αυτή την επιλογή ως πιθανώς θετική για το δολάριο. Στο παρελθόν, ο Warsh υποστήριζε τη μείωση του ισολογισμού και ενεργούσε ως "γεράκι" της Fed ενώ υπηρετούσε στην FOMC. Ωστόσο, για να ικανοποιήσει τον Donald Trump, η στάση του θα πρέπει να αλλάξει θεμελιωδώς. Σημαντικό είναι ότι ο φαβορί πρόσφατα επέκρινε τη Fed ότι μείωσε τα επιτόκια με πολύ αργό ρυθμό.

Ο ίδιος ο πρόεδρος ήταν δυσαρεστημένος με την απόφαση της Fed να διατηρήσει τα επιτόκια στη συνεδρίαση του Ιανουαρίου. Επέμεινε ότι, δεδομένων των μεγάλων εισροών χρημάτων στις Ηνωμένες Πολιτείες ως αποτέλεσμα των δασμών, τα επιτόκια θα έπρεπε να είναι χαμηλότερα από οπουδήποτε αλλού — κατά 2-3 εκατοστιαίες μονάδες από το τρέχον 3,75%.

Οι αγορές αντέδρασαν στην ομιλία του Trump πολύ πιο ψύχραιμα απ' ό,τι στις προηγούμενες δηλώσεις του που υποστήριζαν έναν πιο αδύναμο δολάριο. Οι προτιμήσεις του Λευκού Οίκου σε αυτά τα ζητήματα είναι καλά γνωστές. Το ερώτημα είναι αν μπορεί να τις υλοποιήσει, κάτι που θα απαιτούσε τουλάχιστον μια ριζική αναδιάρθρωση της FOMC.

Τεχνική εικόνα

EUR/USD

Στο ημερήσιο διάγραμμα, οι πωλητές επιχείρησαν να υποστηρίξουν ένα εσωτερικό κερί. Η πρώτη επίθεση στο χαμηλότερο όριό του στο 1.1905 απέτυχε. Ωστόσο, μια επιτυχημένη επανάληψη της επίθεσης αυτής θα μπορούσε να ανοίξει το δρόμο για περαιτέρω πώληση. Είναι λογικό να επιστρέψουμε στις αγορές μόνο πάνω από το 1.2000.