21.01.202616:10 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το δολάριο προκαλεί προκλήσεις στο σύστημα

Διπλά στάνταρντς. Ο Scott Bessent επικρίνει τον Jerome Powell για την παρουσία του στις ακροάσεις στην υπόθεση της Lisa Cook, παρόλο που ο ίδιος είναι εμπλεκόμενος στις διαδικασίες του Ανώτατου Δικαστηρίου σχετικά με τους δασμούς. Ο υπουργός Οικονομικών προσπαθεί να ηρεμήσει τις αγορές, χαρακτηρίζοντας την ιδέα ότι οι Ευρωπαίοι επενδυτές θα πουλήσουν αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία ως παράλογη — ενώ παράλληλα απευθύνεται στη διοίκηση της Deutsche Bank για να ηρεμήσει τον αναλυτή που πρόβαλε αυτή την ιδέα. Ο Λευκός Οίκος είναι νευρικός, και υπό τέτοιες συνθήκες η λήψη ορθών αποφάσεων γίνεται εξαιρετικά δύσκολη. Δεν είναι λοιπόν παράξενο που οι επενδυτές εγκαταλείπουν το δολάριο και οτιδήποτε αμερικανικό.

Η Ευρώπη κατέχει διπλάσιες αμερικανικές μετοχές και ομόλογα σε σχέση με τον υπόλοιπο κόσμο συνδυαστικά. Η Deutsche Bank αποκαλεί αυτό "κεφαλαιακό όπλο". Αν ενεργοποιηθεί, οι συνέπειες θα είναι σοβαρές. Μέχρι τώρα, όμως, η απάντηση της ΕΕ ήταν κυρίως ρητορική με πολεμική διάθεση. Σε έναν κόσμο που κυβερνάται μόνο με τη δύναμη, υποτίθεται ότι είναι έτοιμη να αντεπιτεθεί. Όλα αυτά θυμίζουν πολύ τα γεγονότα του Απριλίου. Τότε, η Ευρώπη φάνηκε επίσης έτοιμη να ενωθεί ενάντια στους δασμούς του Trump, αλλά στην πράξη, δεν είχε τη διάθεση για κάτι τέτοιο.

Ο Donald Trump είναι σίγουρος ότι η ΕΕ θα συνεχίσει να επενδύει στην αμερικανική οικονομία. Εξάλλου, λέει, εργάστηκαν προς αυτό για τόσο καιρό. Ο Παλιός Κόσμος προφανώς το χρειάζεται. Και πάλι, όπως και με τον Scott Bessent, ο πρόεδρος παρουσιάζει ευχές ως γεγονότα.

Δυναμική μεταβλητότητας του δολαρίου

Οι δηλώσεις του Λευκού Οίκου είναι τόσο αντιφατικές που θες να φύγεις από τις Ηνωμένες Πολιτείες όσο πιο γρήγορα γίνεται. Οι επενδυτές εγκαταλείπουν και το σύνθημα "πουλήστε την Αμερική" συνεχίζει να επιβαρύνει τις μετοχές, τα ομόλογα και το δολάριο. Το ευρώ φαίνεται να έχει ξεχάσει ότι δεν είναι το φαβορί σε έναν εμπορικό πόλεμο με τις ΗΠΑ. Το EUR/USD ανεβαίνει ραγδαία με την ελπίδα της δημοσιονομικής ενίσχυσης και της αποδυνάμωσης της αμερικανικής οικονομίας λόγω των δασμών.

Το πρόβλημα είναι ότι αυτή τη φορά τα γεγονότα ενδέχεται να εξελιχθούν διαφορετικά από εκείνα του Απριλίου–Ιουνίου του περασμένου έτους. Ένας εκτεταμένος εμπορικός πόλεμος θα ήταν καταστροφικός τόσο για την ευρωπαϊκή όσο και για την παγκόσμια οικονομία. Η ανθεκτικότητα των ΗΠΑ θα μπορούσε να αναζωογονήσει το θέμα της αμερικανικής εξαιρετικότητας. Ως αποτέλεσμα, μπορεί να δούμε επανάληψη όχι του 2025, αλλά του 2018, όταν η κυριαρχία των ΗΠΑ στη σύγκρουση με την Κίνα οδήγησε σε ισχυρότερο δολάριο και κατάρρευση του γουάν.

Θα παραμείνει πραγματικά σταθερή η Ευρώπη σχετικά με τη Γροιλανδία; Η κατάρρευση της διεθνούς τάξης μετά τον Β΄ Παγκόσμιο Πόλεμο θα ήταν δαπανηρή για την παγκόσμια οικονομία και τις χρηματοπιστωτικές αγορές. Κανείς δεν ξέρει πλήρως ποιο παιχνίδι σκοπεύει να παίξει ο Donald Trump. Είναι πολύ πιθανό οι επενδυτές να δουν τελικά το TACO — "Trump Always Backs Down" — και αυτό θα ήταν καλό για το δολάριο ΗΠΑ.

Τεχνικά, το ημερήσιο γράφημα για EUR/USD δείχνει ότι οι αγοραστές κρατούν την πρωτοβουλία. Οι πωλητές απέτυχαν να κατακτήσουν τα σημαντικά σημεία στήριξης στο 1,1710. Έχει νόημα να διατηρηθούν οι μακροχρόνιες θέσεις που άνοιξαν από το 1,1615 και το 1,1645 στο EUR/USD.