24.12.202514:25 Ανάλυση και κριτικές Forex: Δολάριο ΗΠΑ: ΑΕΠ και προσδοκίες χαλάρωσης από την Fed

Το δολάριο ΗΠΑ δέχεται αυξανόμενη πίεση λόγω της αυξανόμενης απόκλισης στις προσδοκίες που περιβάλλουν τα επιτόκια στις ΗΠΑ και την ευρωζώνη. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα προετοιμάζεται για αύξηση επιτοκίων το 2026, ενώ η Federal Reserve σχεδιάζει να συνεχίσει τις μειώσεις επιτοκίων της, δημιουργώντας μια έντονη αντίθεση για το αμερικανικό νόμισμα.

Οι αγορές swap αναμένουν αύξηση επιτοκίων της ECB κατά 0,06 ποσοστιαίες μονάδες μέχρι το τέλος του 2026—μια δραματική αναστροφή μέσα σε μία μόλις εβδομάδα. Αυτό αντανακλά την εμπιστοσύνη στην ανθεκτικότητα του πληθωρισμού και την ικανοποιητική οικονομική ανάπτυξη στην ευρωζώνη. Ταυτόχρονα, η Federal Reserve στοχεύει να διασφαλίσει μια "ομαλή προσγείωση," με δύο ακόμη μειώσεις επιτοκίων να αναμένονται.

Οι παγκόσμιες δυναμικές εντείνουν την πίεση στο δολάριο. Η Αυστραλία και ο Καναδάς εξετάζουν αυξήσεις επιτοκίων και η Τράπεζα της Αγγλίας αναμένεται να σταματήσει τις μειώσεις επιτοκίων μέχρι το καλοκαίρι του 2026. Οι αναλυτές περιγράφουν το 2026 ως ένα πιθανό "σημείο καμπής" για τις κεντρικές τράπεζες εκτός των ΗΠΑ. Εάν η διαφορά ανάμεσα στα επιτόκια μειωθεί, η ζήτηση για το δολάριο που αποδίδει χαμηλά θα μπορούσε να πέσει ακόμη περισσότερο. Το 2025, το νόμισμα είχε ήδη υποχωρήσει πάνω από 8% έναντι κύριων νομισμάτων.

Το δολάριο αντιμετωπίζει αυξανόμενη πίεση πριν τα Χριστούγεννα

Το δολάριο ΗΠΑ παραμένει υπό πίεση πριν τα Χριστούγεννα. Πριν από το άνοιγμα της σημερινής αμερικανικής συνεδρίασης συναλλαγών, τα futures στον δείκτη δολαρίου (USDX) συναλλάσσονται στην τιμή κλεισίματος της προηγούμενης ημέρας και κοντά στο επίπεδο των 97,85.

Σήμερα, οι όγκοι συναλλαγών είναι χαμηλοί καθώς οι συμμετέχοντες της αγοράς προετοιμάζονται για την εορταστική περίοδο. Οι χρηματιστηριακές πλατφόρμες των ΗΠΑ λειτουργούν με συντομότερο ωράριο: θα κλείσουν νωρίτερα από το συνηθισμένο και θα παραμείνουν κλειστές αύριο. Οι αργίες που το Forex είναι κλειστό περιλαμβάνουν τα Χριστούγεννα (25 Δεκεμβρίου) και την Πρωτοχρονιά (1 Ιανουαρίου). Σε όλες τις άλλες εργάσιμες ημέρες (Δευτέρα έως Παρασκευή), το Forex είναι ανοιχτό, αλλά η δραστηριότητα των εμπόρων και οι όγκοι συναλλαγών θα είναι χαμηλοί.

Το σημερινό οικονομικό ημερολόγιο δεν περιλαμβάνει σημαντικά μακροοικονομικά δεδομένα. Αναφορές θα δημοσιευθούν μόλις την επόμενη εβδομάδα και, ακόμα και τότε, σε πολύ περιορισμένες ποσότητες. Μόνο από την επόμενη Δευτέρα (5 Ιανουαρίου) θα δημοσιευθούν μακροοικονομικά δεδομένα υψηλής προτεραιότητας.

Ωστόσο, οι έμποροι θα εξακολουθούν να δίνουν προσοχή στα εβδομαδιαία στοιχεία για την αγορά εργασίας των ΗΠΑ που θα δημοσιευτούν σήμερα (στις 13:30 GMT) σχετικά με τον αριθμό αιτήσεων ανεργίας. Τα στοιχεία για την αγορά εργασίας συνήθως έχουν αξιοσημείωτη επίδραση στη δυναμική του δολαρίου. Μια μείωση στις αιτήσεις ανεργίας συνήθως έχει θετική επίδραση στο δολάριο, και το αντίθετο όταν οι αριθμοί αυξάνονται.

Παρ' όλες τις προεόρτιες συνθήκες, η αντίδραση σε αυτή τη δημοσίευση πιθανότατα θα είναι βραχύβια, αν και μπορούν να σημειωθούν απότομες κινητοποιήσεις σε μια αραιή αγορά.

Εν τω μεταξύ, οι συμμετέχοντες της αγοράς αναλύουν τα χθεσινά δημοσιευμένα μακροοικονομικά στατιστικά. Για παράδειγμα, το Bureau of Economic Analysis των ΗΠΑ ανέφερε την Τρίτη ότι το ΑΕΠ της χώρας αυξήθηκε κατά 4,3% (σε ετήσια βάση) το τρίτο τρίμηνο, σημαντικά πάνω από τις προβλέψεις της αγοράς για 3,3% και με επιτάχυνση από την αύξηση του 3,8% που είχε σημειωθεί στο δεύτερο τρίμηνο. Ο βασικός δείκτης τιμών PCE αυξήθηκε κατά 2,9% συγκριτικά με το προηγούμενο τρίμηνο, ευθυγραμμιζόμενος με τις προσδοκίες.

Οι αγορές αντέδρασαν με ανάμικτα συναισθήματα: Το δολάριο αρχικά αυξήθηκε από τα ημερήσια χαμηλά, αλλά στη συνέχεια υποχώρησε και παρέμεινε σταθερό κάτω από το όριο των 98.00 μετά από εβδομαδιαία πτώση περίπου 1%. Άλλα μακροοικονομικά δεδομένα αποκάλυψαν ότι οι παραγγελίες για διαρκή αγαθά μειώθηκαν κατά 2.2% μηνιαίως τον Οκτώβριο, ενώ η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε κατά 0.2% το Νοέμβριο.

Οι πολιτικά και χρηματοοικονομικά σχόλια προσέθεσαν αβεβαιότητα. Ο Πρόεδρος Donald Trump ανέφερε σε μέσα κοινωνικής δικτύωσης ότι οι κριτικοί δεν θα μπορούσαν να ηγηθούν της Federal Reserve και εξέφρασε την επιθυμία το νέο πρόεδρος να μειώσει τα επιτόκια δεδομένων των ευνοϊκών συνθηκών. Σύμβουλος του Λευκού Οίκου, Kevin Hassett, σημείωσε ότι η Fed δεν μειώνει τα επιτόκια αρκετά γρήγορα, υπό το φως της ισχυρότερης από την αναμενόμενη οικονομικής ανάπτυξης. Εν τω μεταξύ, αξιωματούχοι της Fed, συμπεριλαμβανομένου του μέλους του Διοικητικού Συμβουλίου Stephen Mirando, δείχνουν μια σταδιακή μείωση στις διαφωνίες όσον αφορά τις μελλοντικές μειώσεις των επιτοκίων.

Το εργαλείο CME FedWatch αξιολογεί την πιθανότητα για μειώσεις των επιτοκίων το 2026 περίπου στο 70%, με τους συμμετέχοντες της αγοράς να προετοιμάζονται για δύο μειώσεις των επιτοκίων, παρά τα θετικά οικονομικά δεδομένα. Ωστόσο, προκαταρκτικές εκτιμήσεις υποδηλώνουν ότι οποιεσδήποτε μειώσεις των επιτοκίων θα συμβούν σταδιακά και όχι απότομα.

Συμπεράσματα και προοπτικές

Έτσι, η αμερικανική οικονομία δείχνει αξιόλογους ρυθμούς οικονομικής ανάπτυξης, αν και η ανάκαμψη είναι άνιση. Οι θετικές δυναμικές συνδέονται σε μεγάλο βαθμό με την αυξημένη επιχειρηματική επένδυση σε νέες τεχνολογίες και εξοπλισμό, ιδιαίτερα στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης. Την ίδια στιγμή, οι καταναλωτικές δαπάνες, ιδιαίτερα μεταξύ νοικοκυριών χαμηλών και μεσαίων εισοδημάτων, παραμένουν αδύναμες λόγω αυξανόμενων πληθωριστικών κινδύνων και έλλειψης δημιουργίας νέων θέσεων εργασίας.

Η αμερικανική οικονομία βρίσκεται σε σταθερή πορεία ανάκαμψης, αλλά η μελλοντική της πορεία εξαρτάται από πολλούς παράγοντες, συμπεριλαμβανομένων των διεθνών εμπορικών σχέσεων, των εσωτερικών νομισματικών πολιτικών και της κατάστασης της αγοράς εργασίας και κεφαλαίων. Η περαιτέρω αποδυνάμωση του δολαρίου αναμένεται, ενώ οι οικονομολόγοι προβλέπουν ασθενέστερα στοιχεία ΑΕΠ στο τέταρτο τρίμηνο, καθώς το κλείσιμο της κυβέρνησης μπορεί να έχει αρνητική επίδραση στην οικονομία.

Η πτώση του δολαρίου θα μπορούσε είτε να επιταχυνθεί είτε να επιβραδυνθεί, ανάλογα με τα αποτελέσματα των επικείμενων μακροοικονομικών αποδεσμεύσεων δεδομένων.