22.12.202509:33 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η αγορά στο σταυροδρόμι: Η άνοδος της Santa Claus έναντι των φόβων για φούσκα τεχνολογίας

Υπάρχει πολύς θόρυβος για μικρό κέρδος. Ο S&P 500 παρουσιάζει ασταθείς διακυμάνσεις. Οι υποστηρικτές της αγοράς βασίζονται στην FOMO, δηλαδή στον φόβο μήπως χάσουν την ευκαιρία, και στην παραδοσιακή άνοδο της αγοράς στο τέλος του έτους, κατά τις γιορτές των Χριστουγέννων. Εν τω μεταξύ, οι απαισιόδοξοι πιστεύουν σε μιά φούσκα στις εταιρείες τεχνολογίας, η οποία χαρακτηρίζεται από διογκωμένες θεμελιώδεις αποτιμήσεις και την αδυναμία αυτών να παράγουν κέρδη ανάλογα με τις τεράστιες επενδύσεις. Ως αποτέλεσμα, ο ευρύς δείκτης μετοχών έχει προσεγγίσει τα ιστορικά υψηλά, αλλά αυτό το τελευταίο βήμα είναι συχνά το πιο δύσκολο.

Σύμφωνα με την Goldman Sachs, η άνοδος της αμερικανικής χρηματιστηριακής αγοράς αναμένεται να συνεχιστεί μέχρι το 2026. Οι μειώσεις των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας και τα ισχυρά εταιρικά κέρδη θα πρέπει να επιμηκύνουν τον οικονομικό κύκλο και να στηρίξουν τα ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία. Ωστόσο, η τράπεζα προειδοποιεί ότι το επόμενο έτος ενδέχεται να μην είναι τόσο αποδοτικό όσο το προηγούμενο. Η χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής θα είναι ακανόνιστη και οι υψηλές θεμελιώδεις αποτιμήσεις των εταιρειών που συμμετέχουν στον S&P 500 μπορεί να αποτρέψουν τους επενδυτές από το να επενδύσουν σε αμερικανικά μετοχικά κεφάλαια. Παρ' όλα αυτά, η ροή του κεφαλαίου παραμένει άφθονη.

Δυναμική των Ροών Κεφαλαίου στις Αμερικανικές Μετοχές

Το 2025, περίπου το 45% των κερδών του S&P 500 παραγόταν από τις εταιρείες του Magnificent Seven. Ωστόσο, η αυξανόμενη ανταγωνιστικότητα και οι αμφιβολίες σχετικά με την αποτελεσματικότητα των επενδύσεων στην τεχνολογία τεχνητής νοημοσύνης οδηγούν σε μια μεταστροφή των μετοχών. Οι μετοχές της NVIDIA και άλλων γιγάντων αντικαθίστανται από μετοχές τραπεζών, ενέργειας και άλλων τομέων. Αυτή η μεταστροφή εντείνεται περαιτέρω από τις ανησυχίες για τους εξαντλημένους δείκτες τιμής προς προσδοκίες κερδών, ενισχύοντας τους φόβους για μια πιθανή φούσκα. Αυτό το σενάριο ανακαλεί την κρίση των dot-com, υποδεικνύοντας ότι ένα κραχ θα μπορούσε να συμβεί ξανά.

Η ιστορία έχει τον τρόπο της να επαναλαμβάνεται — τόσο προς το καλύτερο όσο και προς το χειρότερο. Συνήθως, κατά τη μετάβαση από το ένα έτος στο άλλο, ο S&P 500 τείνει να αυξάνεται. Αυτή η άνοδος αναφέρεται ευρέως ως η χριστουγεννιάτικη άνοδος ή η άνοδος του Άγιου Βασίλη. Παρόλο που ο ευρύς δείκτης έχασε αυτό το μοτίβο μεταξύ 2024-2025, γιατί να μην δούμε την παράδοση να εκδηλώνεται ξανά τον Δεκέμβριο-Ιανουάριο;

Δυναμική Δείκτη Τιμής προς Κέρδη του S&P 500

Υπάρχουν σημαντικές αμφιβολίες. Οι επενδυτές είναι σκεπτικοί όσον αφορά την επιβράδυνση του πληθωρισμού στις ΗΠΑ τον Νοέμβριο, αποδίδοντάς την στο κλείσιμο της κυβέρνησης. Η αγορά μελλοντικών επιτοκίων δείχνει λιγότερες από 20% πιθανότητες για μείωση του επιτοκίου των ομοσπονδιακών κεφαλαίων τον Ιανουάριο, με τις προσδοκίες να μετατοπίζονται προς τον Μάρτιο. Επιπλέον, οι αξιωματούχοι της FOMC χαρακτηρίζουν τις τελευταίες τρεις ενέργειες νομισματικής επέκτασης ως προληπτικά μέτρα και προτίθενται να παραμείνουν στο περιθώριο τουλάχιστον μέχρι την άνοιξη. Αυτή η προοπτική αντικατοπτρίζεται από τους προέδρους της New York Fed, John Williams, και της Cleveland Fed, Beth Hammack.

Ως εκ τούτου, αν η ανοδική τάση στον S&P 500 συνεχιστεί στον τέταρτο χρόνο μιας ανοδικής αγοράς, η κλίμακα αυτής της ανόδου θα ήταν ασύγκριτη με προηγούμενες περιόδους.

Από τεχνική άποψη, το ημερήσιο διάγραμμα του δείκτη ευρείας αγοράς έχει σχηματίσει ένα κερί doji, με την τιμή να διασπά τις κινητές μέσες τιμές. Οι μακροχρόνιες θέσεις που έχουν καθιερωθεί πάνω από το επίπεδο των 6,750 στον S&P 500 πρέπει να διατηρούνται και να αυξάνονται σταδιακά. Τα επίπεδα στόχου έχουν καθοριστεί στα 6,980 και 7,100, όπου βρίσκονται σημαντικά επίπεδα στροφής.