19.12.202500:46 Ανάλυση και κριτικές Forex: USD/JPY: Δεκέμβριος Συνάντηση της Τράπεζας της Ιαπωνίας – Είναι πιθανή μια "Επιφυλακτική Έκπληξη"?

Το ζεύγος USD/JPY έχει κινηθεί εντός ενός ευρέος εύρους από 154,50 έως 157,00 τις τελευταίες τρεις εβδομάδες, εναλλάσσοντας κινήσεις μεταξύ του άνω και του κάτω ορίου. Κοιτάζοντας το εβδομαδιαίο διάγραμμα, καθίσταται σαφές ότι οι έμποροι δεν είναι βέβαιοι για την κατεύθυνση της τιμής. Οι ανοδικές τάσεις ακολουθούνται από πτωτικές κινήσεις, και το αντίστροφο. Τα αντιφατικά αποτελέσματα της συνάντησης FOMC του Δεκεμβρίου δεν βοήθησαν τους εμπόρους, ούτε τους αισιόδοξους ούτε τους αρκούδες. Πριν από τη συνάντηση αυτή, το ζεύγος USD/JPY είχε προσεγγίσει το άνω όριο της προαναφερθείσας περιοχής τιμών, αλλά έπεσε στο κάτω όριο μετά την ανακοίνωση της ετυμηγορίας, φτάνοντας σε χαμηλό επίπεδο στα 154,40. Ωστόσο, σε αυτή την περιοχή τιμών, οι πωλητές έλαβαν κέρδη και οι αγοραστές ανέκτησαν τον έλεγχο του ζεύγους.

Την Παρασκευή, το ζεύγος νομισμάτων θα εισέλθει ξανά σε μια ζώνη αυξημένης αστάθειας τιμών καθώς ανακοινώνονται τα αποτελέσματα της διήμερης συνάντησης της Τράπεζας της Ιαπωνίας – η τελευταία συνάντηση του χρόνου.

Οι προκαταρκτικές προβλέψεις υποδεικνύουν ότι η κεντρική τράπεζα θα αυξήσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης. Αυτή θα είναι η πρώτη τέτοια ενέργεια της κεντρικής τράπεζας φέτος. Ο πρωταρχικός λόγος για αυτή την απόφαση είναι ο πληθωρισμός, ο οποίος παραμένει επίμονα πάνω από τον στόχο του 2%.

Υπενθυμίζεται ότι ο διοικητής της BoJ, Kazuo Ueda, είχε υπονοήσει νωρίτερα τον Δεκέμβριο ότι μια αύξηση επιτοκίων μπορεί να προκύψει στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου. Είχε δηλώσει ότι αυτή η απόφαση συντονίστηκε με την Πρωθυπουργό Sanae Takachi, παρότι η ίδια είναι υπέρμαχος της εξαιρετικά χαλαρής νομισματικής πολιτικής.

Ο Ueda αιτιολόγησε τη θέση του λόγω της ανόδου του πληθωρισμού, αναφερόμενος στην τελευταία έκθεση αύξησης του CPI για τον Οκτώβριο. Πράγματι, ο συνολικός δείκτης τιμών καταναλωτή επιταχύνθηκε στο 3,0% τον Οκτώβριο, το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο φέτος. Ο δείκτης, εξαιρουμένων των τιμών των φρέσκων τροφίμων, επίσης αυξήθηκε στο 3,0%. Αυτό το συστατικό δείχνει την ανοδική τάση που ακολουθεί μια παρατεταμένη πτώση. Ο βασικός CPI, εξαιρουμένων των φρέσκων τροφίμων και της ενέργειας, επιταχύνθηκε στο 3,1% σε ετήσια βάση τον Οκτώβριο, από 3,0% τον προηγούμενο μήνα.

Ένα τέτοιο αποτέλεσμα υποστηρίζει τη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής.

Ωστόσο, η αύξηση του επιτοκίου έχει ήδη συμπεριληφθεί στις τιμές. Το ενδιαφέρον παραμένει σχετικά με τις περαιτέρω αποφάσεις της κεντρικής τράπεζας. Σύμφωνα με το βασικό σενάριο, η κεντρική τράπεζα μπορεί να επιτρέψει περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων το επόμενο έτος, πιθανώς τον Απρίλιο, όταν θα έχουν συγκεντρωθεί επαρκείς πληροφορίες για τις τάσεις των μισθών στην Ιαπωνία. Σύμφωνα με το Bloomberg, η κεντρική τράπεζα μπορεί όντως να δηλώσει την επιθυμία της για περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων, αλλά μόνο αν η οικονομική εικόνα το υποστηρίζει - "αν η οικονομική πρόβλεψη εξελιχθεί όπως αναμένεται".

Αν η τρέχουσα οικονομική εικόνα υποστηρίζει μια τέτοια απόφαση παραμένει ανοιχτό ερώτημα.

Θα πρέπει να σημειώσουμε ότι λίγες ώρες πριν από την ανακοινωθείσα απόφαση για τα επιτόκια στην Ιαπωνία θα δημοσιευθούν τα εθνικά δεδομένα αύξησης του πληθωρισμού για τον Νοέμβριο. Οι προβλέψεις υποδεικνύουν ότι το συνολικό CPI θα επιβραδυνθεί στο 2,9%, ενώ ο βασικός CPI (εξαιρουμένων των τιμών των φρέσκων τροφίμων) θα παραμείνει στο 3%.

Αξίζει επίσης να σημειωθεί ότι ο δείκτης τιμών καταναλωτή του Τόκιο, ο οποίος θεωρείται κορυφαίος δείκτης της συνολικής δυναμικής των τιμών της χώρας, μειώθηκε στο 2,7% τον Νοέμβριο, από 2,8% τον Οκτώβριο. Εξαιρουμένων των τιμών των φρέσκων τροφίμων, ο δείκτης παρέμεινε στο επίπεδο του Οκτωβρίου, 2,8%. Μπορεί να υποτεθεί ότι η εθνική έκθεση αύξησης του πληθωρισμού για τον Νοέμβριο θα βγει επίσης σε χαμηλότερα επίπεδα, κάτι που μπορεί να οδηγήσει σε έναν πιο μετριοπαθή τόνο στη συνοδευτική δήλωση.

Επιπλέον, είναι σημαντικό να θυμόμαστε ότι στις αρχές Δεκεμβρίου, τα τελικά δεδομένα για την αύξηση του ΑΕΠ της Ιαπωνίας για το τρίτο τρίμηνο δημοσιεύτηκαν. Το μέγεθος αναθεωρήθηκε προς τα κάτω. Σύμφωνα με τα τελικά δεδομένα, η ιαπωνική οικονομία συρρικνώθηκε κατά 0,6% σε σύγκριση με το δεύτερο τρίμηνο αυτού του έτους (αρχικά είχε προβλεφθεί μια λιγότερο σοβαρή μείωση του 0,4%), και κατά 2,3% σε σύγκριση με το τρίτο τρίμηνο του 2024 (αρχικά είχε προβλεφθεί -1,8%).

Αυτοί οι εισηγμένοι θεμελιώδεις παράγοντες δεν υποστηρίζουν την επιθετική ρητορική από την κεντρική τράπεζα.

Με άλλα λόγια, αν και τα επίσημα αποτελέσματα της συνεδρίασης της BoJ του Δεκεμβρίου είναι προκαθορισμένα, το ενδιαφέρον παραμένει, καθώς υπάρχει κίνδυνος "μετριοπαθούς αύξησης". Δηλαδή, η κεντρική τράπεζα μπορεί να αυξήσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης αλλά θα χρησιμοποιήσει προσεκτική διατύπωση, υπονοώντας μια αναμονή και εξέταση της κατάστασης.

Λόγω της αβεβαιότητας, είναι σκόπιμο να διατηρηθεί μια στάση αναμονής για το ζεύγος USD/JPY. Επιπλέον, οι τεχνικοί δείκτες επίσης δείχνουν αβέβαιη εικόνα: στο ημερήσιο διάγραμμα, το ζεύγος εντοπίζεται στη μεσαία γραμμή του δείκτη Bollinger Bands, η οποία συμπίπτει με τις γραμμές Tenkan-sen και Kijun-sen, και παραμένει πάνω από το σύννεφο Kumo. Αν η BoJ πράγματι εφαρμόσει ένα σενάριο "μετριοπαθούς αύξησης", το ζεύγος μπορεί να δοκιμάσει το ανώτερο όριο των Bollinger Bands στο χρονικό πλαίσιο D1, το οποίο αντιστοιχεί στο 157,00. Ωστόσο, αν ο ρυθμιστής υιοθετήσει επιθετική στάση, ο στόχος των 154,50 θα επανεμφανιστεί, ευθυγραμμένος με το κατώτερο όριο των Bollinger Bands στο ίδιο χρονικό πλαίσιο.