17.12.202511:19 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η Επιβράδυνση της Δραστηριότητας στην Ευρωζώνη Δεν Προκαλεί Ερωτήματα

Τα δεδομένα της S&P Global που δημοσιεύθηκαν χθες έδειξαν ότι τον Δεκέμβριο του τρέχοντος έτους η δραστηριότητα του ιδιωτικού τομέα στη ζώνη του ευρώ αυξήθηκε λιγότερο από το αναμενόμενο, καθώς ο τομέας της μεταποίησης στη Γερμανία επιδεινώθηκε αναπάντεχα.

Σύμφωνα με τα δεδομένα, ο σύνθετος Δείκτης Υπευθύνων Προμηθειών (PMI) της ευρωζώνης υποχώρησε στις 51,9 μονάδες από 52,8 τον Νοέμβριο, παρά το γεγονός ότι παρέμεινε πάνω από το όριο των 50 μονάδων που χωρίζει την ανάπτυξη από τη συρρίκνωση.

Η Γερμανία αναδείχθηκε ως ο κύριος αδύναμος κρίκος, με την παραγωγή στον τομέα της μεταποίησης να πέφτει στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων δέκα μηνών, ενώ και ο τομέας των υπηρεσιών παρουσίασε απογοητευτικά αποτελέσματα. Αντίθετα, οι δείκτες της Γαλλίας εξέπληξαν τους αναλυτές με τη μεγαλύτερη ανάπτυξη που καταγράφεται τα τελευταία τρία χρόνια.

Η πτώση του PMI της ευρωζώνης δείχνει επιβράδυνση της αναπτυξιακής δυναμικής στη περιοχή, αν και συνεχίζει να σηματοδοτεί ανάπτυξη. Ιδιαίτερα ανησυχητική είναι η κάμψη στη Γερμανία, την μεγαλύτερη οικονομία της ευρωζώνης, που μπορεί να υποδηλώνει επικείμενες προκλήσεις για ολόκληρο το μπλοκ. Η πτώση στη μεταποίηση και η εξασθένιση του τομέα των υπηρεσιών της Γερμανίας, εγείρουν ανησυχίες για τη βιωσιμότητα της οικονομικής ανάπτυξης στην περιοχή. Παρά αυτά τα στοιχεία, είναι απίθανο η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να χρειαστεί να εξετάσει περαιτέρω αλλαγές στη νομισματική πολιτική.

Η ελαφρά εξασθένιση του δείκτη PMI μπορεί να συνδέεται με αρκετούς παράγοντες, συμπεριλαμβανομένων των δασμών των Η.Π.Α., του υποκείμενου πληθωρισμού, των επιτοκίων και της γεωπολιτικής αβεβαιότητας. Αυτοί οι παράγοντες καταπιέζουν τη ζήτηση των καταναλωτών και τις επιχειρηματικές επενδύσεις, οδηγώντας σε βραδύτερη οικονομική ανάπτυξη. Ενώ βραχυπρόθεσμα η οικονομία της ευρωζώνης αναμένεται να συνεχίσει να επιβραδύνεται όσο οι αρνητικοί παράγοντες παραμένουν, μακροπρόθεσμα η οικονομία της περιοχής μπορεί να επιστρέψει σε βιώσιμη ανάπτυξη. Όλα θα εξαρτηθούν από την ικανότητα της ΕΚΤ να ισορροπήσει επιδέξια την αντιμετώπιση του πληθωρισμού με την υποστήριξη της οικονομικής ανάπτυξης.

Είναι εμφανές ότι η Ευρώπη επιδεικνύει ανθεκτική ανάπτυξη παρά τους εμπορικούς κλονισμούς και τις γεωπολιτικές εντάσεις. Μετά από ένα ισχυρό τρίτο τρίμηνο, αναμένεται η οικονομία να επιβραδυνθεί κάπως στους τελευταίους μήνες του 2025 προτού επιστρέψει στην ανάπτυξη το νέο έτος.

“Το σύνθετο PMI για την ευρωζώνη στο σύνολό της επιβεβαιώνει την υπόθεση ότι η οικονομία αντέχει εντυπωσιακά παρά τους δασμούς των Η.Π.Α., αν και απέχει ακόμη από την ταχεία ανάπτυξη. Αυτό θα επιτρέψει στην ΕΚΤ να κρατήσει τα επιτόκια αμετάβλητα αυτή την εβδομάδα, ωστόσο, οι προοπτικές για τον πληθωρισμό θα δυσκολέψουν μια τέτοια απόφαση τον επόμενο χρόνο," ανέφερε η αναφορά.

Σύμφωνα με τις εκθέσεις που δημοσιεύθηκαν την Τρίτη από το Ινστιτούτο ZEW, οι προβλέψεις για την κατάσταση της γερμανικής και της οικονομίας της ευρωζώνης αυξήθηκαν ανεπάντεχα. "Η επεκτατική δημοσιονομική πολιτική παρέχει νέα δυναμική," δήλωσε ο πρόεδρος του ZEW, Achim Wambach. "Παρ' όλα αυτά, η οικονομική ανάκαμψη παραμένει εύθραυστη. Μέτρα για την επίλυση των μακροχρόνιων εμπορικών συγκρούσεων, των γεωπολιτικών εντάσεων και της έλλειψης επενδύσεων είναι επίσης πιθανό να περιλαμβάνονται στην ατζέντα μεταρρυθμίσεων για το 2026."

Όσον αφορά την τρέχουσα τεχνική εικόνα του EUR/USD, οι αγοραστές τώρα χρειάζονται να σκεφτούν πώς θα κατακτήσουν το επίπεδο 1.1750. Μόνο αυτό θα επιτρέψει τη μετακίνηση προς μια δοκιμή του 1.1770. Από εκεί και πέρα, μια άνοδος στο 1.1800 θα ήταν δυνατή, αλλά κάτι τέτοιο χωρίς την υποστήριξη μεγάλων παικτών θα ήταν αρκετά δύσκολο. Ο πιο απομακρυσμένος στόχος θα ήταν το υψηλό στο 1.1835. Σε περίπτωση πτώσης, αναμένω οποιαδήποτε σοβαρή κίνηση από μεγάλους αγοραστές μόνο γύρω από το επίπεδο 1.1715. Αν δεν εμφανιστεί κανείς εκεί, θα ήταν καλύτερο να περιμένουμε για μια εκ νέου δοκιμή του χαμηλού στο 1.1685 ή να ανοίξουμε μακροπρόθεσμες θέσεις από το 1.1650.

Σχετικά με την τρέχουσα τεχνική εικόνα του GBP/USD, οι αγοραστές της στερλίνας χρειάζονται να κατακτήσουν την πλησιέστερη αντίσταση στο 1.3385. Μόνο αυτό θα επιτρέψει τη μετακίνηση προς το 1.3420, πάνω από το οποίο θα είναι αρκετά δύσκολο να διασπαστεί. Ο πιο απομακρυσμένος στόχος θα είναι το επίπεδο 1.3450. Σε περίπτωση πτώσης, οι πωλητές θα προσπαθήσουν να επανακτήσουν τον έλεγχο στο 1.3340. Αν τα καταφέρουν, μια διάσπαση της περιοχής θα προκαλέσει σοβαρό πλήγμα στις θέσεις των αισιόδοξων και θα σπρώξει το GBP/USD προς το χαμηλό στο 1.3320, με προοπτική να προχωρήσει στο 1.3285.