28.11.202500:39 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η Αύξηση του Πληθωρισμού στην Αυστραλία Δεν Αφήνει Χώρο στην RBA για Άλλη Μείωση Επιτοκίου

Ο πληθωρισμός στην Αυστραλία σημειώνει νέα άνοδο και αυτό είναι ίσως το πιο σημαντικό γεγονός που θα επηρεάσει τη στάση της Reserve Bank of Australia όσον αφορά τα επιτόκια και την ισοτιμία του αυστραλιανού δολαρίου. Αφού ο πληθωρισμός αυξήθηκε στο 3.2% το τρίτο τρίμηνο, το υψηλότερο επίπεδο σε πάνω από έναν χρόνο, οι προβλέψεις για το επιτόκιο της RBA άλλαξαν. Πριν από τη δημοσίευση, η αγορά προέβλεπε με σιγουριά περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων, αλλά στη συνέχεια η πιθανότητα για μία τέτοια κίνηση μειώθηκε.

Η RBA δεν απογοήτευσε—στις αρχές Νοεμβρίου, το επιτόκιο διατηρήθηκε στο 3.6%, αλλά αυτή η απόφαση φάνηκε να είναι μονάχα μία προσωρινή παύση. Ωστόσο, την Τετάρτη, δημοσιεύθηκε ο δείκτης πληθωρισμού του Οκτωβρίου, που έδειξε άνοδο στο 3.8% σε σύγκριση με το 3.6% του Σεπτεμβρίου, παρέχοντας λόγους να υποστηριχθεί ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει σαφώς πάνω από το στόχο στο τέταρτο τρίμηνο.

Επιπλέον, ο δείκτης μισθών υπερβαίνει το επίπεδο πληθωρισμού και η οικονομία ανακάμπτει με ταχύτερο ρυθμό από τον αναμενόμενο.

Τι σημαίνουν όλα αυτά; Υποδηλώνουν ότι μέχρι το τέλος του Ιανουαρίου, δηλαδή μέχρι τη δημοσίευση των στοιχείων για τον πληθωρισμό του τέταρτου τριμήνου, αποκλείεται μια μείωση επιτοκίων από την RBA. Εάν άλλοι δείκτες υποστηρίζουν την αισιοδοξία για την κατάσταση της οικονομίας, η αγορά θα αναγκαστεί να συμπεράνει ότι οι μειώσεις επιτοκίων σε αυτόν τον κύκλο μπορεί να έχουν τελειώσει. Δεν είναι σαφές εάν κάποιος από την ηγεσία της RBA θα εκφράσει αυτή τη σκέψη, αλλά πρέπει να προχωρήσουμε από τις τρέχουσες πραγματικότητες — το τρέχον επιτόκιο του 3,6% δεν εμποδίζει την οικονομική ανάπτυξη, ενώ ο πληθωρισμός αυξάνεται — και το επόμενο βήμα μετά την παύση μπορεί να μην είναι μείωση του επιτοκίου, αλλά αύξηση.

Ουσιαστικά, το δολάριο Αυστραλίας βρίσκεται σε μια καθαρά ανοδική κατάσταση αυτή τη στιγμή. Δεν υπάρχει λόγος για το αυστραλιανό δολάριο να συνεχίσει να πέφτει, ενώ υπάρχουν όλο και περισσότεροι λόγοι για επανέναρξη της ανάπτυξης. Τα δεδομένα των Η.Π.Α. θα μπορούσαν να εμποδίσουν την ανάπτυξη του AUD/USD, αλλά και αυτά τα δεδομένα είναι αντιφατικά. Οι παραγγελίες διαρκών αγαθών τον Σεπτέμβριο αυξήθηκαν περισσότερο από το αναμενόμενο, ένας παράγοντας υπέρ της ανάκαμψης του βιομηχανικού τομέα και δείκτης ισχυρής καταναλωτικής δραστηριότητας. Ωστόσο, τα τελευταία περιφερειακά δείκτες βιομηχανικής δραστηριότητας ήταν πολύ χειρότερα από το αναμενόμενο. Το ίδιο ισχύει και για τον πληθωρισμό — οι παίκτες περίμεναν εδώ και καιρό να δουν τις επιπτώσεις των αυξημένων δασμών εισαγωγής να φτάσουν επιτέλους στον καταναλωτικό τομέα. Τα δεδομένα δεν έχουν εμφανιστεί ακόμη λόγω της κυβερνητικής παύσης, αλλά, ενδιαφέρον, η απόδοση των ομολόγων TIPS 5ετούς διάρκειας, που αποτελούν εξαιρετικό δείκτη πληθωριστικών προσδοκιών στο επιχειρηματικό περιβάλλον, έπεσε σε χαμηλό 6 μηνών. Αυτό υποδηλώνει ότι οι επιχειρήσεις δεν προβλέπουν αυξημένο πληθωρισμό. Επομένως, το δολάριο δεν έχει ισχυρές βάσεις για να συνεχίσει την άνοδο, τουλάχιστον όχι μέχρι το τέλος του έτους.

Δύο εκθέσεις CFTC που δημοσιεύτηκαν από την τελευταία ανασκόπηση, βελτίωσαν ελαφρώς τη συνολική θέση για το AUD, αλλά ο κύριος παράγοντας που οδηγεί την ανοδική αναστροφή στην υπολογιζόμενη τιμή είναι η μεταβολή των τρεχουσών αποδόσεων μετά τη δημοσίευση των στοιχείων πληθωρισμού. Η δυναμική της υπολογιζόμενης τιμής αυξάνει την πιθανότητα περαιτέρω ανάπτυξης του AUD/USD.

Το ζεύγος AUD/USD έφτασε στη ζώνη αντίστασης των 0.6530/50, όπως είχαμε προβλέψει στην προηγούμενη ανάλυση. Παρόλο που αναμέναμε να συνεχιστούν οι πτώσεις μετά την επίτευξη αυτού του επιπέδου, η συνολική εικόνα τώρα φαίνεται αρκετά διαφορετική. Ένας υποχώρηση προς το επίπεδο στήριξης των 0.6410/30 έχει γίνει σημαντικά λιγότερο πιθανή, και αναμένουμε προσπάθειες να ξεπεραστεί η ζώνη 0.6430/50, με στόχο την περιοχή 0.6620/30.