28.11.202500:39 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το Δολάριο Αντικρίζει τους Φόβους του

Γιατί το ζεύγος EUR/USD δεν ανεβαίνει; Η Federal Reserve θα είναι μία από τις λίγες κεντρικές τράπεζες που θα μειώσουν τα επιτόκια το 2026. Η επιρροή του Hassett ασκεί πίεση στο δολάριο ΗΠΑ, ενώ οι ελπίδες για ειρήνη στην Ουκρανία θα έπρεπε να υποστηρίζουν όλα τα ευρωπαϊκά νομίσματα, συμπεριλαμβανομένου του ευρώ. Παρ' όλα αυτά, το κύριο ζεύγος νομισμάτων κινείται σε μοτίβο "δύο βήματα μπροστά, ένα πίσω". Ίσως η ουσία έγκειται στην ικανότητα του δολαρίου να αντιμετωπίσει τους φόβους του;

Δυναμική των Προσδοκιών για Swap Rates της Fed

Μετά τη μείωση του επιτοκίου από την Reserve Bank της Νέας Ζηλανδίας, υιοθετήθηκε "επιθετική" ρητορική. Πιθανότατα, ο κύκλος της νομισματικής επέκτασης έχει τελειώσει. Το ίδιο μπορεί να ειπωθεί για την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Η αύξηση του πληθωρισμού στην Αυστραλία στο 3,3% παρέχει έδαφος για εικασίες σχετικά με τη σκλήρυνση της νομισματικής πολιτικής από την Reserve Bank της Αυστραλίας. Επίσης, η Τράπεζα της Ιαπωνίας δεν υποχωρεί από την ομαλοποίηση. Η πρόταση του προϋπολογισμού από τη Rachel Reeves μειώνει την πιθανότητα σημαντικών ενεργειών από την Τράπεζα της Αγγλίας στα τέλη του 2025.

Η Fed θα πρέπει να μειώσει τα επιτόκια σχεδόν σε απομόνωση, ενώ άλλες κεντρικές τράπεζες είτε θα τα κρατήσουν σταθερά είτε θα τα αυξήσουν. Αυτά είναι δυσάρεστα νέα για το δολάριο ΗΠΑ. Επιπλέον, η αγορά μελλοντικών συμβολαίων αυξάνει την αναμενόμενη κλίμακα της νομισματικής επέκτασης καθώς ενισχύονται οι πιθανότητες ότι ο Kevin Hassett θα ηγηθεί της Fed. Αν ένας άλλος "περιστεριός" όπως ο Stephen Miran ενταχθεί στο FOMC, τότε τελειώνουν τα περιθώρια.

Δυναμική των Υποψήφιων για τη Θέση του Προέδρου της Fed

Υπό τέτοιες συνθήκες, το αμερικανικό δολάριο θα έπρεπε να πέφτει απότομα. Όντως, ο δείκτης USD οδεύει προς τη χειρότερη εβδομάδα του τελευταίου τετραμήνου. Ωστόσο, αυτό γίνεται με φανερή απροθυμία. Το δολάριο υποστηρίζεται από το γεγονός ότι οι μεγάλες ανησυχίες του 2025 δεν έχουν υλοποιηθεί.

Πράγματι, η απόφαση του Λευκού Οίκου να αυξήσει τους δασμούς σε επίπεδα που δεν έχουν ξαναδεί από τη δεκαετία του 1930 προκάλεσε μια διαδικασία «Πώλησης της Αμερικής». Οι επενδυτές έσπευσαν να ξεφορτώσουν περιουσιακά στοιχεία εκδομένα από τις ΗΠΑ. Ωστόσο, το ράλλυ του S&P 500 τους επέστρεψε πίσω. Οι εκροές κεφαλαίων από τις ΗΠΑ δεν συνέβησαν.

Παρομοίως, η επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας λόγω των εισαγωγικών δασμών δεν είχε λάβει χώρα. Πολλές τράπεζες περίμεναν ότι όλο το βάρος της ευθύνης θα πέσει στις αμερικανικές εταιρείες και τους απλούς πολίτες, περιορίζοντας σημαντικά τις καταναλωτικές δαπάνες και το ΑΕΠ. Τίποτα τέτοιο! Χάρη στις προόδους στην τεχνητή νοημοσύνη, η αμερικανική οικονομία ακμάζει. Ο προπορευόμενος δείκτης από την Atlanta Fed αναμένει επέκταση 3,9% στο τρίτο τρίμηνο.

Έχει αντέξει δοκιμασίες από φωτιά και χάλκινα σωληνάρια, και η Credit Agricole αναμένει το δείκτη USD να αυξηθεί στις αρχές του 2026 εν μέσω μειωμένων πολιτικών κινδύνων και ανθεκτικότητας της αμερικανικής οικονομίας.

Τεχνικά, στον ημερήσιο χάρτη του EUR/USD, η πρώτη δοκιμή της αντίστασης μέσω της γραμμής τάσης απέτυχε. Οι «ταύροι» αναγκάστηκαν να υποχωρήσουν, αλλά είναι απίθανο να σταματήσουν τις προσπάθειές τους να επαναλάβουν το μοτίβο αντιστροφής 1-2-3, να κερδίσουν επιχειρησιακό χώρο και τελικά να αποκαταστήσουν την ανοδική τάση. Μια επαναλαμβανόμενη επίθεση στο $1.16 μπορεί να παρέχει βάση για αγορές ευρώ.