27.11.202500:46 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η Ευρώ αναμένει μια παγίδα

Ανησυχητικά σήματα από την ECB και το IMF μείωσαν τον ενθουσιασμό των "αισιόδοξων" για το EUR/USD. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα προειδοποίησε ότι η μεταρρύθμιση του συνταξιοδοτικού συστήματος στην Ολλανδία θα μπορούσε να φέρει αναταράξεις στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων. Περίπου €1.9 τρισεκατομμύρια διαχειρίζονται τα ολλανδικά συνταξιοδοτικά ταμεία. Οι προσαρμογές χαρτοφυλακίου που πραγματοποιούν αυτά τα χρηματοοικονομικά ιδρύματα θα επηρεάσουν τις αποδόσεις των ομολόγων. Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο αύξησε την πρόβλεψη για την ανάπτυξη του ΑΕΠ της Γερμανίας στο 1% το 2026 και στο 1.5% το 2027, αλλά προειδοποίησε ότι χωρίς μεταρρυθμίσεις, τα δημοσιονομικά κίνητρα θα είναι αναποτελεσματικά.

Δυναμική και Προβλέψεις για το Γερμανικό ΑΕΠ

Η πορεία ανόδου για το EUR/USD θα είναι γεμάτη τριγμούς. Σύμφωνα με τη Deutsche Bank, το κύριο ζεύγος νομισμάτων θα αυξηθεί στο 1,25 έως το τέλος του 2026, με ώθηση από τις βελτιωμένες προοπτικές του παγκόσμιου ΑΕΠ, την κυκλική άνοδο στην Ευρώπη με επικεφαλής τη Γερμανία και την ολοκλήρωση της ένοπλης σύγκρουσης στην Ουκρανία. Η αυξημένη εμπιστοσύνη στο ευρώ και το ποσοστό του επί των συναλλαγματικών αποθεμάτων των κεντρικών τραπεζών θα υποστηρίξει αυτήν την ανάπτυξη.

Η αυξανόμενη δημοτικότητα του ευρώ μπορεί να συνδέεται με την αυξανόμενη δυσπιστία ως προς το δολάριο ΗΠΑ. Η ιστορία σχετικά με την ενδεχόμενη τοποθέτηση του Διευθυντή του Εθνικού Οικονομικού Συμβουλίου Kevin Hassett ως πρόεδρο της Fed προτείνει ότι η κεντρική τράπεζα μπορεί να χορεύει στο ρυθμό του Λευκού Οίκου, ειδικά από τη στιγμή που ο κύριος υποψήφιος έχει δηλώσει ότι είναι έτοιμος να υπηρετήσει τον πρόεδρο. Όσο περισσότερα "περιστέρια" υπάρχουν στη FOMC, τόσο πιο χαμηλά είναι πιθανό να πέσει το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων, κάτι που είναι αρνητικό για το δολάριο.

Η JP Morgan παρουσιάζει μια "αρκούδα" πρόβλεψη για τον δείκτη του USD και παρουσιάζει μια πρόβλεψη κοντά στη συναίνεση των ειδικών του Bloomberg. Ωστόσο, η τράπεζα επισημαίνει διάφορους παράγοντες που θα μπορούσαν να της επιτρέψουν να μετατοπιστεί προς την "ταύρια" πλευρά.

Δυναμική του Δείκτη Δολαρίου ΗΠΑ

Πρώτα και κύρια, συζητείται η δύναμη της οικονομίας των ΗΠΑ. Η δυναμική της ανάπτυξη θα μπορούσε να προκαλέσει φήμες για σκλήρυνση της νομισματικής πολιτικής της Fed. Ακόμα και αν το ομοσπονδιακό επιτόκιο παραμείνει αμετάβλητο, θα παραμείνει υψηλότερο σε σχέση με τις άλλες ανεπτυγμένες χώρες. Αυτό θα επιτρέπει κατά καιρούς στους carry traders να αγοράζουν το δολάριο ΗΠΑ. Παράλληλα, οι εκδοθέντες στις ΗΠΑ περιουσιακοί τίτλοι θα φαίνονται πιο ελκυστικοί και οι εισροές κεφαλαίων στις ΗΠΑ θα υποστηρίζουν τον δείκτη USD.

Επιπρόσθετα, JP Morgan σημειώνει ότι η κοινή αντίληψη για το αμερικάνικο δολάριο για το 2026 είναι υπερβολικά "απαισιόδοξη." Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε ενίσχυσή του εάν τα πράγματα δεν εξελιχθούν όπως αναμένονται. Παρομοίως, το αμερικανικό δολάριο εισήλθε στο 2025 ως φαβορί λόγω της νίκης του Donald Trump· ωστόσο, η Ημέρα της Ανεξαρτησίας το έκανε αουτσάιντερ.

Τεχνικά, στο ημερήσιο διάγραμμα για το EUR/USD, οι "ταύροι" έχουν φτάσει σχεδόν την γραμμή τάσης. Η επιτυχής διάσπασή της θα ενεργοποιήσει το μοτίβο 1-2-3 και θα παρέχει βάση για την αύξηση θέσεων αγοράς στο ευρώ έναντι του αμερικανικού δολαρίου, καθώς αυτό σχηματίστηκε από το 1.1535. Αντίστροφα, μια αντίδραση από την αντίσταση θα αυξήσει τους κινδύνους μιας φάσης σταθεροποίησης.