16.04.202511:39 Ανάλυση και κριτικές Forex: Ο χρόνος λειτουργεί ενάντια στην αγορά

Ο χρόνος δεν είναι με το μέρος του Donald Trump, ούτε με το μέρος της αμερικανικής χρηματιστηριακής αγοράς. Όσο περισσότερο παρατείνεται η αβεβαιότητα γύρω από την πολιτική του Λευκού Οίκου, τόσο πιο πιθανό γίνεται ότι οι αρνητικές ειδήσεις σχετικά με δασμούς θα επηρεάσουν την αμερικανική οικονομία. Ό,τι είναι κακό για την οικονομία είναι κακό και για τον δείκτη S&P 500. Δεν προκαλεί έκπληξη λοιπόν ότι η JP Morgan έχει αναθεωρήσει την πρόβλεψή της για το τέλος του έτους για τον γενικό δείκτη μετοχών από τις 6,500 στις 5,200. Προς το παρόν, ωστόσο, οι επενδυτές παραμένουν επιφυλακτικοί.

Τρομάζονται από τα αντιφατικά μηνύματα που έρχονται από τον Λευκό Οίκο. Τη μια στιγμή, ο Trump δίνει εξαιρέσεις δασμών για ηλεκτρονικά και υπονοεί την ανακούφιση για τη βιομηχανία αυτοκινήτων. Στη συνέχεια, η κυβέρνησή του ξεκινά μια έρευνα που θα μπορούσε να οδηγήσει στην επιβολή δασμών στις εισαγωγές φαρμακευτικών προϊόντων και ημιαγωγών.

Δυναμική των P/E για μετοχές στις ΗΠΑ και στην Ευρώπη

Σε ένα σημείο, ο πρόεδρος καλεί την Κίνα να επαναλάβει τις διαπραγματεύσεις. Σε ένα άλλο, ένας εσωτερικός συνεργάτης της Wall Street Journal ισχυρίζεται ότι ο πραγματικός στόχος της Αμερικής στις διαπραγματεύσεις για την άρση των δασμών με άλλες χώρες είναι να απομονώσει το Πεκίνο. Οι αντιφάσεις είναι τόσο πολυάριθμες που ο δείκτης S&P 500 έχει κολλήσει, ενώ το κεφάλαιο συνεχίζει να μετακινείται σε ακόμα υποτιμημένες ευρωπαϊκές μετοχές.

Εν τω μεταξύ, έρευνες από την Bank of America υποδεικνύουν ότι ο ευρύς δείκτης της αγοράς θα μπορούσε να επαναλάβει την πτωτική του πορεία. Περίπου το 82% των ερωτηθέντων, που διαχειρίζονται συνολική αξία 386 δισεκατομμυρίων δολαρίων, πιστεύουν ότι η παγκόσμια οικονομία θα αποδυναμωθεί. Ωστόσο, η μέση κατανομή των μετρητών τους είναι μόλις 4,8%, συγκριτικά με το ποσοστό άνω του 6% που συνήθως παρατηρείται όταν κυριαρχεί ο φόβος στην αγορά. Όταν οι διαχειριστές κεφαλαίων είναι έντονα απαισιόδοξοι για τις μακροοικονομικές συνθήκες, αλλά όχι πλήρως για τις προοπτικές του S&P 500, αυτό υποδηλώνει ότι το πτωτικό δυναμικό της αγοράς δεν έχει εξαντληθεί ακόμη.

Ποσοστό επενδυτών που σχεδιάζουν να αποσυρθούν από τις αμερικανικές μετοχές

Τον Απρίλιο, οι συμμετέχοντες της Bank of America ανέφεραν μια θέση υποβαρύτητας στις αμερικανικές μετοχές κατά 3%, μειωμένη αισθητά από μια θέση υπεραξύτητας 17% τον Φεβρουάριο, τη μεγαλύτερη πτώση δύο μηνών που έχει καταγραφεί ποτέ. Ένας αριθμός-ρεκόρ διαχειριστών περιουσιακών στοιχείων σχεδιάζουν τώρα να αποεπενδύσουν από τις αμερικανικές μετοχές στο άμεσο μέλλον.

Δεν προκαλεί καμία έκπληξη, δεδομένων των απρόβλεπτων συνεπειών του εμπορικού πολέμου. Η Κίνα, γνωρίζοντας ότι δεν μπορεί να κερδίσει άμεσα, στρέφεται σε αντισυμβατικές τακτικές, αποφορτώνοντας Αμερικανικά ομόλογα και εμποδίζοντας τις Αμερικανικές εταιρείες. Η απαγόρευση αγορών αεροσκαφών από την Boeing, για παράδειγμα, έστειλε τις μετοχές της εταιρείας σε πτώση. Η εμπορική διένεξη επηρεάζει ήδη τους Αμερικανούς εξαγωγείς, οι οποίοι συνολικά αντιπροσωπεύουν περίπου το 11% του ΑΕΠ. Η οικονομία ψύχεται καθαρά και μια ύφεση μπορεί να είναι πιο κοντά από ό,τι φαίνεται.

Στο ημερήσιο γράφημα, το S&P 500 δοκιμάζει αυτήν τη στιγμή το βασικό επίπεδο καμπής στις 5.400. Αν οι ανοδικοί επενδυτές αποτύχουν να διατηρήσουν τις τιμές πάνω από αυτό, θα σηματοδοτήσει αδυναμία και μπορεί να προκαλέσει κύμα πωλήσεων στον ευρύτερο δείκτη, πολύ πριν οποιεσδήποτε δοκιμές αντίστασης στις 5.500 ή 5.600 έρθουν σε ισχύ.