03.04.202510:49 Ανάλυση και κριτικές Forex: Οι αγορές εισέρχονται σε πολεμική κατάσταση

Ο Donald Trump μιλά με σιγουριά για την επιστροφή της Αμερικής στη Χρυσή Εποχή. Από τη δική του σκοπιά, είναι καιρός η Αμερική να ευημερήσει, αντί για άλλες χώρες. Ωστόσο, γιατί ο πρόεδρος των ΗΠΑ ανακοινώνει σταθερά τις αποφάσεις του κατά τη διάρκεια του κλεισίματος της χρηματιστηριακής αγοράς; Οι επενδυτές έχουν αντιληφθεί ότι ο ηγέτης του Λευκού Οίκου δεν έχει την πρόθεση να προσφέρει σωσίβιο στο S&P 500, αλλά είναι δύσκολο για εκείνον να βλέπει τον ευρύ δείκτη μετοχών να βυθίζεται. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για το S&P 500 έπεσαν 4% μετά την ανακοίνωση επιβολής δασμού 10% σε όλες τις εισαγωγές των ΗΠΑ. Φοβάμαι ότι αυτή είναι η αρχή μόνο.

Το τριήμερο ράλι του S&P 500 πριν από την Ημέρα της Απελευθέρωσης της Αμερικής αντανακλούσε ελπίδες ότι οι νέοι δασμοί του Donald Trump δεν θα ήταν τόσο τρομακτικοί όπως πολλοί είχαν φοβηθεί. Οι επενδυτές ελπίζουν επίσης ότι ο πρόεδρος των ΗΠΑ θα αφήσει περιθώριο για διαπραγμάτευση της άρσης τους. Τελικά, η αβεβαιότητα θα ξεκαθαρίσει, επιτρέποντας στους επενδυτές της αγοράς μετοχών να αγοράσουν κατά τη διάρκεια των πτώσεων.

Η δυναμική και η δομή του εξωτερικού εμπορίου των ΗΠΑ

Η πραγματικότητα αποδείχθηκε πολύ πιο σκληρή. Ο καθολικός δασμός 10% σε όλες τις εισαγωγές στις Η.Π.Α. είναι μόνο η αρχή σε σύγκριση με τους δασμούς σε μεμονωμένες χώρες από τη λίστα του Scott Bessent, "οι δεκαπέντε βρώμικες". Η Ευρωπαϊκή Ένωση αντιμετωπίζει δασμούς 20%, η Ιαπωνία 24% και η Κίνα 34%. Αν προστεθεί ο τελευταίος αριθμός στους ήδη ανακοινωθέντες δασμούς 20% για το 2025 και αν υπολογιστούν οι υπάρχοντες δασμοί από φέτος, το σύνολο φτάνει σχεδόν στο 70%. Και πώς θα μπορούσαν αυτές οι χώρες να μην ανταποδώσουν;

Η Ευρωπαϊκή Ένωση σκοπεύει να κάνει το ίδιο αν οι διαπραγματεύσεις με τις Η.Π.Α. αποτύχουν. Η Ιαπωνία αυτή τη στιγμή απαιτεί την αφαίρεση των δασμών. Αλλά ποιος ξέρει πόσος χρόνος θα χρειαστεί για να ενταχθεί η Ιαπωνία στη σειρά των ισχυρών χωρών του κόσμου; Σε αντίθεση με το 2018-2019, ο Donald Trump δεν θα μάχεται πλέον μόνο με το Πεκίνο. Η καταπολέμηση του υπόλοιπου κόσμου δεν είναι εύκολο έργο.

Για τον δείκτη S&P 500, αυτό σημαίνει ότι το κλίμα της αγοράς παραμένει ασαφές σχετικά με τις μελλοντικές προοπτικές της αμερικανικής οικονομίας. Ο δείκτης φόβου VIX εκτινάχθηκε πάνω από το κρίσιμο επίπεδο 20, οι χρηματιστηριακοί δείκτες παγκοσμίως πέφτουν στην άβυσσο, και η απόδοση των 10ετών ομολόγων του Υπουργείου Οικονομικών των Η.Π.Α. κατευθύνεται προς το 4%. Είναι σαν να θέλουν έλευση της ύφεσης ή να καλούν σε βοήθεια από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα.

Οι δυναμικές της απόδοσης των ομολόγων των Η.Π.Α.

Το σενάριο των γεγονότων που οραματίζεται ο Donald Trump είναι ξεκάθαρα στασιμοπληθωριστικό. Δεν αποτελεί έκπληξη ότι οι τράπεζες και οι εταιρείες, συμπεριλαμβανομένης της Capital Economics, αυξάνουν τις προβλέψεις για τον πληθωρισμό κατά μέσο όρο 2.5 ποσοστιαίες μονάδες, μειώνοντας αντίστοιχα τις προβλέψεις για το ΑΕΠ. Ένα τέτοιο περιβάλλον δεν είναι ευνοϊκό για τις μετοχές. Ωστόσο, η ανθεκτικότητα του δείκτη S&P 500 υποδεικνύει ότι ο κύριος χρηματιστηριακός δείκτης δεν λαμβάνει πλήρως υπόψη τους κινδύνους μιας πτώσης στην οικονομία των ΗΠΑ. Αν αυτό συμβεί, οι πωλήσεις θα εξελιχθούν σε χιονοστιβάδα.

Τεχνικά, το ημερήσιο διάγραμμα του S&P 500 εξακολουθεί να υποδεικνύει την πιθανότητα υλοποίησης του σχήματος αναστροφής Διπλού Πυθμένα. Ωστόσο, αν ο κύριος χρηματιστηριακός δείκτης αποτύχει να διατηρηθεί πάνω από την δίκαιη αξία των 5,670 ή δεν επιστρέψει σε αυτήν μετά από ένα κενό κατά την έναρξη, αυτό θα προσφέρει βάσεις για πωλήσεις προς τις 5,500 και 5,400. Έχει νόημα να εκμεταλλευτεί κανείς την αύξηση μετά από ένα κενό για να ανοίξει θέσεις πώλησης.