31.03.202510:58 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ αντιμετωπίζει προβλήματα

Οι φήμες για αμοιβαίους δασμούς και άλλο ένα πλήγμα στην εμπιστοσύνη των καταναλωτών προκάλεσαν τη δεύτερη χειρότερη πτώση του δείκτη S&P 500 για φέτος. Οι επενδυτές εξακολουθούν να κατέχουν σημαντικά μερίδια αμερικανικών μετοχών, αλλά η απειλή μιας ύφεσης λόγω της πολιτικής δασμών του Λευκού Οίκου τους αναγκάζει να πωλούν τοξικά περιουσιακά στοιχεία. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε σημαντική διόρθωση του γενικού δείκτη μετοχών.

Καθημερινή δυναμική του S&P 500

Οι χρηματιστηριακές αγορές των ΗΠΑ μπήκαν στο 2025 με υψηλό επίπεδο αισιοδοξίας. Ωστόσο, το πρώτο τρίμηνο αποδείχθηκε το χειρότερο για τον S&P 500 σε σύγκριση με τις ευρωπαϊκές μετοχές από το 2015. Δεν είναι πλάκα να πούμε ότι οι επενδυτές στην Ευρώπη έχουν ήδη χάσει 13% από την πτώση του ευρέως χρηματιστηριακού δείκτη και την εξασθένιση του δολαρίου έναντι του ευρώ!

Μόνον οι ίδιοι φταίνε. Μέχρι το τέλος του 2024, το ποσοστό των αμερικανικών μετοχών που κατέχουν οι μη κάτοικοι έφτασε το 20%, σε σύγκριση με 7% στην αρχή του αιώνα. Το ποσοστό των μετοχών εκδομένων στις ΗΠΑ στα παγκόσμια χρηματιστηριακά δείκτες αυξήθηκε από 47% το 2008 σε 72%! Η τιμωρία για την υπέρμετρη ενθουσιασμό σχετικά με την αμερικανική ιδιαιτερότητα ήταν αναπόφευκτη.

Το ποσοστό των αμερικανικών μετοχών στους παγκόσμιους χρηματιστηριακούς δείκτες

Ο λόγος για την αγάπη προς τις αμερικανικές μετοχές ήταν η αναιμική ανάπτυξη των χρηματιστηριακών δεικτών στο εξωτερικό, η ταχεία επέκταση της αμερικανικής οικονομίας και η αύξηση των εταιρικών κερδών που καθοδηγούνταν από τεχνολογίες τεχνητής νοημοσύνης. Ακόμη και με την τελευταία διόρθωση, ο δείκτης S&P 500 έχει εκτοξευθεί κατά 170% την τελευταία δεκαετία. Συγκριτικά, ο βρετανικός FTSE 100 έχει κερδίσει μόνο 30%. Οι ΗΠΑ απλώς δεν είχαν ανταγωνιστές.

Εμφανίστηκαν το 2025. Πρώτα και κύρια, αυτό αναφέρεται στην Ευρώπη. Για πρώτη φορά εδώ και χρόνια, το να αγοράζει κανείς μετοχές που εκδίδονται στον Παλιό Κόσμο, έχει να κάνει όχι μόνο με την φθηνή αποτίμησή τους σε όρους P/E. Το οικονομικό κίνητρο της Γερμανίας αυξάνει τις ελπίδες για οικονομική ανάκαμψη. Επιπλέον, η πιστεύω στην επικείμενη λήξη της ένοπλης σύγκρουσης στην Ουκρανία θα μπορούσε να απαλλάξει την περιοχή από γεωπολιτικούς κινδύνους.

Ωστόσο, ο δείκτης EuroStoxx 600 θα πέσει μαζί με τον S&P 500 μέχρι το τέλος Μαρτίου, λόγω των φόβων για τους δασμούς στις εισαγωγές. Σύμφωνα με πηγές από το Wall Street Journal, η διάθεση του Ντόναλντ Τραμπ έχει αλλάξει ξανά. Μια στιγμή, ανακοινώνει λιγότερο αυστηρούς αμοιβαίους δασμούς από ό,τι περίμεναν οι επενδυτές. Λίγο μετά, επανέρχεται στην ιδέα των γενικευμένων δασμών και σκέφτεται ποια θα πρέπει να είναι τα ποσοστά. Το τελευταίο είδος δασμών κινδυνεύει να καταρρεύσει το διεθνές εμπόριο και την παγκόσμια οικονομία πολύ ταχύτερα από τους αμοιβαίους. Είναι να απορεί κάποιος με τις διορθώσεις στις χρηματιστηριακές αγορές παγκοσμίως;

Μία ακόμα πτώση στις προσδοκίες των καταναλωτών στις ΗΠΑ στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2022, μαζί με άνοδο των αναμενόμενων πληθωριστικών πιέσεων, ζωγραφίζει ένα σενάριο στασιμοπληθωρισμού για την αμερικανική οικονομία.

Τεχνικά, στο ημερήσιο διάγραμμα του S&P 500, η επιτυχία της επίθεσης από τους "αρκούς" αυξάνει τους κινδύνους για μια περαιτέρω καθοδική τάση, αντί για την προηγούμενα προβλεπόμενη ενοποίηση στο εύρος των 5,500 έως 5,790. Θα ήταν σοφό να διατηρηθούν οι εβδομαδιαίες θέσεις που ανοίχθηκαν κατά την άνοδο μέχρι το ανώτερο όριο και στη συνέχεια να προστεθούν από το επίπεδο των 5,670.