30.04.202401:09 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το ευρώ πρέπει να παραδοθεί. Η αντίσταση είναι ανωφελής

Τη Δευτέρα, οι ταύροι του EUR/USD προσπάθησαν να προχωρήσουν με τη βοήθεια αισιόδοξων σχολίων από αξιωματούχους της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, τα δεδομένα πληρότητας τιμών της Ισπανίας και φήμες για κατάπαυση του πυρός μεταξύ Ισραήλ και Χαμάς. Ωστόσο, ο επιταχύνων ρυθμός αύξησης του Δείκτη Προσωπικής Κατανάλωσης στις ΗΠΑ υψώνει αμφιβολίες στους αντιπάλους του δολαρίου ΗΠΑ, ειδικά λίγο πριν τη συνάντηση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας και τη δημοσίευση δεδομένων της αγοράς εργασίας.

Σύμφωνα με τον Pierre Wunsch, μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, η ΕΚΤ πρέπει να είναι προσεκτική όσον αφορά το μήνυμα που θα στείλει μια δεύτερη συνεχόμενη μείωση επιτοκίων τον Ιούλιο στους επενδυτές. "Μια νέα μείωση τον Ιούλιο θα ερμηνευτεί από τις αγορές ότι πρόκειται να μειώνουμε σε κάθε συνεδρίαση," δήλωσε ο επικεφαλής της Βελγικής κεντρικής τράπεζας. Ο κ. Wunsch προβλέπει καλά νέα και προβλέπει μόνο δύο μειώσεις επιτοκίων το 2024.

Αυτό μπορεί να είναι το σενάριο, καθώς η πληρότητα στην Ισπανία επιταχύνεται για δεύτερο συνεχόμενο μήνα στο πλαίσιο της απόσυρσης των κυβερνητικών μέτρων στήριξης για την αντιμετώπιση της ενεργειακής κρίσης. Αυτό φέρνει αμέσως στο μυαλό τις προβλέψεις της ΕΚΤ ότι ο δείκτης καταναλωτικών τιμών θα σταθεροποιηθεί στο άμεσο μέλλον. Εάν ισχύει αυτό, η προσδοκία επιθετικής νομισματικής διεύρυνσης από τη Φρανκφούρτη δεν αξίζει.

Δυναμική πληρότητας στην Ισπανία

Οι ανησυχίες των αξιωματούχων της ΕΚΤ μπροστά στην επιταχυμένη αύξηση του πληθωρισμού μπορεί να φαίνονται λογικές με την πρώτη ματιά. Η γρήγορη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής θα μπορούσε να οδηγήσει σε μείωση του ευρώ σε σχέση με άλλα νομίσματα και σε αύξηση του εισαγόμενου πληθωρισμού. Ωστόσο, η Credit Agricole είναι έτοιμη να αντιταχθεί σε αυτό. Η τράπεζα λέει ότι οι επιπτώσεις της ασθενέστερης νομισματικής αξίας στις τιμές έχουν μειωθεί τα τελευταία χρόνια. Μια πτώση κατά 10% του νομισματικού ανταλλακτικού ισοτιμίας επιβραδύνει τον δείκτη CPI κατά 0,2-0,3 ποσοστιαίες μονάδες σε τέσσερα τρίμηνα, αντί για τις προηγούμενες εκτιμήσεις των 0,5 μονάδες. Επιπλέον, ο εμπορικά ζυγισμένος συνάλλαγμα του περιφερειακού νομίσματος παραμένει σταθερός, αντίθετα με την πτώση στο EUR/USD.

Φαίνεται ότι οι φόβοι των αντιπροσώπων της ΕΚΤ είναι αβάσιμοι, πράγμα που ανοίγει τον δρόμο για την χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής στην ευρωζώνη, αλλά η κατάσταση είναι διαφορετική στις ΗΠΑ. Τρεις συνεχόμενοι μήνες επιταχυμένων Δαπανών Προσωπικής Κατανάλωσης σημαίνουν ότι για το υπόλοιπο του έτους, ο δείκτης PCE θα πρέπει να αυξηθεί κατά μέσο όρο 0,2% μηνιαίως για να φτάσει την πρόβλεψη της Fed του 2,6% έως το τέλος του 2024.

Δυναμική και δομή του πληθωρισμού στις ΗΠΑ

Δεν είναι παράξενο που ο αγορά αμφισβητεί έντονα την εφικτότητα της πρόβλεψης της FOMC για τρεις μειώσεις των επιτοκίων τον Μάρτιο. Το πολύ πιθανό είναι ότι οι θαυμαστές των ρίσκων στα χρηματο-οικονομικά ενεργητικά θα λάβουν δύο μειώσεις. Αυτά είναι κακά νέα για τις αμερικανικές μετοχές. Εάν οι δανειστικοί κόστοι παραμείνουν σταθεροί και η απόδοση των 10ετών ομολόγων Κρατικής Αναστολής συνεχίσει να ανεβαίνει προς το 5%, οι αυστηρές χρηματοοικονομικές συνθήκες θα περιορίσουν την οικονομία.

Τεχνικά, στο καθημερινό γράφημα EUR/USD, η αποτυχία των εργαλειοφόρων να διατηρήσουν τα παραθύρια του ζευγαριού πάνω από το επίπεδο κλείστρου των 1,071 και η δημιουργία ενός ραβδιού με μακρύ άνω σκιά δείχνει την αδυναμία τους. Είναι λογικό να πωλήσετε προς τα 1,064 και 1,061.