06.03.202409:47 Ανάλυση και κριτικές Forex: Προβλέποντας το χρονισμό της μείωσης των επιτοκίων: Το EUR/USD μπορεί να αναρριχηθεί και το USD/CAD πιθανότατα θα μειωθεί

Τα πιο πρόσφατα δεδομένα για την αμερικανική οικονομία υποδεικνύουν ότι οι ΗΠΑ αντιμετωπίζουν δυσκολίες στη διατήρηση βιώσιμης οικονομικής ανάπτυξης, η οποία θα μπορούσε να οδηγήσει το Σύστημα Αμερικανικής Κεντρικής τράπεζας να εξετάσει τη μείωση των επιτοκίων εντός του Μαΐου.

Την Τρίτη, το PMI υπηρεσιών έδειξε μείωση τον Φεβρουάριο σε σύγκριση με τα στοιχεία του Ιανουαρίου. Επιπλέον, οι παραγγελίες εργοστασίων, που συνεχίζουν να πέφτουν σε αρνητικές τιμές, και το δείκτης του μη κατασκευαστικού τομέα (ISM) εμφάνισαν χειρότερες επιδόσεις απ' ό,τι αναμενόταν. Μαζί με τη σημαντική πτώση του ΑΕΠ στο τέταρτο τρίμηνο του περασμένου έτους, αυτοί οι παράγοντες θέτουν έναν εμφανή ερώτημα στην αγορά: αν όχι τώρα, τότε πότε θα πρέπει να ξεκινήσει η σταδιακή μείωση των επιτοκίων;

Ο Πρόεδρος του Συστήματος Αμερικανικής Κεντρικής τράπεζας, Τζέρομ Πάουελ, ξεκινάει σήμερα μια διήμερη κογκρεσουαλική μαρτυρία, όπου πιθανόν να τεθεί όχι μόνο θέμα για την τρέχουσα πραγματική κατάσταση της αμερικανικής οικονομίας και τις προοπτικές της, αλλά και για το πότε ο ρυθμιστής μπορεί να αρχίσει τη μείωση των τρεχουσών επιπέδων επιτοκίων. Η Κεντρική Τράπεζα βρίσκεται αυτή τη στιγμή σε ένα κατάσταση περιθωρίου. Από τη μία πλευρά, η κατάσταση στην οικονομία παραμένει εξαιρετικά δυσοίωνη. Μεγάλες κυβερνητικές συμβάσεις στρατιωτικού υλικού δεν λύνουν το πρόβλημα της συνολικής απασχόλησης και του βιώσιμου εισοδήματος. Η συνολική κατάσταση της οικονομίας χειροτερεύει σταδιακά, επηρεαζόμενη επίσης από το υψηλό κόστος δανεισμού ή επιπέδων επιτοκίων.

Ωστόσο, η μονεταριστική προσέγγιση απαιτεί να μειωθεί η πληρωμή σε περίπου 2%, αλλά μέχρι να συμβεί αυτό, η οικονομία θα μπορούσε να αντιμετωπίσει σοβαρά προβλήματα που θα πρέπει στη συνέχεια να αντιμετωπιστούν με την εισαγωγή μη υποστηριζόμενων κεφαλαίων. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε μια νέα κύματα πληθωρισμού, με την προοπτική να προκαλέσει έναν φαύλο κύκλο γύρω από τα στοιχεία πληθωρισμού.

Η αγορά πιστεύει ότι ο Πάουελ, στην κογκρεσουαλική μαρτυρία του, θα υποδείξει μια αντίθεση να αρχίσει αμέσως τη μείωση των επιτοκίων. Συμφωνούμε με αυτήν την άποψη, καθώς πριν από κάθε ενέργεια, είναι απαραίτητο να περιμένουμε τουλάχιστον μια σταθερή τάση.

Σήμερα θα δημοσιευτούν τα στοιχεία απασχόλησης από την ADP και τον αριθμό των ανοιχτών θέσεων εργασίας στην αγορά εργασίας των "Ηνωμένων Πολιτειών (JOLTS)" για τον Ιανουάριο. Αναμένεται ότι τα στοιχεία της ADP θα δείξουν αύξηση στις νέες θέσεις εργασίας στις 149.000 από τις 107.000 του προηγούμενου μήνα, η οποία εξακολουθεί να είναι αρνητική καθώς βρίσκεται κάτω από το κρίσιμο όριο των 200.000. Αναμένεται επίσης ότι τα JOLTS θα δείξουν μείωση στις ανοιχτές θέσεις εργασίας τον Ιανουάριο στις 8,800 εκατομμύρια από τα 9,026 εκατομμύρια του προηγούμενου μήνα.

Πώς μπορεί να αντιδράσει ο αμερικανικός δολάριο σήμερα στην κογκρεσιοναλική μαρτυρία του Πάουελ και στα στατιστικά της αγοράς εργασίας; Πιστεύουμε ότι αρνητικά νέα θα ασκήσουν πίεση στην ανταλλαγματική ισοτιμία του δολαρίου, αλλά αν οι δηλώσεις του Πάουελ δεν περιλαμβάνουν τίποτα σχετικά με τη δυνατότητα κοψίματος επιτοκίων, μπορούμε να περιμένουμε υψηλή αλληλεπίδραση, ακολουθούμενη από τη διατήρηση της τρέχουσας κατάστασης, καθώς τα δεδομένα και το περιεχόμενο της ομιλίας θα αντισταθμίσουν απλά το αρνητικό με το θετικό.

Ωστόσο, αν τα δεδομένα είναι χειρότερα από ό,τι αναμένεται και ο αρχηγός της Fed υπονοεί ότι ενδέχεται να προβλέπεται μείωση επιτοκίων τον Μάιο, τότε το δολάριο θα συνεχίσει να πέφτει με χαμηλότερες αποδόσεις ομολόγων, και η αμερικανική αγορά μετοχών θα λάβει μια νέα κύμα αισιοδοξίας, που θα επεκταθεί στις ευρωπαϊκές και ασιατικές αγορές.

Πρόγνωση ημέρας:

EUR/USD

Το ζεύγος, σε αναμονή της ΕΚΤ που αναμένεται να διατηρήσει τα επιτόκια αναλλοίωτα και της επικείμενης έναρξης των μειώσεων επιτοκίων στην Αμερική, ενδέχεται να υπερβεί το επίπεδο του 1.0865 και να κινηθεί προς το 1.0930.

USD/CAD

Το ζεύγος συγκεντρώνεται σε αναμονή του αποτελέσματος της συνάντησης της Τράπεζας του Καναδά. Αναμένεται οι επιτοκιακές σταθεροποιήσεις να παραμείνουν αναλλοίωτες. Επιπλέον, η προσδοκία για έναρξη μειώσεων επιτοκίων στις ΗΠΑ και τη διατήρησή τους στον Καναδά μπορεί να βοηθήσει το ζεύγος να διακόψει το υποστηρικτικό επίπεδο του 1.3545 και να πέσει στο 1.3480.