16.09.202611:03 Forex Analysis & Reviews: Panuje klid. Obchodníci čekají na zvýšení sazeb Fedu, pokles cen ropy a oživení zlata

Asijské akcie vzrostly o 0,4 %, čímž ukončily čtyřdenní sérii ztrát, a futures na americké indexy vzrostly před středečním rozhodnutím Fedu o přibližně 0,2 %, zatímco evropské trhy se připravovaly na otevření výše. Trh nyní odhaduje více než 90% pravděpodobnost zvýšení sazeb – první od roku 2023 – a tato důvěra pomáhá vysvětlit umírněný, spíše než dramatický, pohyb rizikových aktiv výše: investoři v podstatě čekají na potvrzení již započítaného scénáře, místo aby se připravovali na překvapení.

Výnosy státních dluhopisů vzrostly v rámci dne na 5,04 %, což je vrchol, jaký nebyl zaznamenán od roku 2007, a nad včerejším maximem 5,02 %, ale během asijské seance se zmírnily na přibližně 4,99 %. Nedávný růst cen energií spolu s rostoucími očekáváními Fedu ohledně sazeb vyvolal v posledních dnech výprodej dluhopisů; Mírný pokles výnosů nyní zřejmě odráží spíše krátkodobé překoupené podmínky než obrat v očekáváních Fedu.

Úleva přišla z ropy: Brent oslabil o 0,5 % na 108,20 USD poté, co zpráva z odvětví ukázala, že americké zásoby vzrostly a nedávný růst tažený nabídkou se začal jevit jako přetížený.

Zlato se mezitím zotavilo na zhruba 4 330 USD za unci, čímž kompenzovalo část ztráty ze dvou klesajících seancí. draz kovu při útlumu růstu výnosů odpovídá názoru, že zlato může najít podporu při různých výsledcích jednání Fedu – ať už bude následovat zvýšení, které zvýší riziko recese, nebo o pauzu, která znovu otevře otázky ohledně důvěryhodnosti centrální banky.

Bitcoin zůstal pod tlakem i poté, co americký Senát zablokoval přelomový návrh zákona o struktuře krypto trhu. Toto rozhodnutí prospívá zastáncům přísnější regulace a poškozuje krypto trh tím, že odstraňuje potenciální katalyzátor pro institucionální příliv.

Jak jsem uvedl výše, Fed zůstává středem pozornosti. Vyšší než očekávaná jádrová inflace minulý týden spolu s rostoucími obavami ohledně rozpočtového deficitu posílila očekávání, že by předseda Kevin Warsh a jeho kolegové mohli zpřísnit politiku. Podle mého názoru trh podceňuje riziko zvýšení sazeb bez jasného výhledu dalšího postupu: takový scénář by investory přiměl požadovat vyšší termínovou prémii u dlouhodobých dluhopisů jako ochranu proti inflaci, a to i v situaci, kdy se krátkodobé sazby budou řídit trajektorií nastavenou Fedem.

Technický obraz indexu S&P 500 ukazuje, že dnes je bezprostředním úkolem kupujících překonat rezistenci na úrovni 7 607 USD. To by prokázalo sílu a otevřelo cestu k 7 633 USD. Udržení 7 656 USD by dále upevnilo pozice býků. Na druhé straně, pokud by chuť k riziku opadla, musí kupující bránit úroveň 7 574 USD. Proražení pod tuto úroveň by rychle poslalo index zpět na 7 563 USD a otevřelo cestu k 7 546 USD.