30.07.202611:16 Forex Analysis & Reviews: Nejhorší začátek roku za poslední dekádu: centrální banky v 1. čtvrtletí nakoupily pouze 57 tun zlata

Zatímco zlato vykazuje značnou volatilitu a snaží se vstřebat včerejší rozhodnutí Federálního rezervního systému o sazbách, globální centrální banky nakoupily v prvním čtvrtletí letošního roku pouze 57 tun zlata, což je o 187 tun méně, než se původně předpokládalo. Podle zprávy Světové rady pro zlato zveřejněné ve čtvrtek se jedná o nejslabší začátek roku za více než deset let a revize dat směrem dolů naznačuje, že celkové tempo nákupů v letošním roce bude pravděpodobně pod úrovněmi roku 2025.

Význam této revize nelze přeceňovat, protože původní odhad hrál do karet optimistům, kteří tvrdili, že institucionální kupující – klíčový faktor několikaletého růstu cen zlata – se ve velkém vracejí na trh, aby kov po jeho poklesu z historických maxim nakoupili. Za zmínku stojí, že od začátku války s Íránem na konci února ztratilo zlato přibližně čtvrtinu své hodnoty, jelikož rostoucí ceny energií zesílily obavy z inflace a snížily očekávání ohledně uvolnění sazeb. Revidovaná data směrem dolů zbavují toto optimistické vyprávění některých jeho základů.

Je také nezbytné zvážit metodologické nuance těchto odhadů. Významná část nákupů centrálních bank, jak je uvedeno ve statistikách WGC, není oficiálně zveřejněna. Konzultační firma Metals Focus vypočítává odhadované objemy nákupů jménem rady s využitím kombinace veřejně dostupných dat, obchodních statistik a výzkumu, což znamená, že čísla a jejich revize nevyhnutelně obsahují prvek odhadu spíše než přesné výpočty.

Navzdory slabému prvnímu čtvrtletí se však poptávka ze strany centrálních bank ve druhém čtvrtletí prudce zvýšila a dosáhla celkem 289 tun – to je rekordní hodnota pro toto konkrétní čtvrtletí. Největším kupcem bylo Polsko, které nakoupilo 51 tun, čímž zvýšilo své nákupy za první polovinu roku na 82 tun a překonalo tradičního lídra posledních let, Čínu, která v daném čtvrtletí nakoupila 33 tun.

Uprostřed těchto strukturálních dat o poptávce centrálních bank se zlato nadále chová předvídatelně v rámci stanoveného rozmezí. Po poklesu z rekordní úrovně dosažené v lednu v důsledku obav z přísnější měnové politiky kov od konce června narazil na support poblíž 4 000 dolarů za unci, přičemž investoři nadále nakupují při poklesech kolem této úrovně.