08.06.202614:14 Forex Analysis & Reviews: Trh ničí křehkou rovnováhu

Impozantní nárůst počtu pracovních míst v USA o 172 000 v květnu spolu se stabilní nezaměstnaností na 4,3 % vedl k růstu výnosů amerických státních dluhopisů a poklesu akciových indexů. Index Nasdaq Composite zaznamenal nejhorší denní a týdenní výkon za více než rok; index S&P 500 nedokázal zopakovat svou rekordní sérii z roku 1985; a index Philadelphia Semiconductor přišel přibližně o bilion dolarů tržní kapitalizace.

Vývoj Nasdaq Composite

Hlavním faktorem byl nárůst pravděpodobnosti zpřísnění politiky Fedu v roce 2026 na 76 %. Trh s futures odhaduje pravděpodobnost dvou zvýšení sazeb federálních fondů na zhruba 1:3. Když se růst indexu S&P 500 opírá o silné firemní zisky, odliv kapitálu z krypto trhu a nízkou citlivost na geopolitiku a úrokové sazby, odstranění jakéhokoli prvku může způsobit rozpad celé struktury.

Špatný výkon amerických akcií vyvolal rozhořčení Donalda Trumpa. Podle jeho názoru by akciový trh měl růst, nikoli klesat, když americká ekonomika vykazuje sílu. Investoři byli vyděšeni fámami o zvýšení sazeb Fedu, ale on tvrdí, že by sazby měly být ve skutečnosti sníženy, protože silný ekonomický růst nemusí nutně znamenat vysokou inflaci.

Trumpova prohlášení bohužel indexem S&P 500 nepohnula. Ropný trh reagoval spíše na rétoriku Bílého domu než na akciový trh. Cena ropy Brent vzrostla po zprávách o eskalaci na Blízkém východě – vzájemných úderech Íránu a Izraele – ale růst byl mírný. Býky na severomořské ropě zbrzdily optimistické komentáře amerického prezidenta o údajně téměř konečné dohodě mezi Washingtonem a Teheránem.

Dynamika amerických akciových indexů

Ropný trh je snadno pochopitelný: investoři jsou unaveni konfliktem na Blízkém východě a vědí, že války dříve či později končí mírovými dohodami. Akcie to vidí jinak.

Index S&P 500 dlouho rostl díky působivým firemním ziskům a nadšení kolem AI a výrobců čipů. Na základě fundamentálních odhadů analytiků z Wall Street by tak široký index mohl do konce roku 2026 teoreticky vzrůst ještě o 29 % – což je nejlepší roční růst od 90. let a optimističtější než prognózy většiny bank a investičních firem.

Naproti tomu makro stratégové z Wall Street očekávají, že index S&P 500 do konce roku vzroste pouze o přibližně 3 %. Současné ceny plně neodrážejí geopolitická rizika, vysokou inflaci a oslabující spotřebitelskou důvěru.

Z technického hlediska se index S&P 500 v denním grafu vrací k rostoucímu trendu. Pouze růst nad rezistencí na 7 460 by ospravedlnil návrat k nákupům. Prozatím je třeba počítat se zvýšeným rizikem korekce směrem k úrovním 7 300 a 7 200. Odraz od těchto úrovní by byl signálem k navyšování long pozic.