08.04.202412:32 Forex Analysis & Reviews: Euro by se po zasedání ECB mohlo propadnout

Inflace v eurozóně v březnu meziročně klesla na 2,44 %, přičemž růst cen v sektoru služeb zpomalil na 4 %. Jádrová inflace se rovněž snížila v důsledku prudkého zpomalení růstu cen potravin na 2,7 % v meziročním vyjádření. Podle ECB odpovídá nárůst jádrové inflace meziměsíčnímu zvýšení o něco málo přes 0,2 %, což je stále příliš moc na to, aby bylo možné vyhlásit kontrolu nad růstem cen, zejména proto, že hodnoty ukazatele růstu průměrných mezd jsou i nadále příliš vysoké.

Vzhledem k tomu, že ceny potravin a energií se téměř vrátily k normálu, jsou hlavními tahouny růstu cen sektor služeb a růst mezd.

Zároveň se neustále snižuje objem maloobchodních tržeb, který se za rok snížil o 0,8 % a za dva roky o 3,7 %. Vzhledem k tomu, že sektor služeb tvoří přibližně 45 % celkového HDP eurozóny, pokles kupní síly přímo ukazuje na možnou recesi, jejíž pravděpodobnost se s každým dalším měsícem zvyšuje.

Existuje však i pozitivní vývoj, včetně nečekaného nárůstu indexu PMI, kdy kompozitní index PMI eurozóny poprvé od května překročil 50 bodů a v březnu dosáhl hodnoty 50,3 b. To vzbuzuje naději na oživení spotřeby, ale pokles maloobchodních tržeb jasně ukazuje, že se takového oživení v blízké budoucnosti nedočkáme.

Tento týden se uskuteční zasedání ECB. Zatím nic nenasvědčuje tomu, že by regulátor změnil své plány ponechat sazby beze změny. Trh jako termín prvního snížení sazeb očekává červen, ale pouze v případě, že se inflace bude nadále mírnit. Trhy předpokládají, že ECB svůj záměr snížit sazby v červnu výslovně oznámí. V takovém případě euro utrpí ztráty. Euro by však mohla podpořit rostoucí rizika na trhu s ropou. Vyšší ceny ropy by totiž mohly vyvolat další kolo růstu inflace a bude hodně záležet na tom, jak ECB tato rizika vyhodnotí.

Býčí momentum eura slábne. Podle zprávy CFTC se čistá dlouhá pozice během týdne snížila o 2 mld. dolarů na 2,3 mld. dolarů, přičemž odhadovaná cena klesla pod dlouhodobý průměr a zamířila níže.

Jakékoli býčí pokusy na EUR/USD lze považovat za korekční. Pár se obchoduje pod tlakem a pravděpodobnost pohybu směrem dolů je poměrně vysoká. Býčí pohyb páru bude pravděpodobně omezen horní hranicí medvědího kanálu na úrovni 1,0890/0900. Nejbližším cílem je oblast 1,0700/20 a dále pak 1,0694. Za dlouhodobější cíl lze považovat spodní hranici kanálu na 1,0500/50. Pro tak hluboký pokles je však zapotřebí více fundamentálních signálů.