28.09.202609:27 Форекс анализи и прегледи: Тръмп отхвърля офертата на Иран

Облигациите и акциите поевтиняха в понеделник, петролът поскъпна, а благородните метали отново бяха подложени на разпродажба, след като президентът на САЩ Доналд Тръмп отхвърли последното предложение на Иран за повторно отваряне на Ормузкия проток. Brent се повиши с около 3% до 107.50 долара за барел, а доларът се засили спрямо повечето основни валути. Още в петък пазарът се надяваше, че двустранните преговори доближават споразумение, но понеделник показа обратното. Индексът MSCI Asia Pacific спадна с 0.8%, а показателят за континентален Китай достигна едногодишно дъно. Фючърсите върху S&P 500 се понижиха с 0.4%, а Европа се подготви за вял старт на търговията.

Въпреки че Техеран не смекчи условията си — все още предлага седемдневен прозорец за повторно отваряне на пролива — Тръмп заяви в неделно интервю, че тези условия биха могли да бъдат приемливи преди около година, „но не и сега“. Той също така посочи, че очаква преговорите да бъдат подновени тази седмица.

На практика Тръмп отхвърли предложението, но остави вратата отворена за допълнителни обсъждания. Тази пауза е в полза на Иран, който запазва лостовете си за натиск, и вреди на вносителите на енергия, за които всяка седмица без яснота означава по-високи енергийни разходи.

По-скъпата енергия подхранва инфлацията, а инфлацията оказва натиск върху Fed. Доходността по двегодишните държавни облигации, която е особено чувствителна към очакванията за лихвените проценти, се повиши с шест базисни пункта до 4,91%, след като наскоро за кратко отново достигна 5%. Доходността по десетгодишните книжа нарасна с пет базисни пункта, заличавайки спада от петък, движен от надеждите за споразумение с Иран. Пазарите вече изцяло калкулират поне още едно повишение на лихвата с 25 б.п. до края на годината. Този месец Fed вече осъществи първото си повишение на лихвения процент от 2023 г. насам.

Защо златото поевтинява, ако положението в Близкия изток остава напрегнато? Защото лихвеният канал доминира над канала на страха. Златото спадна с около 2,4% до приблизително 4 180 долара за тройунция, а среброто се понижи с около 4%. И двата метала не носят доходност и по-високата доходност по държавните ценни книжа прави държането им по-скъпо. Веригата е позната: петролът тласка инфлацията нагоре, инфлацията повишава лихвите и благородните метали губят подкрепа. Забележително е, че дори геополитическият риск не успя да задържи интереса към тях.

Докато конфликтът продължава, пазарите ще живеят с очакване за по-висока инфлация и по-скъпи пари. Въпреки това изглежда, че икономиката на САЩ е достатъчно устойчива, за да понесе допълнителни повишения на лихвите, без да изпадне в рецесия. Министърът на финансите Scott Bessent наскоро заяви, че политиците трябва да запазят отворено мислене по отношение на лихвите, тъй като повишената продуктивност, задвижвана от AI, и дерегулацията могат да потиснат инфлацията — гледна точка, която пазарите все още не са възприели.

На валутния фронт трейдърите ще се фокусират върху изказванията на президента на ECB Кристин Лагард и заместник-управителя на Bank of England сър Дейвид Рамсдън. Смятам, че ястребовата реторика от страна на Лагард може да осигури само ограничена подкрепа за еврото, докато „мек“ тон от Рамсдън ще остави британския паунд без стабилна опора.

Технически погледнато, графиката на S&P 500 показва, че непосредствената задача пред купувачите е да преодолеят нивото на съпротива при 7 718 долара. Това би сигнализирало за подновен възходящ импулс и би отворило път към 7 737 долара. Задържане над 7 756 долара би подсилило аргументите в полза на „биковете“. От друга страна, купувачите трябва да защитят нивото от 7 698 долара. Пробив под него вероятно ще върне индекса към 7 679 долара и ще отвори пътя към 7 656 долара.