25.09.202606:36 Форекс анализи и прегледи: Какво обяснява внезапната промяна в реториката на служителите на Fed?

За да разберем този въпрос, трябва да си припомним няколко факта. Миналата година Federal Reserve бе принуден да понижи основната лихва три пъти, тъй като пазарът на труда се забави, което увеличи риска от по-висока безработица и от провал в изпълнението на един от двата мандата на Фед – пълна заетост. Ние изчислихме средното месечно създаване на работни места за 2025 г.: 19 000. Въз основа на това Фед понижи основната лихва с 0,75%.

Сега да разгледаме 2026 г. Тази година икономиката създава средно по 80 000 работни места месечно. Това е почти три пъти по-бърз темп от миналата година, но означава ли това, че пазарът на труда в САЩ е напълно възстановен? Нека си припомним, че „нормалното“ показание на Nonfarm Payrolls е 150–200 000 на месец. Осемдесет хиляди е несъмнено по-добре от двадесет, но все още е далеч от идеалното. Така че пазарът на труда в САЩ се е подобрил донякъде, но остава доста под оптималните условия.

Следващ факт. През цялото лято, докато пазарът активно очакваше затягане на паричната политика, нито един от членовете на FOMC не говореше за висока инфлация или за спешна необходимост да се води борба с нея. Някои дори отбелязаха средносрочна дезинфлация, а на юлското заседание само трима представители гласуваха за повишение на лихвата. Инфлацията в САЩ спадна от 4,2% на 3,4% между май и август. Тоест, инфлацията отслабваше през последните месеци – но именно по това време официалните лица на Фед започнаха почти в унисон да предупреждават за висока инфлация и да омаловажават рисковете на пазара на труда. С други думи, членовете на FOMC сега казват, че пазарът на труда може да бъде пренебрегнат и че рискът от неговото охлаждане е малък. Но – и това е ключово – ако основната лихва се повиши, рисковете за пазара на труда ще се появят. Няма как да бъде иначе. Следователно изглежда, че Фед е решен първо да се бори с високата инфлация, жертвайки пазара на труда, а едва по-късно – може би – да подкрепя пазара на труда за сметка на по-висока инфлация.

Смятаме, че Фед не може просто да игнорира Nonfarm Payrolls, които дълго време служиха почти като единствен двигател на позицията на Комитета. Ако следващия месец Nonfarm Payrolls отново тръгнат към нулата, вероятно ще видим бърз завой на 180° в дебата във Фед. Nonfarm Payrolls отново ще се върнат на върха на дневния ред, а инфлацията ще бъде преместена на по-заден план.

Също така смятаме, че може да има манипулация на обменния курс на долара на много високо ниво. Никой днес не може убедително да обясни ръста на долара, без да прибягва до клишета като „нарастване на риска“ или „повишена риск-аверсия“. Създава се усещането, че ако доларът продължи да се засилва още месец, експертите отново ще го обяснят с „ястребовата“ позиция на Фед. Затова съветваме трейдърите да бъдат изключително предпазливи към текущото движение. То може да се търгува на база технически фактори, но не приемайте, че доларът ще расте вечно. Обратът може да бъде рязък и неочакван.

Търговски препоръки за EUR/USD:

Двойката EUR/USD продължава низходящото движение, но ние все още разглеждаме спада като корекция преди нов възходящ тренд. Глобалният фундаментален фон за долара остава негативен, но през 2026 г. първо геополитиката, а след това и „ястребовата“ позиция на Фед осигуриха силна подкрепа за американската валута. Когато цената е под пълзящата средна, разглеждайте къси позиции с цели 1,1353 и 1,1318. Над пълзящата средна са актуални дълги позиции с цели 1,1475 и 1,1536.

Търговски препоръки за GBP/USD:

Двойката GBP/USD продължава нелогичното си низходящо движение. Политиките на Donald Trump ще продължат да оказват натиск върху икономиката на САЩ, така че не очакваме дългосрочни печалби от щатския долар. 2026 г. досега е позитивна за долара заради геополитиката и инфлацията, които принудиха капитала да търси „убежище“ и подтикнаха Фед да се върне към затягане на паричната политика. Въпреки това, на седмична графика се запазва флетов диапазон между 1,3150 и 1,3780 в рамките на четиригодишен възходящ тренд, което позволява да се очаква поскъпване на паунда в средносрочен план. Разглеждайте дълги позиции с цели 1,3428 и 1,3489, когато цената е над пълзящата средна. Цена под пълзящата средна позволява търговия в посока надолу с цели 1,3184 и 1,3148.

Обяснения към илюстрациите:

Регресионните канали помагат да се определи текущият тренд. Ако и двата са насочени в една и съща посока, това означава, че трендът в момента е силен;

Линията на пълзящата средна (настройки 20,0, smoothed) определя краткосрочния тренд и посоката, в която трябва да се търгува към настоящия момент;

Нивата на Murray са целеви нива за движения и корекции;

Нивата на волатилност (червени линии) са вероятният ценови канал, в който двойката ще прекара следващите 24 часа според текущите индикатори за волатилност;

Индикаторът CCI – влизането му в зоната на свръхпродаденост (под -250) или свръхкупеност (над +250) показва, че се приближава обръщане на тренда в противоположна посока.