След вчерашната сесия еврото и британският паунд реагираха силно на данните. Докато движението при еврото беше ясно очертано, паундът беше движен повече от по-широката динамика при рисковите активи и самия долар. Големият спад през първата половина на деня беше почти напълно заличен, но към вечерта натискът отново се засили и пазарът посрещна днешните данни за инфлацията в състояние на нестабилно равновесие. Фокусът на седмицата най-накрая се измести и сега всичко се решава от ценовите показатели.
Основният удар вчера дойде от цените на производител в САЩ. Индикаторът се повиши с 0,4 процента през август след 0,1 процента през юли; на годишна база динамиката скочи до 5,4 процента, а базисните цени се повишиха до 4,7 процента — което означава, че отчетената стойност надхвърли както общата прогноза за 5,3 процента, така и очакванията за базисния показател от 4,6 процента. Това засили очакванията за по-агресивна политика на Federal Reserve и не остави поле за онези, които разчитаха на смекчаване на риториката при текущите темпове на ръст на цените. Заседанието на централната банка ще се проведе на 15–16 септември, а пазарът вече оценява приблизително 65-процентна вероятност за повишение на лихвата, което подкрепя долара и натежава върху рисковите активи в цялата ширина на пазара.
Ако се вгледаме по-подробно в отчета, картината изглежда по-малко заплашителна, отколкото подсказва заглавната стойност. Един компонент движеше по-голямата част от движението: дизеловото гориво, което скочи с 2,4 процента за един месец и формира повече от една трета от общото повишение в енергийните цени, които нараснаха с 4,2 процента. По-интересното е следното: бензиностанциите все още не са успели да прехвърлят това поскъпване върху потребителите, а търговските маржове при горивата и смазочните материали спаднаха с 11,3 процента — тоест търговците на дребно сами поеха удара. Засега крайният купувач е облагодетелстван, тъй като все още не вижда по-високи цени на колонката, докато губещ е търговското звено във веригата на горивата, което на практика работи на загуба.
Това не може да продължава безкрайно и рано или късно разходите ще бъдат прехвърлени върху потребителите. Точно от този вторичен ефект най-много се страхява Fed, защото превръща еднократния енергиен шок в устойчива инфлация. Затова не бих бързал да отписвам вчерашния отчет като еднократно изключение: механизмът за прехвърляне на разходите вече е задействан, което означава, че натискът върху потребителските цени ще се прояви в идните месеци.
Решението на European Central Bank помогна на еврото да възстанови по-голямата част от спада си. Централната банка отново повиши лихвите след началото на иранския конфликт и доведе депозитната лихва до 2,5 процента, като сигнализира, че затягането не е приключило и следващата стъпка може да дойде още следващия месец. Причината е проста: инфлацията в еврозоната се е закотвила над 3 процента и не спада сама по себе си. Christine Lagarde изрично посочи нарастващите цени на енергията, които постепенно ще се прелеят в базисната инфлация и цените на храните, и отбеляза, че именно вторичните ефекти я тревожат. Облагодетелствани от подобна позиция са притежателите на евро, които получават перспектива за разширяване на лихвения диференциал; губещи са заемателите и индустрията в блока, чиито юлски отчети за Германия и Франция вече показаха цената на всяко следващо повишение.
Днешният блок от британски данни изглежда като най-рисковия момент за паунда през седмицата. Месечният BVP на Обединеното кралство излиза с прогноза за ръст от 0,3 процента, а за тримесечието с прогноза от 0,4 процента, като същевременно се очаква забавяне в индустриалното производство. Паундът в момента няма самостоятелни двигатели за ръст; Bank of England не е дала сигнали за ново затягане, а бюджетната тема с възможни повишения на данъците виси над валутата от началото на седмицата. Затова всяко разочарование в данните за BVP ще бъде пряка причина пазарът да продава паунда, а реакцията ще бъде осезаемо по-рязка, отколкото при сходно разминаване с прогнозите при европейските данни. Силни данни, обратно, ще дадат шанс на паунда да навакса част от загубите, но дори тогава движението ще бъде ограничено, тъй като от другата страна доларът получава подкрепа.
Но основното събитие за деня е индексът на потребителските цени в САЩ за август. Прогнозата допуска месечно повишение от 0,4 процента след ръст от 0,1 процента през юли, като се има предвид, че през юни беше отчетен спад от 0,4 процента, при който основен фактор бяха енергийните цени. На годишна база се очаква ниво около 3,4 процента; базисните цени се прогнозират да нараснат с 0,2 процента на месечна база, както през юли, и с 2,4 процента на годишна база. Ако отчетът, подобно на вчерашните данни за цените на производител, излезе над прогнозите, доларът ще продължи да се засилва спрямо еврото и паунда, вероятността за повишение на лихвите през септември ще се изкачи значително над сегашните 65 процента, а рисковите активи ще приключат седмицата под значителен натиск. Публикуване в линия с прогнозата или сигнал за забавяне, обратно, ще даде глътка въздух на еврото и паунда и ще върне дебата в комитета към състояние на неопределеност непосредствено преди заседанието. По-късно ще бъде оповестен и индексът Michigan Consumer Sentiment and Inflation Expectations, който ще остане второстепенен, макар че пазарът ще реагира на инфлационния му компонент в случай на крайно неочакван резултат.
За EUR/USD къси позиции при възстановяване днес са подходящи на 1.1617 при формиране на фалшив пробив или на 1.1631 при неуспешна консолидация; къси позиции при отскок от 1.1653 са уместни само ако ценовият натиск в САЩ рязко отслабне — целта във всички случаи е 15–20 пипса. За дълги позиции най-близката подкрепа е 1.1600, където фалшив пробив би бил сигнал за покупки. Ако няма фалшив пробив, пробив на рейнджа би дръпнал еврото към 1.1584, а при висока инфлация в САЩ и нарастващи базисни цени е вероятно двойката да достигне 1.1568, където ще търся покупки при отскок от 15–20 пипса. Дълги позиции от 1.1584, както и от 1.1600, са оправдани само при сценарий с фалшив пробив.
За GBP/USD картината е сходна, но изходът зависи изцяло от данните за БВП. При силни показатели фалшив пробив при покачване към 1.3531 би дал повод за продажби с цел връщане към 1.3495. Обратно, пробив и консолидация отдолу при слаби данни биха засилили натиска и биха тласнали двойката към 1.3474 с последваща цел 1.3457, където ще търся дълги позиции при отскок от 15–20 пипса. Дълги позиции от 1.3474, както и от 1.3495, се разглеждат само при фалшиви пробиви. Ако мечките не се появят при покачване към 1.3531, по-разумно е да се изчака по-сериозна съпротива при 1.3565, където неуспешна консолидация също ще задейства къси позиции. При отскок ще търся продажби от 1.3596 със същото движение от 15–20 пипса.
Според мен, склонността в полза на долара се запазва до края на седмицата. Вчерашният доклад за цените на производител вече промени очакванията за септемврийското заседание на Fed, а механизмът за пренасяне на разходите за горива към потребителските цени тепърва се задейства, така че оценявам риска инфлацията да излезе над прогнозите като повишен. Еврото е защитено от собствения си цикъл на затягане и може да задържи диапазона дори при силни данни от САЩ, докато паундът остава най-уязвимото звено и при липса на съществена изненада от БВП рискува да приключи седмицата по-ниско.
*Анализът на пазара публикуван тук има за цел да повиши информираността Ви, но не и да дава указания за търговия.
Аналитичните прегледи на ИнстаФорекс ще ви запознаят изцяло с пазарните тенденции! Като клиент на ИнстаФорекс, на вас се предоставят голям брой безплатни услуги за ефикасна търговия.
