17.08.202615:36 Форекс анализи и прегледи: Щатският долар губи своята неприкосновеност

Търпението и постоянството печелят състезанието. Тази пословица изглежда добре описва щатския долар през последните дни: той не се срина изведнъж, а тихо се плъзна до тримесечно дъно. Индексът на USD пада за трета поредна сесия, а причината е класическа — пазарът спря да вярва в повишение на federal funds rate.

Трейдърите намалиха вероятността за по-строга монетарна политика през септември до една от три, докато в края на юли тя надхвърляше 75%. Слабите данни за заетостта и инфлацията за юли, заедно с неочаквано вялите продажби на дребно, лишиха щатския долар от основния му аргумент — увереността в собствената му сила.

Перспективи за federal funds rate

Но е твърде рано да отписваме щатския долар. Brown Brothers Harriman смятат, че по-силни макроикономически данни могат да върнат блясъка на долара, ако потвърдят предимството на американската икономика по отношение на растежа. Тази седмица има достатъчно потенциални катализатори: протоколът от юлското заседание на FOMC излиза в сряда, а в петък ще бъдат публикувани глобалните PMI данни. ING предупреждава, че ще бъде трудно пазарът да се върне към бичи настроения спрямо USD, ако протоколът на FOMC намекне, че комитетът по лихвените проценти се готви да запази нивото на лихвите без промяна занапред.

Фючърсният пазар е скептичен: месечните контракти се обърнаха срещу щатския долар за първи път от края на февруари, въпреки че по-дългосрочните контракти все още запазват оптимизъм. HSBC директно заявява, че пътят напред за долара (greenback) обещава да бъде неравен.

Петролът преди подкрепяше индекса на USD, но и този стълб се разклати — Brent се задържа в диапазона 80–90 долара. Всъщност доставките от Близкия изток са много по-големи, отколкото обикновено се смята. Танкерите тихомълком претоварват барели в Оманския залив, заобикаляйки формално затворения проток Хормуз, и, по данни на източници, обемите надхвърлят пазарните оценки с около 4 млн. барела на ден. Американският министър на енергетиката Chris Wright постави транзита през Хормуз на 9 млн. барела на ден — почти наполовина спрямо предкризисното ниво от 20 млн. барела на ден. Тази тиха логистика спести на пазарите шока, от който се опасяваха в случай на ескалация на конфликта с Иран.

Инфлацията зависи от петрола, инфлацията определя лихвите, а лихвите определят съдбата на EUR/USD. Goldman Sachs Research прогнозира растеж на БВП на САЩ от 2,1% през четвъртото тримесечие на 2026 г., равнище на безработица в края на годината от 4,4% и Fed да запази основната лихва в диапазона 3,5–3,75% до края на годината. Очаква се еврозоната да нарасне с умерените 0,8%, но от Goldman предвиждат, че ЕЦБ все пак ще повиши лихвата с още 25 базисни пункта през септември, извеждайки я до пик от 2,5%, като рисковете са насочени към допълнително затягане.

Това създава интересен разрив: Fed спира, докато ECB продължава да вдига лихвите. На пръв поглед тази дивергенция би трябвало да е в полза на еврото. Но пазарът ще повярва ли в този сценарий преди сряда и петък?

Технически, на дневната графика EUR/USD продължава да реализира фигура Wolfe Wave с цели над 1.200. Затваряне над горната граница на диапазона на справедливата стойност (1.141–1.158) би позволило увеличаване на дългите позиции, открити от 1.154.