30.06.202616:16 Форекс анализи и прегледи: Strategy преструктурира своя модел: продажба на биткойн за 1.25 млрд. долара и край на безусловното натрупване

Докато Bitcoin все още не успява да си върне нивото от 60 000 долара — знак, че може би се подготвя за нов голям спад — компанията на Michael Saylor, Strategy, обяви мащабно преструктуриране на финансовия модел, който стои в основата на нейната Bitcoin стратегия. Това е важен сигнал за целия крипто пазар. Ето защо.

Вчера компанията заяви, че може да продаде Bitcoin на стойност до 1,25 милиарда долара, за да увеличи паричните си резерви, и стартира две програми за обратно изкупуване на обикновени и привилегировани акции, всяка до 1 милиард долара. Strategy също се ангажира да бъде по-дисциплинирана при емитирането на обикновени акции, особено когато те се търгуват близо до стойността на Bitcoin притежанията на компанията.

Бордът прие нова политика: поддържане на минимален паричен резерв, равен най-малко на 12 месеца очаквани дивидентни плащания по привилегированите акции плюс лихвените разходи. След продажбата на обикновени акции миналата седмица, паричните резерви на компанията възлизаха на 2,55 милиарда долара, а дивидентите по привилегированите акции STRC бяха повишени до 12%. Пазарът реагира силно: цената на обикновените акции скочи с около 13%, което е най-големият еднодневен ръст от близо четири месеца.

Зад техническите подробности на преструктурирането стои признание за фундаментален проблем в безкрайните покупки на Bitcoin от страна на Saylor. В продължение на години моделът беше самоподдържащ се: емитиране на ценни книжа, инвестиране на набрания капитал в Bitcoin, нарастване на стойността на актива, ново емитиране на ценни книжа. Тази схема разчиташе на финансово предимство, което се изпари миналия петък.

В отчета на компанията се посочва, че mNAV — съотношението между пазарната оценка на компанията (коригирана с дълга и привилегированите акции) и стойността на нейния Bitcoin — е паднало под паритет и е станало отрицателно. Именно този сигнал много експерти предупредиха, че може да се появи, опасявайки се от структурни проблеми във фирмата.

Но промяната в модела има значение далеч отвъд самата Strategy. Търсенето на Bitcoin през последните години все повече зависеше от институционални купувачи, а Strategy беше един от най-големите източници на това допълнително търсене. Сега, когато компанията преминава от безусловно натрупване към активно управление на ликвидността с възможност за продажби, пазарът е принуден да преосмисли не само стратегията на Saylor, но и един от ключовите стълбове на цялостния възходящ наратив.

Препоръки за търговия

Bitcoin

Купувачите в момента целят връщане към $60 600, което отваря директен път към $62 600, а след това към $64 000; пробив над това ниво би подсказал опит за повторно утвърждаване на бичия пазар. В низходяща посока очаквам купувачи около $58 500. Спад под тази зона може бързо да тласне BTC към $56 100. Най-далечната цел би била около $53 600.

Ethereum

Устойчиво задържане над $1,582 отваря директен път към $1,645. По-далечната цел е максимумът около $1,725; пробив над това ниво би подсказал засилващи се бичи настроения и подновен интерес от купувачите. При спад очаквам купувачи около $1,515. Движение под тази зона може бързо да изпрати ETH към $1,433, като най-отдалечената цел е около $1,338.

Какво показва графиката

• Червените линии обозначават нива на подкрепа и съпротива, при които се очаква цената или да се задържи, или да реагира рязко.
• Зелената линия показва 50-дневната пълзяща средна.
• Синята линия е 100-дневната пълзяща средна.
• Лаймовата линия е 200-дневната пълзяща средна.

Когато цената тества или пресича някоя от тези пълзящи средни, това често или спира движението, или внася нов импулс на пазара.