04.03.202612:24 Форекс анализи и прегледи: XAU/USD: защо златото поевтинява на фона на войната в Близкия изток, вместо да поскъпва

Настоящата ситуация на пазара на злато противоречи на класическата логика: на фона на острата геополитическа ескалация между САЩ и Israel от една страна и Iran от друга, на ефективната блокада на Ормузкия проток и заплахата от глобална енергийна криза, златото не поскъпва, а преживява дълбока корекция. На пръв поглед това изглежда парадоксално. Но когато се вгледаме във фундаменталните фактори, поведението на метала лесно се обяснява. Златото беше ударено от „перфектна буря“, при която ролята на основно убежище временно беше поета от щатския долар, а инфлационните рискове парадоксално се обърнаха срещу метала.

В сряда, 4 март, XAU/USD се консолидаира малко над 5 150,00 долара, като среща съпротива под важното краткосрочно ниво от 5 180,00 долара (200‑периодната EMA на 1‑часовата графика) и отбелязва умерени вътредневни печалби от около 1,50%. Това се случва на фона на продължаващите притеснения на инвеститорите за проточване на конфликта в Близкия изток. Президентът на САЩ Доналд Тръмп заяви, че военната операция в Иран може да продължи четири до пет седмици и че ударите ще продължат толкова дълго, колкото е необходимо.

Обичайно геополитическото напрежение подкрепя златото, но то се понижи от месечните върхове над 5 400,00 долара. За да разберем защо, нека разгледаме четири ключови фактора.

4 основни причини за спада на златото

1. Щатският долар пое ролята на основно „убежище“. При крайна несигурност и паника инвеститорите търсят най-надеждния и ликвиден актив. В началото на седмицата този актив беше щатският долар. Силата на долара. Индексът на щатския долар (USDX) скочи във вторник, 3 март, до тримесечни върхове около 99,65, тъй като глобалният капитал се насочи към американската валута.

• Отрицателна корелация. Златото се котира в долари. Когато доларът рязко поскъпва, купуването на злато става значително по-скъпо за притежателите на други валути, което естествено намалява търсенето.

2. Инфлационният шок от петрола се обърна срещу златото. Блокадата на Ормузкия проток — през който преминава приблизително 20% от световния петрол — предизвика скок в цените на енергията до нива, невиждани от юни 2025 г. Иран предупреди, че няма да позволи нито една барел петрол да напусне региона, което засили страховете от нова енергийна криза.

• Риск от стагфлация. Покачването на цените на петрола тласка инфлацията нагоре, като същевременно застрашава икономическия растеж и поставя Федералния резерв в трудна позиция.
• Пазарна паника. Покачващите се доходности по държавните облигации и падащите фондови пазари сигнализират за дълбок стрес. В подобна паника инвеститорите предпочитат да държат кеш, вместо да купуват благородни метали или акции.
• 3. По‑„ястребова“ промяна в очакванията за лихвите на Фед. Това е ключово. Златото е изключително чувствително към лихвените проценти, тъй като не носи доходност.

• Край на надеждите за незабавно понижение на лихвите. По-високите цени на петрола повишиха инфлационните очаквания. Пазарите вече разбират, че Фед не може да намали лихвите бързо, без да засили допълнително инфлацията. Нова енергийна криза може да отложи или да свие плановете за облекчаване на паричната политика.
• По-висока алтернативна цена. Когато очакванията за понижение на лихвите се изпарят, държането на долари или облигации става по-привлекателно от златото. Инвеститорите прибират печалби и се насочват към доходоносни активи.
• 4. Технически фактори и затваряне на печалби. Златото достигна месечни върхове над 5 400,00 долара преди спада.

• Свръхкупени условия: пазарът беше изключително „горещ“.
• Масово реализиране на печалби: когато започна паниката, инвеститори с големи нереализирани печалби побързаха да ги осребрят. Това създаде ефект на снежна топка, при който продавачите многократно надвишиха купувачите.

Основен извод

В краткосрочен план страхът от неконтролируема инфлация и по-строг Федерален резерв (или дори само отказ от облекчаване) надделяха над търсенето на злато като актив убежище. В момента инвеститорите са по-загрижени за последствията от конфликта, забавянето на глобалния растеж и трайно високите лихви, отколкото за самата война.

Кратък технически анализ

На 1-часовата графика краткосрочният тренд се обърна в низходящ. Цената се отдръпна от горната граница на възходящия канал на 4-часовата графика в близост до $5 415,00, който насочваше ралито от началото на февруари.

Ключови нива на подкрепа:

• $5 160,00–5 130,00 (най-близка подкрепа)
• $5 100,00 (кръгло ниво)
• $5 050,00–4 985,00 (по-дълбока подкрепа и 144- и 200-периодни EMA на 4-часовата графика)

Ключови нива на съпротива:

• $5 180,00 (краткосрочна съпротива и 200-периодна EMA на 1-часовата графика)
• $5 200,00 (следваща бариера и 144-периодна EMA на 1-часовата графика)
• $5 320,00–5 380,00 (скорошна зона на търговия)
• $5 400,00 (месечен връх и кръгло ниво)

Дневният RSI (14) се възстановява към 55,40, което показва запазен възходящ импулс. По-широкият възходящ тренд остава в сила, но е под натиск.

Перспективи

Въпреки спада, икономистите не смятат, че възходящият тренд при златото е нарушен. Корекцията е сериозна, но вероятно е техническа. Всички погледи са насочени към зоната $4,985.00–$5,100.00: ако златото успее да се задържи над това ниво, има шанс да възобнови движението нагоре. След като паниката отшуми и опасенията от стагфлация се запазят, златото отново ще стане привлекателно. Ако стане ясно, че Fed не може да се бори с инфлацията чрез повишаване на лихвените проценти (заради риска от рецесия), благородният метал би трябвало отново да спечели.

Какво е важно днес?

Пазарните участници следят доклада за заетостта в частния сектор на ADP и индекса ISM services PMI. Въпреки това тези данни може да останат на заден план, тъй като вниманието е насочено към геополитическите събития в Близкия изток.

Заключение

В обобщение, въпреки традиционната роля на златото като актив убежище при геополитически риск, краткосрочното му поведение може да се определя от редица фактори като:

• силата на щатския долар и доходността по облигациите
• реакцията на финансовите пазари на геополитическата нестабилност
• очакванията за облекчаване на паричната политика спрямо запазване на високите лихви

В такава ситуация по-силен долар на фона на повишен риск може да натисне цената на златото надолу, въпреки ескалиращия геополитически риск. Въпреки това настоящият спад не е краят на ерата на златото — това е рязко напомняне, че в моменти на екстремен стрес кешът (щатският долар) често доминира. В средносрочен и дългосрочен план фундаменталните двигатели за златото (геополитика, инфлация и дълг) остават в сила. Инвеститорите, които търсят входни нива, трябва внимателно да следят реакцията около $5,100.00 и ключовата подкрепа близо до $5,000.00.