12.03.202011:12 Форекс анализи и прегледи: EUR/USD: Рисковете за обръщане се увеличават или еврото ще загуби независимо от това какво прави ЕЦБ

Федералният резерв, Канадската централна банка и Английската централна банка вече понижиха лихвените проценти. Сега е ред на ЕЦБ да действа.

Трябва да се признае, че европейският регулатор беше в доста трудно положение, тъй като почти беше изчерпал запаса от средства, които биха могли да подкрепят икономиката на еврозоната в контекста на коронавирусната епидемия.

Депозитният лихвен процент на ЕЦБ дори преди епидемията беше на -0,50%. В допълнение, регулаторът вече купува месечни облигации на стойност 20 милиарда евро, въпреки че в същото време се е отдалечил от пика на количественото облекчаване (QE) от 80 милиарда евро.

Тези мерки не успяха да ускорят икономическия растеж и инфлацията във валутния блок. Освен това последният показател едва надвишава знака от 1%, оставайки далеч от целта на ЕЦБ от 2%.

И така, какви опции има ЕЦБ?

1. Пасивна позиция

Регулаторът може да признае, че допълнителните парични стимули няма да окажат подкрепа на икономиката на еврозоната и да предпочете да заеме позиция на изчакване, опитвайки се да подтикне националните правителства на региона към действие.

Теоретично подобен ход би могъл да угоди на "ястребите" на Управителния съвет на ЕЦБ и да подкрепи еврото. Това обаче ще демонстрира липса на координация в Европа и ще подкопае доверието на инвеститорите, в резултат на което еврото рискува да спадне.

Вероятността за такъв сценарий се оценява като средна. И въпреки че от Централната банка разбират, че новите мерки за стимулиране ще имат само много ограничено въздействие върху икономиката на валутния блок, е малко вероятно да искат да останат в кулоарите и да не поемат никаква отговорност.

2. По-ниски депозитни лихви с 10 базисни пункта

Ако депозитната лихва спадне до -60 базисни пункта, това ще засегне европейските търговски банки още повече и едва ли ще е от полза. Това също ще накара инвеститорите да мислят за ограничения капацитет на ЕЦБ.

В този случай еврото може да спадне още повече и такъв сценарий изглежда най-вероятен, тъй като отговаря на пазарните очаквания.

3. Увеличението на обемите на QE

В опит да изпълни своите отговорности в подкрепа на икономиката на еврозоната, ЕЦБ може да направи всичко необходимо, включително увеличаване на покупките на облигации. Това ще отслаби еврото, особено ако курсът се повиши до 50 милиарда евро на месец или повече.

Съществува обаче шанс за последващ отскок на еврото, тъй като някои участници на пазара могат да считат такива мерки на ЕЦБ като предвестник на фискални стимули от националните правителства.

Въпреки това подобен сценарий е малко вероятен, тъй като е вероятно да срещне ожесточена съпротива от страна на "ястребите" в ЕЦБ.

Така ЕЦБ все още има опции, но всички те очевидно са губещи за еврото, поне в краткосрочен план.

Стратегът на HSBC Доминик Банинг заяви, че рязкото поскъпване на еврото през последния период на избягване на риск скоро може да бъде заменено от спад.

Според него силата на единната европейска валута е краткосрочна промяна в позиционирането: инвеститорите се оттеглят от кери-трейд транзакции, в които еврото е използвано като финансираща валута.

Според експертно мнение, еврото ще се понижи веднага щом ликвидацията на позициите приключи. В същото време принудителните излизания от кери-трейд транзакции не трябва да бъдат бъркани със ситуация, в която участниците на пазара търсят сигурност за своите инвестиции. Въпреки че може да се предположи, че EUR/USD може да продължи да нараства, вече има някои признаци, че ралито започва да избледнява. Признаците на обръщане могат да се видят и с нетърпение очакваме да се върнем към 1,10.