15.10.202609:24 Forex Analysis & Reviews: الذهب استعاد تقريبًا جميع خسائره، لكن الرهانات على زيادات الفائدة من الفيدرالي ما زالت العبء الرئيسي

ارتفع الذهب اليوم مع تراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، إذ اتجه المستثمرون إلى الأصول الآمنة في السندات الحكومية بعد أن عززت بيانات التضخم القوية توقعات رفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي وأشعلت موجة بيع في أسواق الأسهم. وارتفع المعدن بما يصل إلى 1.1% ليتداول قرب 4,142 دولارًا للأونصة، مستعيدًا تقريبًا كل خسائر الجلسة السابقة. كما ارتفعت الفضة بنحو 1% إلى 56.15 دولار (بعد أن تداولت عند 59.20 دولار في اليوم السابق)، وسجل كل من البلاتين والبلاديوم مكاسب كذلك.

قفزت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بشكل حاد يوم الأربعاء بعد أن ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي في الولايات المتحدة بنسبة 0.6% على أساس شهري — في أقوى قراءة شهرية منذ أبريل. إلا أن العوائد تراجعت إلى حدّ كبير يوم الخميس، إذ دفع بيع أسهم شركات التكنولوجيا المستثمرين إلى الإقبال على الأصول الآمنة. هذه الحركة المتقلبة في العوائد محت فعلياً الارتفاع السابق. يستفيد الذهب من انخفاض العوائد — إذ إنه لا يدر فائدة وعادة ما يرتفع عندما تتراجع العوائد — في حين تكبّد الذين راهنوا على ارتفاع إضافي في عوائد السندات خسائر.

مع ذلك، ما تزال الرياح المعاكسة تواجه المعدن. فقد زاد المتعاملون رهاناتهم على أن التضخم الأقوى من المتوقع سيجبر الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة مجدداً، ربما في وقت مبكر يصل إلى نهاية هذا الشهر. وهذا خبر سيئ للذهب، لأن ارتفاع تكلفة الاقتراض يجعل المعدن أقل جاذبية. وقد فقد الذهب بالفعل أكثر من 20% منذ اندلاع الصراع بين الولايات المتحدة وإيران في أواخر فبراير، الذي عطّل إمدادات الطاقة، وأجّج التضخم العالمي، ودفع البنوك المركزية إلى التشديد.

وجاء ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي يوم الأربعاء مدفوعاً في الأساس بارتفاع تكاليف الوقود، لكن ضغوط الأسعار الأساسية اشتدت أيضاً. واعتبر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستان جولسبي، أن البيانات كانت "مخيبة للآمال"، وحذّر من أن الإنفاق على البنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي قد يساهم أيضاً في سخونة الاقتصاد بشكل مفرط. وتتجه الأنظار الآن إلى رئيس الاحتياطي الفيدرالي، كيفن وورش. وسيبحث المستثمرون عن آخر الإشارات المتعلقة بالسياسة النقدية قبل دخول الاحتياطي الفيدرالي فترة الصمت السابقة لاجتماع 27–28 أكتوبر.

قبل تصريحات وورش، من المرجّح أن يتداول الذهب حول 4,145 دولارات للأونصة، ولن يكون اختراق مستوى 4,200 دولار ممكناً إلا إذا تبنّى رئيس الاحتياطي الفيدرالي نبرة تميل إلى التيسير واستمرت أسعار النفط في الانخفاض. أما إذا أشار وورش إلى نهج متشدّد، فمن المرجّح أن تعاود العوائد ارتفاعها، وأن تزداد قوة رهانات رفع الفائدة، الأمر الذي سيجدد الضغط على الذهب. وفي ضوء التضخم المستمر وارتفاع أسعار الطاقة، أتوقع أن يقتصر تأثير طلبات الملاذ الآمن على إبطاء وتيرة تراجع الذهب في أحسن الأحوال، لا عكس اتجاهه.

الصورة الفنية — الذهب

يحتاج المشترون إلى اختراق مستوى المقاومة الأقرب عند 4,192 دولارًا لاستهداف 4,249 دولارًا، وفوق هذا المستوى سيصبح تحقيق اختراق صعودي مهمة صعبة. أبعد هدف محتمل للصعود يقع في منطقة 4,304 دولارات. على الجانب الهابط، سيحاول البائعون الاستحواذ على مستوى 4,124 دولارات؛ وإذا نجحوا في ذلك، فإن كسر النطاق سيوجه ضربة قوية لمراكز الشراء ويدفع الذهب نحو 4,062 دولارات مع احتمال تمديد الهبوط إلى 4,047 دولارات.