18.09.202617:54 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD – تحليل Smart Money: استمرار الضغوط البيعية

زوج اليورو/الدولار الأمريكي ينهي الأسبوع الحالي بخسائر إجمالية قدرها 200 نقطة. بدأ تراجع العملة الأوروبية الأسبوع الماضي مع استعداد السوق لرفع سعر الفائدة الأساسي من جانب الـFOMC يوم الأربعاء. وكما اتضح لاحقًا، فإن قوة الدولار البالغة 100 نقطة لم تكن كافية لتعكس تشديد السياسة النقدية من جانب الـFOMC، فواصل الدولار ارتفاعه بمقدار 100 نقطة أخرى. وهكذا، وعلى مدار أسبوع كامل، شنّ المشترون هجومهم اعتمادًا فقط على توقعات رفع الفائدة من جانب الفيدرالي. وفي إطار هذه الحركة، هبطت العملة الأوروبية تقريبًا إلى منطقة Imbalance 19، والتي يمكن اعتبارها حاليًا أملها الأخير ومستوى دعم مهم. وإذا تم إبطال هذا الـImbalance، فلن يقتصر الأمر على استمرار تراجع العملة الأوروبية، بل ستكون لديها كل الفرص للهبوط دون المستوى النفسي 1.10 دولار. من كان يتوقع مثل هذا التطور في بداية العام؟

مساء الأربعاء، أشار الـFOMC إلى استعداده لمواصلة تشديد السياسة، وهو ما كان كافيًا تمامًا للدببة لشن هجمات جديدة. وإذا صرّح كيفن وورش مجددًا غدًا بأن التضخم في الولايات المتحدة ما يزال مرتفعًا للغاية، فهل سيهرع السوق مرة أخرى لشراء الدولار؟ في رأيي، نحن ندور في حلقة مفرغة. في كل الأحوال، حتى بعد تشديد السياسة النقدية في سبتمبر، والتشديد المحتمل في نوفمبر أو ديسمبر، لا أرى ما الدوافع الأخرى التي يمكن أن تدفع المتداولين لمواصلة شراء العملة الأمريكية. لقد قدّم الدولار أداءً قويًا بالفعل خلال الأسابيع الأخيرة، لكن ما العوامل التي دعمته خلال هذه الفترة؟ تشديد السياسة النقدية من جانب الـFOMC ولا شيء غير ذلك؟

بوجه عام، برأيي ما يزال المشهد الإخباري يميل لصالح المشترين. أولًا، تُظهر أي رسوم بيانية بوضوح أن العملة الأوروبية بدأت صعودها من مستويات منخفضة نسبيًا (خلال العام الماضي) مقارنة بمتوسط السعر على مدار العام. وهذا يعني أن لديها ما يزال هامشًا للصعود. ثانيًا، لا يزال السوق يشك في أن يحتفظ الـFOMC بسياسة نقدية متشددة لفترة طويلة. ثالثًا، جاءت البيانات الاقتصادية من الولايات المتحدة في الفترة الأخيرة مخيبة للآمال في معظمها. رابعًا، لم تعد العوامل الجيوسياسية تدعم الدببة أو الدولار. خامسًا، قام الـECB بالفعل بتشديد السياسة النقدية مرتين في 2026. سادسًا، قررت وزارة الخزانة الأمريكية زيادة مشترياتها من السندات طويلة الأجل، وهو ما يقلّل الطلب على الدولار. سابعًا، اندلعت حرب تجارية بين الولايات المتحدة وكندا. ثامنًا، سوق العمل الأمريكي في 2026 لا يقدم أداءً أفضل بكثير من 2025. وبالتالي، لا أرى في الوقت الحالي أي أسباب تبرر تقدّم الدببة.

نموذج الحركة الحالي على الرسم البياني يشير إلى كسر في الزخم الصعودي. ولا يمكن أن ينقذ المشترين سوى Bullish Imbalance 19. فإذا حدثت استجابة عنده أو انعكاس لصالح اليورو فوق هذا النموذج، فقد يحاول المشترون بدء اتجاه جديد. أكرر: إلى جانب تشديد السياسة النقدية من جانب الـFOMC، لا أرى سببًا واحدًا آخر يدعم ارتفاع الدولار. إضافة إلى ذلك، تَشكَّل بالأمس Bearish Imbalance 23 جديد، وقد نشهد تفاعل السعر معه اليوم أو يوم الاثنين.

لم يتسبب المشهد الاقتصادي يوم الجمعة بأي إزعاج للدببة. تراجعت وتيرة نشاط المتداولين، إذ إن الحدثين الوحيدين الجديرين بالمتابعة اليوم هما خطاب كريستين لاغارد وبيانات الإنتاج الصناعي الأمريكي. ولم يكن متوقّعًا منذ البداية أن يجذب أي من الحدثين اهتمامًا كبيرًا.

ما تزال هناك في 2026 مجموعة كبيرة من الأسباب التي تشجع المشترين على الهجوم. بنيويًا وعلى المدى الأوسع، لم تتغير سياسة ترامب، التي أدت إلى تراجع ملحوظ في الدولار العام الماضي. في الوقت الحالي، لا أرى أي عوامل جوهرية تدعم العملة الأمريكية رغم الموقف المتشدد للـFOMC. كما أن العوامل الجيوسياسية، التي دعمت الطلب على العملة الأمريكية خلال معظم النصف الأول من 2026، لم تعد تقوم بهذا الدور.

الأجندة الاقتصادية للولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي:

في 21 سبتمبر، لا تتضمن الأجندة الاقتصادية أي أحداث مهمة. وبالتالي، لن يكون للمشهد الأساسي تأثير يُذكر في معنويات السوق يوم الاثنين.

توقعات وتوصيات تداول زوج EUR/USD:

في رأيي، ما يزال الزوج في طور تشكيل اتجاه صاعد تعرّض لتوقف استمر عامًا كاملًا. المشهد الإخباري تحوّل فجأة لصالح الدببة قبل ستة أشهر، لكن لا يمكن اعتبار الاتجاه نفسه ملغى أو مكتملًا. على المدى البعيد، يمكن القول إن الزوج يتحرك داخل نطاق عرضي، لكن هذا النطاق لا يُبطل الاتجاه الصاعد الأوسع. بناءً على ذلك، قد يستأنف المشترون تقدمهم في 2026، غير أن فرصتهم الوحيدة المتبقية هي Imbalance 19. كما ظهرت هذا الأسبوع إشارة بيع في منطقة Imbalance 22، لذلك لا يوجد في الوقت الراهن ما يبرّر الحديث عن هجمات شراء قوية. يظل الهدف لهبوط العملة الأوروبية عند منطقة 1.1406–1.1434. وقد يمنح Imbalance 23 الدببة فرصة إضافية لمواصلة الضغط على الزوج.