25.08.202604:05 Forex Analysis & Reviews: مراجعة زوج اليورو/الدولار الأمريكي. 25 أغسطس. خطاب Kevin Warsh – الحدث الرئيسي هذا الأسبوع

لم يُظهر زوج العملات EUR/USD أي تحركات لافتة يوم الاثنين. في نهاية الأسبوع الماضي، بدأت العملة الأوروبية حركة تصحيحية قد تستمر خلال هذا الأسبوع. إجمالاً، بلغ مقدار الحركة الصعودية الأخيرة 400 نقطة كاملة، وبالتالي فإن التصحيح الفني مبرر تماماً. تجدر الإشارة إلى أن حركة التصحيح قد تستغرق بعض الوقت. على سبيل المثال، استمر آخر تصحيح واضح على إطار الأربع ساعات لما يقرب من أسبوعين. لذلك، ينبغي للمتداولين أن يكونوا مستعدين لانخفاض نسبي مطوّل في الزوج، على أن يُنظر إليه في إطار الحركة التصحيحية.

سبق أن نشرنا كثيراً مقالات بعنوان "Weekly Preview"، لكننا نرى الآن أنها لم تعد ضرورية في ظل الظروف الحالية. يعود ذلك إلى أن آفاق أي زوج عملات باتت تعتمد اليوم على عدد من المحاور الرئيسة التي نناقشها بصورة شبه يومية. لم تعد العوامل الكلية (Macroeconomics) تشكل أحد هذه المحاور. فالسوق أصبح مستعداً للتفاعل فقط مع أهم التقارير، والتي لا يتجاوز عددها بضع بيانات شهرياً. ولن يكون هناك أي من هذه التقارير هذا الأسبوع. أهم البيانات هي: التضخم، أوضاع سوق العمل، ومؤشرات ISM. وكما نرى، فإن هذه القائمة محدودة جداً؛ ومع ذلك فهي حالياً المؤثر الأبرز في السياسة النقدية للبنوك المركزية.

في الولايات المتحدة هذا الأسبوع، ستصدر بيانات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE)، والتقدير الثاني لنمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني، وطلبات السلع المعمّرة، إلى جانب مراجعة للبيانات السنوية لوظائف NonFarm Payrolls. نعتقد أن السوق سيتفاعل فقط مع مراجعة بيانات NonFarm Payrolls، بينما ستمر بقية البيانات، بما فيها مؤشر PCE، من دون اهتمام يُذكر من السوق. ورغم أن ممثلي الاحتياطي الفيدرالي (Fed) كرروا في أكثر من مناسبة أن مؤشر PCE هو أهم مؤشر على التضخم، فإننا لا نتبنى هذا الرأي، وكذلك السوق. نحن نركّز على المؤشرات التي يتفاعل معها السوق فعلياً، لا على تلك التي تُنشر لمجرد الاستيفاء الشكلي. بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يوليو معروفة بالفعل، أما تقرير شهر أغسطس فسيصدر في سبتمبر. لذلك، لا يعد مؤشر PCE بالنسبة إلينا أكثر من مؤشر مشتق من مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي.

من المهم أيضاً الإشارة إلى أنه يوم الجمعة، خلال ندوة Jackson Hole، سيلقي Kevin Warsh خطاباً. عموماً، ظللنا في الأشهر الأخيرة نذكّر المتداولين بأن Donald Trump عيّن Warsh بهدف تيسير السياسة النقدية لا تشديدها. والوضع الحالي للاقتصاد الأميركي وسوق العمل لا يشير إلى ضرورة رفع سعر الفائدة الأساسية. ومع ذلك، لا يزال السوق يتوقع تصريحات متشددة من Warsh ورفعاً للفائدة قبل نهاية العام. نحن نرى أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد لا يقدم على رفع سعر الفائدة الأساسية مطلقاً خلال ما تبقى من العام، ولن يكون ذلك مستغرباً، إذ إن رفع الفائدة سيؤدي إلى ارتفاع عوائد السندات الخزينة، وهو ما تحاول وزارة الخزانة الأميركية (U.S. Treasury) محاربته بنشاط في الوقت الراهن. إضافة إلى ذلك، سيقود ذلك إلى تباطؤ اقتصادي وتدهور إضافي في سوق العمل. وبناءً على ذلك، تبقى آفاق العملة الأميركية ذات طابع تصحيحي بحت.

متوسط تذبذب زوج العملات EUR/USD خلال آخر 5 أيام تداول حتى 25 أغسطس يبلغ 49 نقطة أساس، ويُصنَّف بأنه "متوسط إلى منخفض". نتوقع أن يتحرك الزوج بين 1.1618 و1.1716 يوم الثلاثاء. القناة العلوية للانحدار الخطي تتجه نحو الأسفل، ما يشير إلى استمرار الاتجاه الهابط؛ إلا أن الاتجاه نفسه كان قد تغيّر بالفعل. مؤشر CCI دخل مرة أخرى منطقة التشبّع الشرائي، وهو ما ينذر باحتمال حدوث حركة تصحيحية هابطة جديدة.

أقرب مستويات الدعم:

S1 – 1.1658

S2 – 1.1597

S3 – 1.1536

أقرب مستويات المقاومة:

R1 – 1.1719

R2 – 1.1780

R3 – 1.1841

توصيات التداول:

يواصل زوج EUR/USD اتجاهه الصاعد على الإطار الزمني لأربع ساعات، وهو ما قد يشير إلى بداية مرحلة جديدة من الاتجاه الصعودي العالمي على الأطر الزمنية الأعلى. ظلّ المشهد الأساسي العام سلبيًا بالنسبة للدولار، لكن في عام 2026 وفّرت العوامل الجيوسياسية، تلتها السياسة المتشددة من جانب Fed، دعمًا قويًا للعملة الأمريكية. ومع ذلك، لم تعد هذه العوامل تقدّم الدعم نفسه للدولار. مع تمركز السعر أسفل المتوسط المتحرك، يمكن النظر في فتح مراكز بيع على أساس الحركات التصحيحية مع استهداف مستوى 1.1597. وتبقى مراكز الشراء ذات صلة فوق خط المتوسط المتحرك، مع استهداف 1.1719 و1.1780.

ملاحظات حول الرسوم التوضيحية:

• قنوات الانحدار الخطي تساعد في تحديد الاتجاه الحالي. إذا كان كلاهما يشير في الاتجاه نفسه، فهذا يدل على اتجاه قوي.
• خط المتوسط المتحرك (الإعدادات: 20، 0، smoothed) يحدد الاتجاه قصير الأجل والاتجاه المفضّل للتداول.
• مستويات Murray – مستويات مستهدفة للحركات والتصحيحات.
• مستويات التذبذب (الخطوط الحمراء) – القناة السعرية المرجّح أن يتحرك ضمنها الزوج خلال الـ 24 ساعة القادمة استنادًا إلى مقاييس التذبذب الحالية.
• مؤشر CCI – دخوله إلى منطقة التشبّع البيعي (أقل من -250) أو منطقة التشبّع الشرائي (أعلى من +250) يشير إلى قرب حدوث انعكاس في الاتجاه إلى الجهة المقابلة.