13.08.202604:15 Forex Analysis & Reviews: نظرة عامة على زوج اليورو/الدولار الأمريكي. 13 أغسطس. التضخم في الولايات المتحدة لم يكن مقنعًا

تحرك زوج اليورو/الدولار الأمريكي مرة أخرى ببطء شديد يوم الأربعاء. ويجب أن نفهم أن «البطء» يومي الاثنين والثلاثاء لا يساوي «البطء» يوم الأربعاء. فإذا كان الزوج خلال أول يومين من الأسبوع قد أظهر نطاق تذبذب إجمالي قدره 46 نقطة، فإن هذا المؤشر ازداد بشكل ملحوظ يوم الأربعاء. لكن هل ازداد بما يكفي لوصف التقلبات بأنها «مرتفعة»؟ لا. علاوة على ذلك، تم أمس نشر تقرير مهم عن التضخم. وللأسف، لم يكن مهمًا منه سوى «العنوان»، في حين جاءت القيمة نفسها باهتة وعادية. لذلك جاءت ردة فعل السوق على هذا التقرير متحفظة، لكنها منطقية تمامًا.

هكذا، تباطأ التضخم في الولايات المتحدة في يوليو من 3.5% إلى 3.4% كما كان متوقعًا. وتباطأ التضخم الأساسي من 2.6% إلى 2.5%، أيضًا وفق التوقعات. وبناءً على ذلك، نحن أمام واحدة من الحالات النادرة التي تتطابق فيها توقعات السوق تمامًا مع الواقع. في الجوهر، لم يكن لدى المتداولين ما يتفاعلون معه، لأنهم كانوا ينتظرون هذه الأرقام تحديدًا في التقرير. ومع ذلك تراجع الدولار الأمريكي قليلًا، وهو ما يبدو منطقيًا أيضًا. فالتضخم في الولايات المتحدة يتباطأ للشهر الثاني على التوالي، ما يقلل بشكل كبير من احتمالات اتخاذ مجلس الاحتياطي الفيدرالي لقرار «متشدد» في سبتمبر.

ونذكّر بأنه في يونيو كان السوق مقتنعًا بأن تشديد السياسة من جانب الفيدرالي ليس إلا مسألة وقت. وما زال هذا الرأي قائمًا الآن، لكنه نقل تركيزه من سبتمبر إلى نهاية العام. بمعنى آخر، السوق لا يزال يتوقع رفعًا لسعر الفائدة من جانب الفيدرالي، لكن ليس في سبتمبر، بل في وقت لاحق قليلًا. من وجهة نظرنا، ينبغي التعامل مع هذه المعطيات على أنها توقعات وليست توقعًا حتميًا. فإذا استمر التضخم في الولايات المتحدة في التباطؤ (لأي سبب كان)، فلن يقدم الفيدرالي على التشديد. وإذا استمر سوق العمل الأمريكي في الضعف، فمن المرجح جدًا أن يمتنع الفيدرالي عن التشديد. وإذا انتهى الصراع في الشرق الأوسط، فسيتراجع التضخم. وإذا عاد Donald Trump لممارسة الضغط على الفيدرالي، فقد يتحول بعض المسؤولين إلى موقف أكثر تيسيرًا. هناك عدد كبير جدًا من «لو» بحيث يصعب الإيمان دون تحفظ بإمكانية رفع الفائدة بحلول نهاية العام.

في الوقت الراهن يمكن قول شيء واحد: لا توجد مبررات لتشديد السياسة النقدية في سبتمبر. فالتضخم يتباطأ، وسوق العمل يضعف للشهر الرابع على التوالي. وعليه فإن تراجع الدولار منطقي تمامًا. نرى أن هبوط العملة الأمريكية ينبغي أن يستمر في كل الأحوال، في ظل مزيج العوامل الجيوسياسية والاقتصادية الكلية والأساسية. لقد قام السوق بالفعل بتسعير السيناريو الأكثر تشددًا مقدمًا، وهو الآن يفقد إيمانه به تدريجيًا. ونذكّر أيضًا بأن Kevin Warsh على الأرجح لن يكون متحمسًا لرفع سعر الفائدة الرئيسي، لأنه قد يتعرض لانتقادات حادة من البيت الأبيض. وقد يبدأ Trump في شن مواجهة ضده، كما فعل سابقًا مع Lisa Cook أو Jerome Powell. ومن غير المرجح أن يرغب Warsh في خوض حرب مع Trump في بداية ولايته.

يبلغ متوسط تذبذب زوج EUR/USD خلال آخر 5 أيام تداول حتى 13 أغسطس نحو 40 نقطة أساس، ويُصنَّف بأنه "منخفض". نتوقع أن يتحرك الزوج بين المستويين 1.1487 و1.1567 يوم الخميس. القناة العليا للانحدار الخطي موجهة إلى الأسفل، ما يشير إلى استمرار الاتجاه الهابط. كما دخل مؤشر CCI منطقة التشبع الشرائي وكوَّن دايفرجنس "هبوطيًا"، وهو ما يُنذر باحتمال حدوث تصحيح هابط.

أقرب مستويات الدعم:

S1 – 1.1505

S2 – 1.1475

S3 – 1.1444

أقرب مستويات المقاومة:

R1 – 1.1536

R2 – 1.1566

R3 – 1.1597

توصيات التداول:

يواصل زوج EUR/USD اتجاهه الصاعد على الإطار الزمني لمدة 4 ساعات، وهو ما قد يشير إلى بداية موجة جديدة ضمن اتجاه صاعد عالمي على الأطر الزمنية الأعلى. لا يزال الخلفية الأساسية العالمية للدولار سلبية، ولكن في عام 2026 قدّمت الجغرافيا السياسية أولًا، ثم السياسة المتشددة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، دعمًا قويًا للعملة الأمريكية. ومع ذلك، فإن كل قصة جميلة لا بد أن تنتهي عاجلًا أم آجلًا. إذا كان السعر تحت المتوسط المتحرك، يمكن النظر في صفقات بيع مع استهداف 1.1505 و1.1487. أما إذا كان السعر فوق خط المتوسط المتحرك، فتكون صفقات الشراء أكثر ملاءمة مع أهداف عند 1.1566 و1.1597.

توضيحات للرسوم البيانية:

قنوات الانحدار الخطي تساعد في تحديد الاتجاه الحالي. إذا كان كلاهما موجَّهًا في نفس الاتجاه، يكون الاتجاه قويًا.

خط المتوسط المتحرك (إعدادات 20,0, smoothed) يحدد الاتجاه قصير المدى والاتجاه الأنسب للتداول في الوقت الحالي.

مستويات Murray هي مستويات مستهدفة للحركات والتصحيحات.

مستويات التذبذب (الخطوط الحمراء) تبيّن نطاق الحركة السعري المحتمل الذي قد يتحرك فيه الزوج خلال اليوم التالي، استنادًا إلى مؤشرات التذبذب الحالية.

مؤشر CCI — دخوله منطقة التشبع البيعي (أقل من ?250) أو منطقة التشبع الشرائي (أعلى من +250) يعني أن انعكاس الاتجاه إلى الجانب المقابل قد اقترب.