04.08.202618:21 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD – تحليل Smart Money: تصحيح اليورو قد يكون محدوداً

لا يزال زوج اليورو/الدولار الأمريكي يتحرك داخل الزخم الهابط المحلي المستمر منذ 17 أبريل. ومع ذلك، فإن كل موجة اندفاعية تنتهي في نهاية المطاف، ومن يدري، قد تكون هذه الموجة قد انتهت بالفعل. من المهم التذكير بأن مناطق عدم التوازن تعمل عادةً بشكل أفضل عندما يتم استغلالها ضمن نفس الموجة الاندفاعية. فإذا تشكل عدم توازن خلال اتجاه هابط، لكن جرى اختباره بعد أن يكون السوق قد تحول بالفعل إلى اتجاه صاعد، فقد يكون رد الفعل السعري محدودًا للغاية. في الوقت الحالي، جاء رد الفعل على Imbalance 17 ضعيفًا، في حين أن الجنيه الإسترليني قد تفاعل بالفعل مع عدم توازن صاعد، وقد يواصل حركته الصعودية، التي تبدو حاليًا أكثر إقناعًا بكثير من حركة اليورو.

أما الخلفية الأساسية فليست في صالح البائعين أيضًا. في الأسبوع الماضي، كان المتداولون ينتظرون من Kevin Warsh أن يقدم إما إشارة واضحة على رفع الفائدة في سبتمبر أو على الأقل نبرة متشددة أكثر تجيب عن سؤال رئيسي: هل يستعد الاحتياطي الفيدرالي لتشديد السياسة النقدية هذا الخريف؟ لكن Warsh أحال الحديث إلى البيانات الاقتصادية الواردة، وكما نعلم، جاءت أحدث أرقام سوق العمل الأمريكي ضعيفة نسبيًا. ونتيجة لذلك، قد يجادل في سبتمبر بأن أوضاع سوق العمل لا تزال رخوة أكثر من اللازم بحيث لا يستطيع الاحتياطي الفيدرالي التركيز على التضخم وحده. كما أن البيانات الاقتصادية جاءت في مصلحة اليورو، إذ خيبت بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي الآمال، بينما تجاوزت بيانات الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو التوقعات. هذا الأسبوع، قد يؤدي تقرير Nonfarm Payrolls (NFP) ومعدل البطالة في الولايات المتحدة إلى تراجع جديد من جانب البائعين.

ومن المهم أيضًا التذكير بأن توقعات تشديد السياسة النقدية من جانب الاحتياطي الفيدرالي لا تزال مجرد توقعات. ويمكن أن تتغير بسرعة استجابةً للتطورات الجيوسياسية أو البيانات الاقتصادية الواردة. فقد جاءت تقارير سوق العمل الأمريكية الأخيرة ضعيفة، في حين أشارت بيانات التضخم إلى تباطؤ وتيرة نمو الأسعار. وبشكل مشترك، يضعف تباطؤ زخم سوق العمل إلى جانب تراجع الضغوط التضخمية احتمالات إقدام FOMC على رفع الفائدة في المستقبل المنظور. وعلى المستوى الشخصي، لست مقتنعًا بأن الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ بالضرورة تشديد السياسة النقدية هذا العام.

أما التطورات الجيوسياسية فقد تراجعت إلى الخلفية في اهتمامات المتداولين، لكنها لا تزال تؤثر في الاقتصاد العالمي. فلا تزال طهران وواشنطن عاجزتين عن التوصل إلى اتفاق، ولم تعودا حتى إلى طاولة المفاوضات. Donald Trump يواصل الزعم بأن الاتفاقات بشأن مضيق هرمز والبرنامج النووي الإيراني باتت قريبة، لكن التطورات على الأرض تشير إلى عكس ذلك. فطهران لا تزال ترفض تصريحات ترامب المتفائلة، ما يدل على أن مفاوضات ذات مغزى لا تجري حاليًا. ونتيجة لذلك لا يمكن الحديث عن اتفاق. هذا النزاع الجيوسياسي غير المحسوم يواصل دعم أسعار الطاقة، وهو ما يبقي التضخم مرتفعًا في العديد من الاقتصادات. وفي رأيي، لم يعد الصراع القائم بين إيران والولايات المتحدة كافيًا بمفرده لإطلاق موجة هابطة كبيرة جديدة.

من الناحية الفنية، لا تزال البنية الحالية على الرسم البياني تشير إلى الموجة الهابطة التي بدأت في 17 أبريل. وقد جرى بالفعل اختبار Bearish Imbalance 17، لكن رد فعل السوق كان ضعيفًا نسبيًا. والسؤال الرئيسي الآن هو ما إذا كان هبوط اليورو قد انتهى بالفعل يوم الجمعة الماضي. كما شهد الأسبوع الماضي تشكل Bullish Imbalance 19 جديد، ما يمنح المشترين سببًا متجددًا للتفاؤل. ونتيجة لذلك، يمكن أن يتراجع الزوج باتجاه Imbalance 19، حيث قد يظهر إشارة شراء جديدة. لكن اليورو غير مُلزَم بالعودة إلى Imbalance 19؛ إذ ينبغي النظر إليه فقط كمجال محتمل للاهتمام لا كهدف هبوطي إلزامي.

كان جدول البيانات الاقتصادية ليوم الثلاثاء خفيفًا نسبيًا. الإصدار الوحيد البارز، وهو تقرير JOLTS الأمريكي، لم ينجح في إثارة اهتمام كافٍ لدفع عمليات شراء أو بيع كبيرة على الدولار الأمريكي. ولا يزال السوق في حالة انتظار لبيانات أكثر أهمية عن سوق العمل والبطالة.

لا يزال لدى المشترين أسباب عديدة للاحتفاظ بنظرتهم المتفائلة في عام 2026، وحتى الصراع في الشرق الأوسط لم يغير هذه النظرة بشكل جوهري. فمن ناحية الهيكل طويل الأجل، لم تتغير السياسات التي نفذها Donald Trump، والتي ساهمت في التراجع الحاد للدولار العام الماضي، بشكل جوهري. وعلى الرغم من الميل المتشدد لدى FOMC، لا أرى حتى الآن عوامل قوية كافية تدعم الدولار الأمريكي. ومع ذلك، لا يزال البائعون يسيطرون في الوقت الحالي، بينما لم تظهر بعد إشارات صعودية مؤكدة.

التقويم الاقتصادي للولايات المتحدة ومنطقة اليورو

الولايات المتحدة

• ADP Employment Change (12:15 بتوقيت UTC)
• ISM Services PMI (14:00 بتوقيت UTC)

يتضمن التقويم الاقتصادي ليوم 5 أغسطس إصدارين مهمين. يمثل تقرير ADP Employment Change أول مؤشر رئيسي هذا الأسبوع على أوضاع سوق العمل الأمريكي، بينما يُعد ISM Services PMI مؤشرًا اقتصاديًا مهمًا بحد ذاته. وبالتالي، يمكن للبيانات الكلية أن تؤثر في معنويات السوق خلال النصف الثاني من جلسة تداول الأربعاء.

توقعات EUR/USD ونصائح للتداول

في رأيي، لا يزال الزوج في طور تشكيل اتجاه صاعد أوسع. وعلى الرغم من أن خلفية الأخبار تحولت بقوة لصالح البائعين قبل خمسة أشهر، فإن الاتجاه الصاعد طويل الأجل لا يمكن اعتباره ملغى بعد. ونتيجة لذلك، قد يطلق المشترون موجة صعودية جديدة بعد سحب السيولة من القاعين الأخيرين الأوضح على الرسم.

لا يزال من الممكن أن تظهر إشارة بيع داخل Imbalance 17، ما يعني أن اليورو قد يبدأ في التراجع هذا الأسبوع باتجاه Imbalance 19. لكن مثل هذه الحركة ستتطلب أيضًا خلفية أساسية داعمة للدولار الأمريكي. وقد تتطور إشارة صعودية لاحقًا داخل Imbalance 19، بما يسمح للمتداولين بالنظر في مراكز شراء بأهداف فوق 1.1620. وفي الوقت نفسه، يمكن أن يستأنف الاتجاه الصاعد الأوسع حتى دون أن يعيد الزوج اختبار Imbalance 19.