29.04.202604:00 Forex Analysis & Reviews: مراجعة GBP/USD. 29 أبريل. في ترقّب لاجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)

أظهر زوج العملات GBP/USD ارتفاعًا واثقًا نسبيًا خلال تداولات يوم الثلاثاء، وأهم سؤال يشغل المتداولين الآن هو: «لماذا تقوّى الدولار قبل يوم من اجتماع FOMC؟». في رأينا، يكمن الجواب في السؤال نفسه؛ فالسوق يتوقع أن يقوم FOMC بتعديل موقفه من السياسة النقدية في اتجاه أكثر تشددًا «hawkish». نعتقد أنه لا يوجد أساس متين لهذا الافتراض، وسنوضح الأسباب في هذه المقالة. ومع ذلك، يمكن القول بالفعل بدرجة عالية من اليقين إننا على الأرجح لن نسمع أي نبرة متشددة «hawkish»، لأن السوق قام مسبقًا بتسعير هذا السيناريو. ونتيجة لذلك، قد يواصل الدولار الأميركي الارتفاع ضمن إطار التصحيح الحالي الذي بدأ في 17 أبريل، لكنه على الأرجح لن يمتلك القوة الكافية لأبعد من ذلك.

عند الحديث بشكل عام عن كيفية تنفيذ السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، لا بد من فهم أنها تعتمد حاليًا على عاملين: التضخم وسوق العمل. هذا لا يُعد خبرًا جديدًا ولا سرًا، إذ إن الاحتياطي الفيدرالي يوازن بين هذين العاملين منذ عدة سنوات. غير أن الوضع كان مختلفًا بعض الشيء في السابق. في العام الماضي، أقدم البنك المركزي الأميركي على ثلاث خطوات تيسير في السياسة لدعم سوق العمل. ولا يمكننا القول إن سوق العمل الأميركي قد تعافى بالكامل، إلا أن جيروم باول أوضح في الاجتماع الأخير للجنة النقدية أن التضخم أصبح الآن أولوية قصوى.

يبدو ظاهريًا أن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يكون الأكثر حماسًا لرفع سعر الفائدة الرئيسية، ولا سيما بعدما قفز مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.9% على أساس سنوي في مارس وحده. لكن الواقع ليس كذلك. فقد حدد جيروم باول بوضوح الهدف الرئيس للاحتياطي الفيدرالي، غير أن ذلك لا يعني أن الفيدرالي مستعد للتغاضي عن أهدافه الأخرى. لنعد إلى تقارير Nonfarm Payrolls: في يناير تم خلق 160,000 وظيفة؛ في فبراير -133,000 وظيفة؛ وفي مارس 178,000 وظيفة. وبالمتوسط، يتم خلق نحو 69,000 وظيفة في الاقتصاد الأميركي شهريًا في عام 2026. وهذا رقم منخفض للغاية. وتجدر الإشارة إلى أن المستوى «الطبيعي» يتراوح بين 150,000 و200,000 وظيفة شهريًا، وخلال فترة ولاية جو بايدن كان يتم خلق ما لا يقل عن 120,000–150,000 وظيفة سنويًا.

وعليه، لا يزال من المبكر الحديث عن تعافٍ حقيقي في سوق العمل الأميركي، وسيكون الاحتفال بهذا التعافي سابقًا لأوانه. يدرك الاحتياطي الفيدرالي ذلك جيدًا، وتشديد السياسة النقدية سيؤدي إلى انكماش في سوق العمل وإبطاء في وتيرة النمو الاقتصادي. ومن اللافت أن الاقتصاد الأميركي نما بنسبة 0.5% فقط في الربع الرابع من العام الماضي، ولا أحد يعلم حتى الآن ما ستكون عليه القراءة الخاصة بالربع الأول من هذا العام. إن الاقتصاد في عهد ترامب ينمو بوتيرة أبطأ مقارنة بعهد جو بايدن. لذلك، فإن رفع الفائدة بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي سيكون أشبه بعمل ضد مصلحته، لا سيما أن هذا سيكون الاجتماع الأخير لجيروم باول، بينما من المرجح أن يدفع خلفه Kevin Warsh لجنة السياسة النقدية نحو خفض سعر الفائدة الرئيسية. وبناء على ذلك، لا نتوقع تشديدًا في نبرة الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يدعم العملة الأميركية.

متوسط تذبذب زوج GBP/USD خلال آخر خمسة أيام تداول يبلغ 74 نقطة، ويُعد هذا المستوى "متوسطًا". في 29 أبريل، نتوقع حركة ضمن النطاق الواقع بين 1.3436 و 1.3584. يشير القناة العليا للانحدار الخطي إلى الأسفل، مما يدل على تحوّل إلى اتجاه هابط. كما دخل مؤشر CCI إلى منطقة التشبع الشرائي وشكّل انحرافًا "هابطًا"، وهو ما نبّه مسبقًا لاحتمال حدوث تصحيح هبوطي.

مستويات الدعم القريبة:

S1 – 1.3489

S2 – 1.3428

S3 – 1.3367

مستويات المقاومة القريبة:

R1 – 1.3550

R2 – 1.3611

R3 – 1.3672

توصيات التداول:

يواصل زوج العملات GBP/USD التعافي بعد شهرين من "الجيوسياسة". ستستمر سياسات Donald Trump في الضغط على الاقتصاد الأمريكي، ولذلك لا نتوقع نموًا mạnhًا للعملة الأمريكية في عام 2026. بناءً على ذلك، تظل الصفقات الشرائية مع هدف عند 1.3916 وما فوق قائمة طالما بقي السعر فوق المتوسط المتحرك. أما إذا استقر السعر تحت المتوسط المتحرك، فيمكن التفكير في صفقات بيع بأهداف عند 1.3436 و 1.3428 استنادًا إلى المعطيات الفنية. في الأسابيع الأخيرة، تعافت العملة البريطانية، كما أن تأثير العوامل الجيوسياسية في السوق آخذ في التراجع.

توضيحات الرسوم البيانية:

قنوات الانحدار الخطي تساعد على تحديد الاتجاه الحالي. إذا كان كلاهما يشير في الاتجاه نفسه، فهذا يعني أن الاتجاه الحالي قوي؛

خط المتوسط المتحرك (إعدادات 20,0، smoothed) يحدد الاتجاه قصير الأجل والاتجاه الذي يُفترض أن تتم وفقه عمليات التداول حاليًا؛

مستويات Murray هي مستويات مستهدفة للحركات والتصحيحات؛

مستويات التذبذب (الخطوط الحمراء) تشير إلى القناة السعرية المحتملة التي سيتحرك الزوج ضمنها خلال اليوم التالي، استنادًا إلى قراءات التذبذب الحالية؛

مؤشر CCI – دخوله منطقة التشبع البيعي (أقل من -250) أو منطقة التشبع الشرائي (أعلى من +250) يشير إلى احتمال اقتراب انعكاس في الاتجاه المعاكس.